מכירת מניות השבבים בעולם החריפה ב-15 באוקטובר, כאשר מדד KOSPI בדרום קוריאה צנח ב-8% והוביל לעצירה זמנית של המסחר. הירידות משקפות את הלחץ הגובר על מניות הטכנולוגיה, על רקע בחינה מחודשת של ציפיות הצמיחה בתחום הבינה המלאכותית (AI), עלות ההון והיכולת להצדיק את התמחורים הגבוהים לאחר העליות החדות שנרשמו בתחילת 2026.

ענקיות השבבים בדרום קוריאה מובילות את הירידות

מדד KOSPI ננעל ברמה של 5,528.05 נקודות, רמתו הנמוכה ביותר מאז סוף יולי. בכך התארכה רצף הירידות שלו לשבעה ימי מסחר רצופים. הירידה היומית של 8% הפעילה מנגנון עצירת מסחר זמני, והמחישה את עוצמת הלחץ בשוק. מניית Samsung Electronics ירדה ב-9.7%, ואילו מניית SK Hynix איבדה 11.35%. שתי החברות, מהחשובות בענף הטכנולוגיה הדרום קוריאני, עמדו במוקד הירידות.

משקלו הגבוה של ענף השבבים בשוק המניות הדרום קוריאני הופך אותו לרגיש במיוחד לשינויים בביקוש העולמי לשבבים, במחירי שבבי הזיכרון ובציפיות להשקעות הקשורות ל-AI. במהלך יום המסחר מכרו משקיעים זרים מניות דרום קוריאניות בהיקף של כ-2.9 טריליון וון, שווה ערך ל-2.15 מיליארד דולר. היקף המכירות מצביע על צמצום החשיפה של משקיעים בינלאומיים לשוק שנהנה מעליות משמעותיות בזכות ההתלהבות מתשתיות AI ומשבבי זיכרון מתקדמים.

האינפלציה והציפיות לריבית מכבידות על מניות הטכנולוגיה

הירידות אינן מוגבלות לדרום קוריאה. מדד Nikkei 225 ביפן איבד כ-5%, ואילו מדד Taiex בטייוואן ירד ב-3.4%. גם מדד Philadelphia Semiconductor, העוקב אחר מניות בענף השבבים, נחלש ב-4.3%. הנתונים משקפים לחץ רחב על יצרניות השבבים בשווקים הבינלאומיים.

אחד הגורמים המרכזיים ללחץ הוא החשש המחודש מפני האינפלציה בארה״ב. מדד המחירים לצרכן עלה בספטמבר ב-3.7% לעומת החודש המקביל בשנה הקודמת, מעל לציפיות הכלכלנים. הנתון הגביר את החשש שה-Federal Reserve יידרש להותיר את המדיניות המוניטרית מרסנת לאורך זמן, או אף לשקול העלאות ריבית נוספות.

ריבית גבוהה יותר עלולה לפגוע בתמחורי חברות הטכנולוגיה, משום שהיא מפחיתה את הערך הנוכחי של רווחים הצפויים להתקבל בעתיד. היא גם מייקרת את המימון לחברות המשקיעות סכומים גדולים במרכזי נתונים, בתשתיות מחשוב ובפיתוח AI.

המשקיעים בוחנים מחדש את פוטנציאל הצמיחה של AI

הירידות מדגישות את ההבדל בין פוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח של AI לבין הרווחיות בטווח הקצר של החברות המספקות את התשתיות הדרושות לפיתוחו. יצרניות השבבים נהנו מביקוש חזק למעבדים מתקדמים ולשבבי זיכרון בעלי רוחב פס גבוה, המשמשים במערכות AI. עם זאת, המשקיעים בוחנים יותר ויותר אם צמיחת הרווחים הצפויה מצדיקה את התמחורים הגבוהים ואת ההשקעות ההוניות הנרחבות בענף הטכנולוגיה.

החשיפה של דרום קוריאה משמעותית במיוחד, שכן Samsung Electronics ו-SK Hynix ממלאות תפקיד מרכזי בשרשרת האספקה העולמית של שבבי זיכרון. חולשה במניותיהן עלולה להכביד על השוק המקומי כולו ולשקף שינוי בציפיות לגבי מחזור העסקים בענף השבבים. הירידות האחרונות אינן מוכיחות כשלעצמן שהביקוש ל-AI נחלש באופן מבני, אך הן ממחישות באיזו מהירות עשוי סנטימנט המשקיעים להשתנות כאשר חששות מאינפלציה, מעלויות מימון ומתמחורים גבוהים מתלכדים.

בימים הקרובים יתמקדו השווקים בדוחות הכספיים הקרובים, בתחזיות הביקוש לשבבים ובנתוני האינפלציה הבאים בארה״ב. המשקיעים יעקבו גם אחר האפשרות שהיקף המכירות מצד משקיעים זרים יתמתן, ואחר יכולתן של יצרניות השבבים להראות שההשקעות ב-AI מתורגמות להכנסות ולרווחים בני קיימא. התייצבות בגורמים אלה עשויה להפחית את הלחץ על הענף. מנגד, אינפלציה מתמשכת או הרעה בציפיות הרווח עלולות להאריך את תקופת התנודתיות בשווקי הטכנולוגיה בעולם.