קרן הפנסיה הממשלתית של יפן (GPIF) מנהלת סכום דמיוני של כ-1.8 טריליון דולר. עד היום, רוב הכסף הזה הושקע ב”נכסים מסורתיים” כמו מניות של חברות ואיגרות חוב. כעת, הקרן מתכננת לשנות כיוון ולהגדיל את ההשקעות שלה ב”נכסים חלופיים” – עד ל-5% מסך הכסף שלה (לעומת 1.7% כיום). נכסים חלופיים הם השקעות שלא נסחרות בבורסה בכל רגע נתון, כמו למשל פרויקטים של נדל”ן, תשתיות לאומיות או חברות פרטיות. הצעד הזה נועד להגן על כספי הפנסיה של אזרחי יפן מפני תנודות חדות בשוקי ההון.

למה לעבור להשקעות חלופיות?

השקעה רק במניות ואיגרות חוב הפכה למסוכנת יותר. על ידי פיזור הכסף לתחומים נוספים כמו בניית תשתיות או נדל”ן מסחרי, הקרן מקטינה את התלות שלה במצב הרוח של הבורסה. נכסים אלו אמנם קשים יותר למכירה מהירה (הם פחות “נזילים”), אך בתמורה הם לרוב מציעים רווחים יציבים וגבוהים יותר לאורך זמן, מה שמתאים מאוד לקרן פנסיה שמסתכלת שנים ועשורים קדימה.

החזרת הכסף הביתה

מעבר לשינוי בסוג ההשקעות, ממשלת יפן מעודדת את הקרן להשקיע הרבה יותר כסף בתוך יפן עצמה. בשנים האחרונות הושקעו כספים רבים מעבר לים (בארה”ב ובאירופה), אך כעת המטרה היא להשתמש בכסף כדי לחזק את הכלכלה המקומית. עצם ההודעה על כך כבר גרמה למטבע היפני (הין) להתחזק, שכן משקיעים מבינים שהרבה כסף עומד לחזור למדינה. המהלך הזה יעזור לחברות יפניות לקבל מימון לפרויקטים שלהן בתנאים נוחים בהרבה.

איך זה ישפיע על העולם?

כשקרן כל כך גדולה משנה כיוון, כל העולם מרגיש את זה. כשקרן הפנסיה היפנית מושכת חלק מהכסף שלה משוקי ארה”ב ואירופה ומחזירה אותו הביתה, המשמעות היא שיהיה פחות “כסף יפני” זמין להשקעות בשאר העולם. זה עשוי להשפיע על מחירי איגרות החוב בעולם, ואפילו לגרום לקרנות פנסיה במדינות אחרות לחקות את המהלך של יפן ולשנות גם הן את אסטרטגיית ההשקעות שלהן.

במבט קדימה

המהלך של יפן ייצור תנופה משמעותית לכלכלה שלה, בעיקר בתחומי הנדל”ן והתשתיות שיקבלו הזרמת כספים אדירה. עם זאת, יש כאן גם אתגר: ניהול של נכסים פרטיים ונדל”ן דורש מומחיות וזהירות, מכיוון שבזמן משבר לא ניתן למכור אותם בלחיצת כפתור כמו מניה בבורסה. בסופו של דבר, זהו מהלך היסטורי שמראה כיצד יפן מעדכנת את הכלכלה שלה כדי להתמודד עם האתגרים הכלכליים של העתיד.