כלכלת קנדה הציגה התאוששות חזקה מהצפוי ברבעון השני של 2026, לאחר שנעזרה בשיפור בביקוש המקומי ובעלייה משמעותית ביצוא. ההתאוששות מגיעה לאחר שישה חודשים של פעילות כלכלית חלשה ומצביעה על כך שחברות ומשקי בית החלו להסתגל לאי-הוודאות המתמשכת בתחום הסחר.

הנתונים האחרונים הצביעו על כך שהתוצר המקומי הגולמי גדל בקצב שנתי של 3.3% ברבעון השני, הקצב המהיר ביותר מאז 2023. התוצאה הייתה גבוהה מתחזית הבנק המרכזי של קנדה מחודש יולי, שעמדה על צמיחה של 2.5%, והפחיתה את החששות מפני כניסה של הכלכלה למיתון טכני.

היצוא מוביל את ההתאוששות הכלכלית לאחר פתיחת שנה חלשה

גורם מרכזי בצמיחה של קנדה ברבעון השני היה זינוק ביצוא. משלוחים לחו”ל עלו ב-3.6%, העלייה החדה ביותר ביצוא זה יותר משלוש שנים, וסיפקו תרומה משמעותית לפעילות הכלכלית הכוללת.

השיפור משקף עלייה בביקוש החיצוני למרות האתגרים המתמשכים ביחסי הסחר מול ארצות הברית, שותפת הסחר הגדולה ביותר של קנדה. עם זאת, התחזית נותרת לא ודאית בעקבות הטלת מכסים חדשים מצד ארצות הברית על יצוא קנדי.

כלכלנים ציינו כי חברות וצרכנים הצליחו להסתגל לשיבושי סחר קודמים וללחצים בשרשרת האספקה. עם זאת, צעדים פרוטקציוניסטיים נוספים עלולים ליצור קשיים חדשים עבור חברות התלויות במסחר חוצה גבולות.

הביקוש המקומי מציג סימני התחזקות מחודשים

מעבר ליצוא, הביקוש המקומי התאושש באופן משמעותי במהלך הרבעון. הביקוש המקומי הסופי, הכולל את כלל הצריכה הפרטית והוצאות ההון, עלה ב-1% לאחר ירידה קלה ברבעון הקודם.

הצריכה הפרטית הייתה אחד ממנועי ההתאוששות המרכזיים, כאשר הוצאות משקי הבית על צריכה סופית עלו ב-0.8%, העלייה החזקה ביותר מזה שלושה רבעונים. עליות שכר והטבות ממשלתיות תרמו לשיפור בפעילות הצרכנית.

גם ההשקעות העסקיות השתפרו, עם עלייה של 2.3% לאחר ירידה של 1.3% בתקופה הקודמת. הצמיחה נתמכה בהשקעות במבנים למגורים ולא למגורים, במכונות ובציוד, והצביעה על התחזקות מסוימת בביטחון החברות למרות אי-הוודאות הכלכלית.

מתיחות הסחר נותרת גורם סיכון מרכזי לצמיחה העתידית

למרות השיפור בתחזית בטווח הקצר, מגבלות סחר חדשות מצד ארצות הברית נותרות גורם סיכון משמעותי. מכס חדש בשיעור של 50% מצד ארצות הברית על יצוא קנדי בהיקף של כ-20 מיליארד דולר יצר אי-ודאות נוספת והוביל את קנדה לשקול צעדי תגובה.

הדולר הקנדי הגיב באופן מוגבל לפרסום נתוני התמ”ג, ונסחר בירידה קלה לרמה של כ-1.3856 דולר קנדי מול הדולר האמריקאי. במקביל, השווקים הפיננסיים המשיכו להעריך כי הבנק המרכזי של קנדה לא צפוי לשנות את הריבית בטווח המיידי.

תחום ההשקעות הקשורות לממשלה נותר נקודת חולשה בכלכלה, כאשר ההשקעה הקבועה הגולמית ירדה ב-2.9% במהלך הרבעון לאחר ירידה קודמת.

הגורמים המרכזיים למעקב על רקע המשך ההתאוששות של קנדה

בהמשך, המשקיעים יתמקדו בשאלה האם קנדה תוכל לשמור על המומנטום הכלכלי תוך ניהול הסיכונים הקשורים לסחר הבינלאומי. מוקדי המעקב המרכזיים כוללים את עמידות הצריכה הפרטית, מגמות ההשקעה העסקית, ביצועי היצוא והשפעת צעדי המכס החדשים על פעילות החברות.

ההתאוששות ברבעון השני מספקת בסיס חזק יותר לכלכלה הקנדית, אך קיימותה תלויה באופן שבו משקי הבית, החברות וקובעי המדיניות יגיבו להתפתחויות בתחום הסחר. האיזון בין שיפור בנתונים המקומיים לבין לחצים כלכליים חיצוניים ימשיך להיות גורם מרכזי בתחזית הצמיחה של קנדה.