מחירי הנפט המשיכו ביום רביעי את העלייה החדה שלהם, כאשר מתקפות צבאיות מחודשות בין ארצות הברית לאיראן הגבירו את החששות מפני שיבושים אפשריים באספקת האנרגיה העולמית. המהלך מגיע לאחר ששני מדדי הנפט המרכזיים רשמו במושב המסחר הקודם עליות של יותר מ-4 דולר לחבית, והדגיש עד כמה במהירות התפתחויות גיאופוליטיות משתקפות בשווקי הסחורות והשווקים הפיננסיים.

העימות המחודש בין ארה״ב לאיראן דוחף את מחירי הנפט למעלה

חוזי הנפט מסוג ברנט עלו ב-87 סנט, או 0.92%, ל-95.52 דולר לחבית במסחר המוקדם, בעוד שחוזי הנפט מסוג West Texas Intermediate האמריקאי עלו ב-80 סנט, או 0.89%, ל-91.02 דולר. העלייה ביום שלישי הייתה העלייה היומית החדה ביותר במחיר הברנט מאז סוף יולי והעלייה הגדולה ביותר במחיר ה-WTI מאז 23 ביולי, ודחפה את שני המדדים לרמותיהם הגבוהות ביותר זה מספר שבועות.

ההסלמה האחרונה הגיעה בעקבות סדרה של תקיפות אוויריות אמריקאיות נגד מטרות באיראן ותגובת נגד איראנית שבאה לאחר מכן. חילופי המתקפות המחודשים החלישו את הציפיות לכך שהמתיחות תדעך במהירות, והובילו את הסוחרים לייחס פרמיה גבוהה יותר לאפשרות של שיבושים ממושכים באזור.

מצר הורמוז נותר הסיכון המרכזי

מצר הורמוז נותר גורם מרכזי בתחזית לשוק הנפט בשל חשיבותו לתחבורה העולמית של אנרגיה. כל שיבוש מתמשך בשיט המסחרי דרך נתיב המים עלול להגביל את היקף האספקה המגיע לשווקים הבינלאומיים ולהגדיל את עלויות ההובלה והביטוח עבור חברות האנרגיה.

הסיכון משמעותי במיוחד משום שלשווקי הנפט יש גמישות מוגבלת כאשר נתיבי אספקה פיזיים משתבשים באופן פתאומי. גם אם הייצור נותר זמין במקור, עיכובים בשילוח עלולים להדק את השווקים האזוריים ולעודד קונים להתחרות על מטענים חלופיים, ובכך להגביר את התנודתיות במחירים.

מחירי נפט גבוהים יותר מסבכים את התחזית הכלכלית העולמית

העלייה המחודשת במחירי הנפט נושאת גם השלכות מעבר למגזר האנרגיה. מחירי נפט גבוהים יותר יכולים להעלות את עלויות התחבורה, הייצור והמוצרים לצרכן, ולחדש את הלחצים האינפלציוניים בתקופה שבה הבנקים המרכזיים עוקבים מקרוב אחר יציבות המחירים.

עבור כלכלות מרכזיות, אינפלציה מתמשכת בתחום האנרגיה עלולה לסבך את החלטות המדיניות המוניטרית, באמצעות צמצום מרחב הפעולה להפחתות ריבית. שווקי המניות עשויים גם הם להישאר רגישים לעליות נוספות במחירי הנפט, במיוחד אם עלויות אנרגיה גבוהות יותר יתחילו לפגוע בשולי הרווח של חברות או בהוצאות הצרכנים.

עבור ישראל וכלכלות אחרות המייבאות אנרגיה, העלייה העולמית במחירי הנפט עשויה להתבטא בעלויות דלק ותחבורה גבוהות יותר אם המחירים יישארו ברמות גבוהות. ההשפעה על האינפלציה המקומית ועל יוקר המחיה תהיה תלויה במשך השיבושים ובהיקפם.

מה המשקיעים יעקבו אחריו בהמשך

השלב הבא של העימות ימשיך להיות המשתנה הדומיננטי עבור שוקי הנפט. הסוחרים יעקבו מקרוב אחר ההתפתחויות סביב מצר הורמוז, פעילות השיט, מתקפות נוספות על תשתיות אנרגיה וכל מאמץ דיפלומטי שנועד להפחית את המתיחות. אם השיבושים יישארו מוגבלים, חלק מהפרמיה הגיאופוליטית עשוי בסופו של דבר להתפוגג; עם זאת, הפרעה ממושכת לזרימות האנרגיה באזור עלולה לדחוף את מחירי הנפט לרמות גבוהות משמעותית וליצור זעזוע אינפלציוני רחב יותר בשווקים העולמיים.