מניות הטכנולוגיה ממשיכות במגמת הירידות

מניות הטכנולוגיה נותרו תחת לחץ ביום שלישי, כאשר החששות של המשקיעים בנוגע לענף הבינה המלאכותית נמשכו, למרות ההתקדמות של Anthropic לקראת הנפקה ראשונית גדולה לציבור.

מדד Nasdaq Composite ירד בכ-1% במהלך המסחר ביום שלישי אחר הצהריים. התנודתיות בשוק גברה במהלך החודש האחרון, כאשר המדד רשם שמונה ימי מסחר שבהם ירד ב-1% לפחות, לצד שישה ימים שבהם עלה בשיעור דומה.

לחצי המכירות נבעו ממספר התפתחויות, ובהן דוח אינפלציה בארה״ב שהיה גבוה מהצפוי וחיזק את ההערכות להעלאת ריבית נוספת מצד הפדרל ריזרב כבר בחודש הבא. גם החששות סביב הנהלת אנבידיה והקשיים הקשורים לפיתוח מרכז נתונים באוהיו תרמו לסנטימנט השלילי.

אנבידיה ומובילות ענף הבינה המלאכותית מובילות את הירידות

מניית אנבידיה צנחה ב-6.5%, לאחר שהחברה שכרה עורכי דין לצורך חקירה פנימית הקשורה למנכ”ל שלה. אי-הוודאות הוסיפה גורם דאגה נוסף עבור משקיעים שכבר בוחנים מחדש את התמחורים של החברות המרכזיות בתחום הבינה המלאכותית.

גם חברות אחרות שנהנו במידה משמעותית מהראלי בתחום ה-AI מתחילת השנה רשמו ירידות. מניית Dell Technologies איבדה 4.8%, אף שהיא עדיין מציגה עלייה של 161% מתחילת השנה. מניית Sandisk ירדה ב-4.5% ביום שלישי, אך שמרה על עלייה מצטברת של 257% מתחילת השנה.

הירידות ממחישות כיצד חלק מהחברות שהציגו את הביצועים החזקים ביותר במחזור ההשקעות בבינה מלאכותית הפכו פגיעות יותר לתנודתיות הרחבה בשווקים.

חברות תשתיות הבינה המלאכותית מתמודדות עם חששות בנוגע למימון

ספקיות קטנות יותר של תשתיות בינה מלאכותית, המכונות לעיתים חברות Neocloud, חוו לחץ מכירות נוסף על רקע חששות בנוגע ליכולתן להשיג מימון בתנאי שוק פיננסיים הדוקים יותר.

מניית Iren ירדה ב-10%, Nebius איבדה 7% ו-CoreWeave נחלשה ב-3%. שלוש החברות איבדו לפחות 40% מערכן מאז שמדד Nasdaq הגיע לשיאו האחרון ב-6 באוקטובר.

CoreWeave הייתה צפויה לפרסם את דוחותיה הכספיים לאחר נעילת המסחר ביום שלישי. הדוחות יספקו למשקיעים הזדמנות נוספת לבחון את הביקוש ואת התנאים הפיננסיים בענף תשתיות הבינה המלאכותית.

במקביל, דווח כי ספקית שירותי הענן הבריטית Nscale שוקלת לדחות את תוכניתה להנפקה בשווי של 35 מיליארד דולר. ההתפתחות מוסיפה סימני שאלה בנוגע לעיתוי של הנפקות גדולות נוספות הקשורות לענף הבינה המלאכותית.

תשומת הלב של המשקיעים עוברת לדוחות הכספיים ולהנפקות

למרות גל הירידות, חלק מהמשקיעים ממשיכים לראות בירידות הזדמנויות השקעה ולא סימן להתערערות יסודית בענף הבינה המלאכותית.

תחזיות הרווח של החברות נותרות גורם מרכזי בבחינת המצב. המשקיעים ממתינים לדוח הכספי של אנבידיה, המתוכנן לשבוע הבא, וכן להנפקה הצפויה של Anthropic בימים שלאחר מכן.

אחד המשתתפים בשוק העריך כי צמיחת הרווחים של החברות עשויה להישאר חזקה גם בשנה הבאה, אלא אם הכלכלה תיכנס למיתון או שחברות יצמצמו באופן משמעותי את הוצאות ההון שלהן על בינה מלאכותית. להערכתו, אף אחד משני התרחישים הללו אינו צפוי בשלב זה.

מה המשקיעים צריכים לבחון בהמשך

המבחנים המרכזיים הבאים לתמחור החברות בענף הבינה המלאכותית יהיו ביצועיה הכספיים של אנבידיה, תוצאות CoreWeave וההתפתחויות סביב ההנפקה המתוכננת של Anthropic.

המשקיעים יבדקו גם האם הציפיות לריבית גבוהה יותר ותנאי מימון הדוקים יותר יתחילו להשפיע על היקף ההשקעות בתשתיות AI. יכולתן של החברות לשמור על צמיחה ברווחים ולממן את התרחבותן תמשיך להיות גורם משמעותי בקביעה האם התנודתיות האחרונה מייצגת תיקון זמני בשוק או בחינה מחודשת ורחבה יותר של תמחורי הענף.