מדד האירו סיים שבוע מסחר תנודתי במיוחד ברמה של 115.22 נקודות, סמוך לשפל השבועי, לאחר לחץ מכירות משמעותי לקראת סיום התקופה. הירידה משקפת שינוי בתפיסת המשקיעים לגבי תחזיות הצמיחה היחסיות ופערי הריביות בין הבנקים המרכזיים המובילים בעולם. על רקע הידוק התנאים הפיננסיים הגלובליים, המטבע האירופי ניצב בפני אתגרים גוברים בשוקי המט”ח.

שבירת רמות התמיכה מגבירה את הלחץ הטכני

במהלך חמשת ימי המסחר פתח המדד ברמה של 116.42 נקודות ואף רשם עלייה זמנית, אך בהמשך עבר למגמת ירידה מואצת. ניסיונות לייצב את המסחר סביב רמת 116.00 נקודות באמצע השבוע לא החזיקו מעמד, וב־5 ביוני גברו המכירות מצד גופים מוסדיים, מה שהוביל לירידה לשפל שבועי של 115.18 נקודות.

הירידה המצטברת של 1.18% בפרק זמן קצר מצביעה על צמצום פוזיציות לונג ספקולטיביות ועל היחלשות התמונה הטכנית. שבירת רמות התמיכה הפסיכולוגיות מחזקת את הסנטימנט השלילי בטווח הקצר ומגבירה את רגישות המדד להתפתחויות מאקרו־כלכליות נוספות.

פערי צמיחה וריביות מעצבים מחדש את ציפיות השוק

אחד הגורמים המרכזיים לתנודתיות הנוכחית הוא ההתרחבות בפערי הביצועים הכלכליים בין גוש האירו לכלכלות מובילות אחרות. משקיעים מוסדיים משלבים יותר ויותר תרחישים המביאים בחשבון האטה בפעילות התעשייתית באירופה לצד שינויים בתשואות האג”ח הממשלתיות ברחבי היבשת.

עבור מנהלי השקעות בינלאומיים ומשקיעים ישראלים המנהלים תיקי השקעות גלובליים, היחלשות האירו משפיעה על עלויות הגידור, על כוח הקנייה הבינלאומי ועל תמחור נכסים חוצי גבולות. בהתאם לכך, השוק עוקב מקרוב אחר המדיניות הפיסקלית והכלכלית במדינות גוש האירו בניסיון להעריך את הסיכונים להמשך שחיקת המטבע.

סיכוני ירידה נותרו משמעותיים

למרות שהשקעות ארוכות טווח בתחומי התשתיות הירוקות והתעשייה המקומית ממשיכות להעניק תמיכה מסוימת לכלכלה האירופית, משקיעים מקצועיים מזהים עלייה בסיכוני המאקרו. הירידה בפרמיות הסיכון הגיאופוליטיות שהיו מגולמות בעבר במחירי הנכסים הותירה את האירו חשוף יותר להורדות תחזיות צמיחה ולהפתעות שליליות בזירה הכלכלית.

החרפה בפיצול הפיסקלי בין מדינות האיחוד או האטה נוספת בסחר העולמי עשויות להגביר את יציאת ההון מהאזור ולהוביל לזרימת כספים לנכסי מקלט, תוך הפעלת לחץ נוסף על רמות התמיכה הקיימות.

תחזית: בטווח הקרוב צפוי מדד האירו להמשיך להיות מושפע מהתפתחויות במדיניות הבנקים המרכזיים ומהנתונים הכלכליים בגוש האירו. משקיעים מוסדיים צפויים לשמור על גישה זהירה ולעקוב אחר גבול הטווח התחתון של 52 השבועות, באזור 113.71 נקודות, כדי לבחון את חוסנו של המטבע. נתונים כלכליים חזקים מהצפוי או אינפלציה עיקשת עשויים לספק בסיס להתייצבות ולבחינה מחודשת של רמות ההתנגדות סביב 120.82 נקודות. מנגד, אם הלחצים הכלכליים יחריפו, הסיכון להמשך תיקון כלפי מטה יישאר גבוה, וידגיש את חשיבותם של הנתונים המאקרו־כלכליים על פני התאוששויות טכניות קצרות טווח.