חוזה הכסף למסירה בספטמבר 2026 (SI=F) סיים את יום שישי ברמה של 62.815, לאחר עלייה יומית של 2.87%, ובסיכום חמשת ימי המסחר האחרונים השלים זינוק של 6.08%. בעוד שהשווקים הפיננסיים הגיבו לנתוני מאקרו חלשים מארצות הברית ולהתחזקות ההערכות להפחתות ריבית, שוק הכסף נהנה מגל משמעותי של רכישות מצד משקיעים מוסדיים, שהוביל לפריצה טכנית חדה כלפי מעלה.

פריצה טכנית חדה לאחר התאוששות מתחילת השבוע

המסחר השבועי התאפיין בתנודתיות גבוהה. ביום שישי פתח החוזה ברמה של 61.500 דולר, נע בטווח יומי של 61.385–63.350 דולר, כאשר היקף המסחר הסתכם בכ-13.75 אלף חוזים.

בתחילת השבוע ירדו מחירי הכסף אל אזור התמיכה סביב 57.500 דולר, אולם החל מ-1 ביולי חל שינוי חד במגמה. כניסת ביקושים משמעותיים מצד משקיעים מוסדיים וסגירת פוזיציות שורט האיצו את העליות, והחוזה פרץ את רמות ההתנגדות לטווח הקצר לפני שהתייצב סמוך לשיאיו.

המהלך משקף חזרה ברורה של המומנטום החיובי, כאשר הקונים שולטים במסחר גם לאחר העליות החדות.

היחלשות הדולר והביקוש התעשייתי ממשיכים לתמוך במחירי הכסף

הגורם המרכזי מאחורי העלייה במחירי הכסף הוא השינוי בציפיות למדיניות המוניטרית בארצות הברית. נתוני תעסוקה ופעילות כלכלית חלשים מהצפוי חיזקו את ההערכות כי הפדרל ריזרב יתקרב למחזור של הפחתות ריבית.

ירידת תשואות האג”ח והיחלשות הדולר מפחיתות את העלות האלטרנטיבית של החזקת מתכות יקרות שאינן נושאות ריבית, ובכך מגבירות את האטרקטיביות של הכסף.

בנוסף, לכסף יתרון ייחודי לעומת הזהב בזכות השימושים התעשייתיים הרבים שלו. המתכת מהווה רכיב מרכזי בייצור תאים סולאריים, שבבים אלקטרוניים, רכיבים לתעשיית הרכב החשמלי ומוצרים טכנולוגיים נוספים. שילוב בין ביקוש פיננסי לביקוש תעשייתי מעניק למחיר הכסף תנודתיות גבוהה יותר ופוטנציאל לעליות חדות בתקופות של שיפור בסנטימנט.

ניהול חשיפה לסחורות ממשיך להיות גורם מרכזי

עבור משקיעים מוסדיים ומנהלי השקעות גלובליים, העלייה החדה במחירי הכסף מחזקת את חשיבות ניהול החשיפה למתכות יקרות כחלק מפיזור תיקי ההשקעות. תנודות במחירי המתכות, בשערי המטבע ובתשואות האג”ח משפיעות ישירות על ביצועי תיקי השקעות בינלאומיים.

במקביל, שינויים גיאופוליטיים, מדיניות הבנקים המרכזיים והמשך ההשקעות באנרגיה מתחדשת מוסיפים להיות גורמים מרכזיים בעיצוב מגמות השוק.

תחזית: בטווח הקרוב, חוזי הכסף עשויים להיכנס לתקופת התבססות לאחר העליות החדות שנרשמו השבוע. המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר נתוני האינפלציה העולמיים, מדדי מנהלי הרכש (PMI) ונתוני הפעילות התעשייתית כדי להעריך את עוצמת הביקוש למתכת. מנגד, חזרה ללחצי אינפלציה או שינוי ניצי במדיניות הבנקים המרכזיים עלולים להכביד על המחירים. אם מגמת היחלשות הדולר והביקוש התעשייתי תימשך, החוזה עשוי לבחון את אזור ההתנגדות הפסיכולוגי סביב 65.000, כאשר גם במקרה זה ההתקדמות צפויה להיות הדרגתית ולא רציפה.