שווקי ההון בעולם הציגו ביום רביעי תמונה מעורבת, כאשר המשקיעים איזנו בין ההתפתחויות הגיאופוליטיות המעודדות לבין חולשה מחודשת במניות טכנולוגיה בולטות. בעוד מדד נאסד”ק הושפע לרעה מתגובת המשקיעים לדוחות של SpaceX ושל AMD, יתר המדדים המרכזיים שמרו על יציבות יחסית, דבר שהעיד על עמידותם של מגזרים נוספים בשוק.

במקביל, מחירי הזהב זינקו לרמתם הגבוהה ביותר זה כמעט שבעה שבועות, לאחר שהמשקיעים התאימו את תיקי ההשקעות שלהם על רקע ההתפתחויות סביב איראן והתגברות הביקוש לנכסי מקלט. במקביל, הירידה במחירי הנפט הוסיפה רובד נוסף לסביבת המאקרו המורכבת, המושפעת מעונת הדוחות, מהמתיחות הגיאופוליטית ומהציפיות למדיניות המוניטרית.

מניות הטכנולוגיה הפעילו לחץ על נאסד”ק

מניות הטכנולוגיה המשיכו להיות מוקד התנודתיות בשווקים. מניית SpaceX ירדה ביותר מ-8% לאחר שהדוחות הראשונים של החברה כחברה ציבורית לא הצליחו להפיג את חששות המשקיעים בנוגע לקצב התשואה על השקעותיה הנרחבות בבינה מלאכותית. אף שהנהלת החברה הדגישה כי ההשקעות ב-AI מתחילות להניב תוצאות מוקדם מהצפוי, בשוק עדיין קיימים סימני שאלה לגבי יכולתה של פעילות הלוויינים Starlink לממן את הוצאות ההון הגבוהות לאורך זמן.

גם מניית Advanced Micro Devices (AMD) נחלשה לאחר פרסום תוצאותיה, והוסיפה לחץ על מדד נאסד”ק. תגובת השוק המחישה כי המשקיעים דורשים הוכחות ברורות יותר לכך שההשקעות הגדולות בבינה מלאכותית יתורגמו לצמיחה עקבית וברווחיות, במיוחד לאחר העליות החדות שנרשמו השנה במניות השבבים וה-AI.

למרות החולשה במניות הטכנולוגיה הגדולות, שוק המניות האמריקאי הרחב נותר יציב יחסית, דבר המצביע על כך שהמשקיעים מבחינים יותר ויותר בין ביצועיהן של חברות בודדות לבין מצבו הכולל של המשק.

הזהב נהנה מחזרה לביקוש לנכסי מקלט

התנועה הבולטת ביותר בשווקים נרשמה במחירי הזהב, כאשר מחיר הזהב למסירה מיידית עלה ביותר מ-4% והגיע לכ-4,242.92 דולר לאונקיה – הרמה הגבוהה ביותר זה כמעט שבעה שבועות. העלייה שיקפה ביקוש מחודש לנכסי מקלט, על רקע המשך המעקב אחר ההתפתחויות סביב איראן והסיכונים הגיאופוליטיים.

ביצועי הזהב ממחישים עד כמה ההון יכול לעבור במהירות לנכסים דפנסיביים כאשר אי-הוודאות בזירה הבינלאומית נותרת גבוהה. אף שקיימת אופטימיות זהירה באשר לאפשרות להתקדמות דיפלומטית, משקיעים רבים ממשיכים להחזיק בנכסים הנתפסים כמקלט בתקופות של חוסר יציבות.

במקביל, הירידה במחירי הנפט שיקפה את ההערכה כי הסיכונים לאספקת האנרגיה מהמזרח התיכון עשויים להתמתן בהדרגה אם המאמצים הדיפלומטיים יימשכו, ובכך נוצרו איתותים מנוגדים בשוקי הסחורות.

השווקים מאזנים בין דוחות, גיאופוליטיקה וציפיות למדיניות

סביבת השוק הנוכחית משקפת איזון עדין בין שיפור בביצועי החברות לבין אי-הוודאות המאקרו-כלכלית. דוחות חזקים של כמה מחברות הטכנולוגיה הגדולות תמכו בשוקי המניות בשבועות האחרונים, אולם התגובה המאכזבת לדוחות של חלק ממובילות תחום הבינה המלאכותית ממחישה כי המשקיעים הפכו לבררניים יותר בכל הנוגע לציפיות הצמיחה.

עבור משקיעים בישראל ובעולם, השילוב בין ירידה במחירי הנפט, התחזקות הזהב וביצועים מעורבים בשוקי המניות מדגיש את הקשר ההדוק בין שוקי ההון הגלובליים. ההתפתחויות במזרח התיכון ממשיכות להשפיע על מחירי הסחורות, שוקי המט”ח, ציפיות האינפלציה והסנטימנט בשווקים הפיננסיים.

במקביל, תשומת הלב נותרת מופנית לנתוני המאקרו הקרובים ולהודעות הבנקים המרכזיים, שעשויים להשפיע על תשואות האג”ח, תמחור המניות ומחירי הסחורות, ככל שהשווקים ימשיכו לעדכן את תחזיותיהם לצמיחה העולמית.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר המשך עונת הדוחות, ההתפתחויות סביב איראן ונתיבי השיט באזור, מגמת תשואות אג”ח ממשלת ארצות הברית ופרסומי נתוני המאקרו. יכולתם של שוקי המניות לשוב למומנטום חיובי תהיה תלויה במידה רבה בכך שהצמיחה ברווחי החברות תמשיך לאזן את אי-הוודאות הגיאופוליטית, לצד האופן שבו שוקי הסחורות יגיבו לשינויים בציפיות לגבי אספקת האנרגיה והפעילות הכלכלית בעולם.