הזהב נחלש כאשר חששות האינפלציה חוזרים למוקד

מחירי הזהב המשיכו לרדת ביום שלישי, כאשר המשקיעים בחנו מחדש את תחזיות האינפלציה והמדיניות המוניטרית בעקבות המתיחות הגיאופוליטית המחודשת הקשורה לאיראן.

המתכת היקרה עמדה תחת לחץ לאחר שנשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, הצהיר כי ארצות הברית “חייבת להגיב” בעקבות דיווחים שלפיהם איראן אחראית להפלת מסוק צבאי אמריקאי סמוך לעומאן.

ההתבטאות עוררה מחדש חששות כי תהליך ההרגעה השברירי בין וושינגטון לטהרן עלול להתמוטט, דבר שעלול להאריך את השיבושים בשוקי האנרגיה העולמיים.

מחירי הנפט הגבוהים מחזקים את סיכוני האינפלציה

העימות במזרח התיכון כבר תרם לאחד משיבושי אספקת הנפט המשמעותיים ביותר בשנים האחרונות, ויצר לחץ אינפלציוני מתמשך בכלכלות ברחבי העולם.

למרות שמחירי הנפט ירדו לאחרונה מרמות השיא, המשקיעים עדיין חוששים כי חוסר היציבות באזור ישמור על מחירי האנרגיה ברמות גבוהות לאורך זמן.

עלויות אנרגיה גבוהות נוטות לחלחל לכלל המשק באמצעות עלייה בעלויות התחבורה, הייצור והמוצרים לצרכן. מצב זה מגדיל את הסבירות שבנקים מרכזיים ימשיכו במדיניות מוניטרית מצמצמת למשך זמן ארוך יותר מהצפוי.

ציפיות השוק לגבי הפדרל ריזרב משתנות

אחת הסיבות המרכזיות לחולשת הזהב בתקופה האחרונה היא ההערכה הגוברת כי הפדרל ריזרב עשוי להשאיר את הריבית ברמה גבוהה או אף להעלות אותה בהמשך השנה.

בניגוד לאיגרות חוב או לפיקדונות נושאי ריבית, הזהב אינו מייצר הכנסה שוטפת. כאשר הריביות עולות, עלות ההחזקה בזהב גדלה ביחס לחלופות המניבות תשואה.

נתונים כלכליים עדכניים שהצביעו על שוק עבודה חזק ואינפלציה עיקשת חיזקו עוד יותר את הציפייה כי קובעי המדיניות ימשיכו לנקוט בגישה ניצית.

שבירה טכנית האיצה את גל המכירות

הירידה במחירי הזהב הושפעה גם מגורמים טכניים בשוק.

המתכת ירדה לאחרונה מתחת לממוצע הנע ל-200 יום, רמת תמיכה מרכזית שמשמשת משקיעים מוסדיים רבים לצורך הערכת מגמות ארוכות טווח.

הפריצה מטה של רמה זו הובילה למכירות נוספות מצד סוחרים וקרנות השקעה, אשר עדכנו את מודלי הסיכון והאסטרטגיות שלהם.

אנליסטים ציינו כי השילוב בין חששות אינפלציוניים, נתונים כלכליים חזקים, ציפיות להעלאות ריבית וחולשה טכנית יוצר סביבה מאתגרת במיוחד עבור שוק המתכות היקרות.

הכסף מציג ביצועים חלשים יותר מהזהב

מחירי הכסף ירדו בצורה חדה אף יותר מהזהב במהלך המסחר.

המתכת איבדה יותר מ-4%, בשל השילוב בין היותה מתכת יקרה לבין רגישותה לציפיות הכלכליות ולביקוש התעשייתי.

גם הפלטינה ירדה, בעוד הפלדיום הצליח לרשום עליות מתונות.

בשוק המתכות התעשייתיות נרשמה מגמה מעורבת, כאשר הנחושת סיימה את יום המסחר כמעט ללא שינוי לאחר שמחקה עליות מוקדמות.

אנליסטים שומרים על תחזית חיובית לטווח הארוך

למרות החולשה בטווח הקצר, מספר אנליסטים ממשיכים להחזיק בתחזית חיובית לגבי הזהב לטווח הארוך.

בנק סיטיגרופ הפחית לאחרונה את יעד המחיר שלו לשלושה חודשים מ-4,300 דולר לאונקיה ל-4,000 דולר, בשל הציפיות הגוברות למדיניות מוניטרית מחמירה יותר ואפשרות להעלאות ריבית נוספות.

עם זאת, הבנק שמר על יעד ארוך הטווח של 5,000 דולר לאונקיה במהלך 6 עד 12 החודשים הקרובים, מתוך אמונה כי מנועי הביקוש המבניים לשוק הזהב נותרו חזקים.

האנליסטים מזהירים כי למרות הפוטנציאל ארוך הטווח, התנאים הנוכחיים בשוק יוצרים סיכון מוגבר למשקיעים בטווח הקצר.

מבט קדימה

שוק הזהב ממשיך להימצא בין כוחות מנוגדים. מצד אחד, אי-הוודאות הגיאופוליטית והחששות ארוכי הטווח מאינפלציה תומכים בביקוש לנכסי מקלט בטוח. מצד שני, הציפיות לריביות גבוהות יותר, נתונים כלכליים חזקים ולחץ טכני מצד המשקיעים ממשיכים להעיב על המחירים.

עד שהמשקיעים יקבלו תמונה ברורה יותר לגבי כיוון האינפלציה, מדיניות הפדרל ריזרב וההתפתחויות במזרח התיכון, התנודתיות בשוק המתכות היקרות צפויה להישאר גבוהה.

בעוד שאנליסטים רבים עדיין רואים פוטנציאל חיובי לטווח הארוך, הסביבה הנוכחית מחייבת זהירות רבה יותר בטווח הקצר.