מדד MSCI Europe הציג תנועת מחירים יציבה יחסית בבורסות המרכזיות באירופה, וננעל ברמה של 2,873.19 נקודות, המשקפת ירידה של 0.14% בחמשת ימי המסחר. ההתבססות במדד האירופי הרחב משקפת המתנה מצד המשקיעים המוסדיים, שבוחנים את החולשה בתעשייה בגוש האירו ואת הלחצים הפיסקליים באזור מול המשך ההקלה ההדרגתית במדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי האירופי (ECB).

התאוששות טכנית ובחינת רמות התמיכה

המסחר במניות המרכיבות את MSCI Europe התאפיין בגל מכירות חד באמצע השבוע, שהוביל את המדד לבחינת שפל טכני סביב 2,827 נקודות. לאחר מכן התפתח תהליך התאוששות הדרגתי. ביום שישי עלה המדד ב-2.02 נקודות, או 0.07%, לאחר שנפתח ב-2,871.75 ונע בטווח שבין 2,861.28 ל-2,878.91 לפני שננעל על 2,873.19, לעומת 2,871.17 בנעילה הקודמת.

המדד נסחר סמוך לחלק העליון של טווח 52 השבועות, שנע בין 2,442.05 ל-2,925.97 נקודות. תנועת המחירים מצביעה על כך שהקונים נכנסו סביב רמת התמיכה של 2,830 נקודות, אך המשקיעים המוסדיים נותרו זהירים בהיעדר איתותים מאקרו-כלכליים ברורים יותר.

חולשה כלכלית, אינפלציה ומדיניות ה-ECB

MSCI Europe הוא מדד רחב הכולל חברות רב-לאומיות מובילות בשווקים המפותחים באירופה. ביצועיו מושפעים במידה רבה מהיקפי הסחר הבינלאומי, מצמיחת הרווחים ומפערי התשואות בין השווקים.

הירידה השבועית המתונה של 0.14% משקפת זהירות בקרב המשקיעים לנוכח אינפלציה מתמשכת במגזר השירותים וביקוש צרכני חלש בחלק מכלכלות הליבה בגוש האירו. במקביל, תנודתיות בתשואות האג”ח הממשלתיות והתאמות אפשריות במדיניות הפיסקלית מוסיפות לחץ על התרחבות שולי הרווח של החברות.

השלכות על תיקי ההשקעות בישראל

עבור מנהלי השקעות הפועלים בשווקים הגלובליים והמערכת המוסדית בתל אביב, ביצועי MSCI Europe מספקים אינדיקציה חשובה לסנטימנט בשוקי המניות ולזרימות ההון הבינלאומיות. ערוצי הסחר עם אירופה חיוניים לחברות ישראליות מתחומי התעשייה, התרופות והטכנולוגיה. לכן, שינויים במומנטום של המדד עשויים להשפיע על מודלים להקצאת נכסים ועל החלטות הנוגעות לחשיפה לשווקים זרים.

גופים מוסדיים בישראל נדרשים לבחון את היציבות היחסית בשוק האירופי לצד תנודתיות השקל, פרמיות הסיכון הביטחוניות המקומיות ושינויים בעקומי התשואות הבינלאומיים. תנודות חדות בשערי החליפין או שינויי ריבית עלולים להגדיל את התנודתיות בתשואה המקומית של נכסים הנקובים במטבע זר.

התחזית: המוקד בטווח הקרוב יהיה בשאלה אם מדד MSCI Europe יצליח להתבסס מעל רמת התמיכה הטכנית של 2,860 נקודות, או שלחץ מכירות באזור 2,900 יוביל לתיקון לעבר רמות תמיכה סביב 2,800 נקודות. המשקיעים צפויים לעקוב אחר נתוני האינפלציה בגוש האירו, הודעות הבנק המרכזי האירופי והתפתחויות בסחר העולמי. גורמים אלה עשויים לשמש זרזים מרכזיים לכיוון המדד. בשלב זה משקפת תנועת המחירים עמידות יחסית, אך חולשה בביקוש, סיכונים פיסקליים ותנודתיות בתשואות האג”ח ממשיכים להוות גורמי סיכון מרכזיים עבור שוקי המניות באירופה.