הזהב שומר על הראלי כאשר השווקים מתמחרים מחדש את סיכוני האינפלציה

מחירי הזהב התייצבו ביום חמישי לאחר שרשמו את העלייה היומית החדה ביותר מאז סוף מרץ, בזמן שסוחרים בחנו את האופטימיות הגוברת סביב אפשרות לפתרון דיפלומטי בין ארצות הברית לאיראן.

מחיר הזהב למסירה מיידית נסחר סביב 4,690 דולר לאונקיה לאחר זינוק חד של 3% במהלך יום המסחר הקודם.

העלייה הגיעה על רקע ירידת מחירי הנפט והפחתת המתיחות הגיאופוליטית, אשר צמצמו את החששות מלחצי אינפלציה ממושכים הקשורים לעימות במזרח התיכון.

ירידת הנפט והיחלשות הדולר תומכות בזהב

ירידת מחירי האנרגיה סיפקה תמיכה משמעותית לשוקי המתכות היקרות.

מחירי נפט נמוכים יותר סייעו להורדת תשואות האג”ח והחלישו את הדולר האמריקאי חזרה לרמות שלפני המלחמה.

דולר חלש יותר בדרך כלל תומך בזהב משום שהוא הופך את המתכת לזולה יותר עבור קונים בינלאומיים, בעוד שירידת התשואות משפרת את האטרקטיביות של נכסים שאינם נושאי ריבית כמו זהב.

מדד Bloomberg Dollar Spot נותר כמעט ללא שינוי לאחר שירד ב-0.6% במהלך יום המסחר הקודם.

המשא ומתן בין ארה”ב לאיראן נותר שברירי

האופטימיות בקרב המשקיעים גברה לאחר דיווחים שלפיהם איראן בוחנת הצעה חדשה מארצות הברית שנועדה לסיים את העימות שנמשך כמעט עשרה שבועות.

על פי הדיווחים, גם סין הגבירה את הלחץ לפתרון דיפלומטי, כאשר החששות העולמיים מהשפעות כלכליות הקשורות למצר הורמוז ולחוסר היציבות האזורית ממשיכים לעלות.

הנשיא דונלד טראמפ הצהיר כי ארצות הברית תסיים את הקמפיין הצבאי שלה ותסיר את המצור על מצר הורמוז אם איראן תסכים לתנאים שהוצעו, אך הודה כי עדיין קיימת אי-ודאות לגבי השגת הסכם סופי.

למרות השיפור בסנטימנט, אנליסטים הזהירו כי המשא ומתן נותר שברירי מאוד וחשוף לשינויים מהירים.

בכירי הפדרל ריזרב שומרים על טון ניצי

בעוד שהשווקים בירכו על סימני ההפחתה בסיכון הגיאופוליטי, בכירי הפדרל ריזרב המשיכו לאותת על חשש מלחצי אינפלציה מתמשכים.

נשיא הפדרל ריזרב של שיקגו, אוסטן גולסבי, ונשיא הפד של סנט לואיס, אלברטו מוסאלם, הדגישו שניהם כי האינפלציה עדיין נמצאת מעל יעד ה-2% של הפד.

ההערות חיזקו את ההערכות כי הבנקים המרכזיים עשויים להישאר זהירים בכל הנוגע להפחתות ריבית, למרות הירידה במחירי האנרגיה.

ריביות גבוהות יותר בדרך כלל יוצרות לחץ שלילי על הזהב משום שהמתכת אינה מניבה תשואה.

ביצועי שוק המתכות היקרות

הכסף נותר סביב 77.27 דולר לאונקיה לאחר שזינק ביותר מ-6% במהלך יום המסחר הקודם.

במקביל, גם הפלטינה והפלדיום רשמו עליות כאשר המשקיעים חזרו למתכות יקרות בעקבות הירידה החדה במחירי הנפט.

הזהב עדיין נמוך בכ-11% מאז תחילת העימות בסוף פברואר, כאשר העלייה במחירי האנרגיה עוררה בתחילה חששות מאינפלציה ממושכת ומדיניות מוניטרית הדוקה יותר.

תחזית

השווקים נותרו רגישים מאוד להתפתחויות סביב המשא ומתן בין ארה”ב לאיראן, מחירי הנפט וציפיות למדיניות הבנקים המרכזיים.

אם המתיחות הגיאופוליטית תמשיך להירגע ומחירי האנרגיה יתייצבו עוד יותר, הזהב עשוי להמשיך לקבל תמיכה מדולר חלש יותר ומתשואות אג”ח נמוכות יותר. עם זאת, החששות המתמשכים מאינפלציה ואי-הוודאות סביב מדיניות הפדרל ריזרב עשויים להמשיך להגביל את פוטנציאל העליות.