Micron Technology התבססה כנהנית חשובה יותר ויותר ממחזור ההשקעות בבינה מלאכותית, כאשר אנליסטים בוול סטריט צופים מהלך פוטנציאלי משמעותי במניית החברה עד אמצע 2027. התחזית האופטימית משקפת ציפיות לביקוש מתמשך למוצרי זיכרון מתקדמים, במיוחד כאשר מרכזי נתונים לבינה מלאכותית דורשים קיבולת זיכרון ורוחב פס גדולים משמעותית.

הביקוש לבינה מלאכותית משנה את תחזית הצמיחה של מיקרון

מעמדה של מיקרון בתעשיית המוליכים למחצה התחזק ככל שעומסי העבודה של בינה מלאכותית הגדילו את הביקוש לזיכרון בעל ביצועים גבוהים. זיכרון ברוחב פס גבוה, או HBM, הפך חשוב במיוחד עבור מאיצי בינה מלאכותית מתקדמים, משום שהוא מאפשר להעביר כמויות גדולות של נתונים במהירות בין המעבדים לזיכרון.

התרחבות תשתיות הבינה המלאכותית מצד חברות טכנולוגיה גדולות יוצרת לכן מקור ביקוש מבני עבור מיקרון. בניגוד למחזורי זיכרון מסורתיים, שבהם התמחור והרווחיות עשויים להיות תנודתיים מאוד, יישומים הקשורים לבינה מלאכותית עשויים לספק נראות גבוהה יותר לביקוש אם ספקיות הענן וחברות הטכנולוגיה ימשיכו להגדיל את הוצאות ההון שלהן על מרכזי נתונים.

מיקרון משקיעה גם משאבים משמעותיים בהרחבת יכולות הייצור שלה בתחום ה-HBM. היכולת להגדיל את התפוקה תוך שמירה על תמחור נוח תהיה גורם חשוב בקביעה אם החברה תוכל לעמוד בציפיות האנליסטים עד 2027.

אנליסטים צופים שכוח הרווח יימשך לתוך 2027

הטיעון למהלך משמעותי במניית מיקרון קשור באופן הדוק לציפיות לצמיחה ברווחים ולא רק לביקוש גבוה יותר למוליכים למחצה. מחירי הזיכרון עברו באופן היסטורי מחזורים חדים, כלומר תקופות של היצע עודף יכולות להפחית במהירות את קצב צמיחת ההכנסות ואת שולי הרווח.

הסביבה הנוכחית שונה בחלקה משום שמאיצי בינה מלאכותית דורשים מוצרי זיכרון מתקדמים בעלי ערך גבוה יותר מזיכרון קונבנציונלי. אם הביקוש ל-HBM ימשיך להתרחב מהר יותר מההיצע, מיקרון עשויה ליהנות מתמחור חזק יותר ומשיפור ברווחיות. הדבר יספק תמיכה נוספת לציפיות השוק בנוגע לרווחים העתידיים.

עם זאת, גם שווי החברה משקף אופטימיות משמעותית. האטה כלשהי בהוצאות על תשתיות בינה מלאכותית, היחלשות במחירי הזיכרון או התרחבות מהירה מהצפוי של קיבולת הייצור ברחבי התעשייה עלולות לאתגר את מסלול הרווחים שעליו נשענת כיום התחזית האופטימית.

מה עשוי להניע את המהלך המשמעותי הבא של מיקרון?

מספר גורמים יקבעו אם מיקרון תוכל לספק את הביצועים שאנליסטים בוול סטריט צופים עד אמצע 2027. הרחבת הייצור, הביקוש ל-HBM, התחייבויות מצד לקוחות, מחירי הזיכרון ושולי הרווח הגולמי יישארו בין המדדים החשובים ביותר. גם מחזור המוליכים למחצה הרחב יותר יהיה משמעותי, משום ששווקי DRAM ו-NAND הקונבנציונליים ממשיכים להשפיע על הביצועים הפיננסיים הכוללים של מיקרון.

עבור משקיעים ישראלים העוקבים אחר שווקי הטכנולוגיה והמוליכים למחצה בארה״ב, התחזית של מיקרון מספקת דוגמה נוספת לאופן שבו ההשקעות בבינה מלאכותית מתפשטות מעבר למתכנני שבבים ולפלטפורמות מחשוב אל מגזרי הזיכרון והתשתיות בשרשרת האספקה של הטכנולוגיה.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר הדוחות הרבעוניים של מיקרון, קצב צמיחת ייצור ה-HBM, הוצאות ההון הקשורות לבינה מלאכותית מצד חברות טכנולוגיה גדולות והתפתחויות במחירי הזיכרון. השאלה המרכזית היא האם הביקוש המונע על ידי בינה מלאכותית יוכל לשמר מחזור זיכרון חזק באופן חריג עד 2027, ולאפשר למיקרון להפוך את המיצוב הטכנולוגי שלה לצמיחה בת-קיימא ברווחים, או שהגדלת ההיצע והלחצים המחזוריים ימתנו בסופו של דבר את העליות הצפויות.