ההשפעה האסטרטגית של איראן על מצר הורמוז נחלשה, לאחר שמפיקות הנפט במפרץ, חברות ספנות בינלאומיות וארה״ב מצאו דרכים להמשיך ולהעביר כמויות משמעותיות של אנרגיה למרות העימות. השינוי חשוב לשווקי הנפט העולמיים, משום שמצר הורמוז נותר אחד מצווארי הבקבוק החשובים בעולם בתחום האנרגיה, אך היכולת לעקוף את המצר או לאבטח את המעבר בו מפחיתה את ההשפעה הכלכלית של ניסיונות איראן להגביל את התנועה.

מצר הורמוז נותר חיוני, אך ערכו האסטרטגי השתנה

מצר הורמוז נותר נתיב מרכזי בסחר האנרגיה העולמי. במחצית הראשונה של 2025 עברו בו בממוצע 20.9 מיליון חביות נפט ביום, שהיו שוות ערך לכ-20% מצריכת הנוזלים הפטרוליים העולמית. בנוסף, דרך המצר עברו יותר מ-20% מהסחר העולמי ב-LNG, מה שמדגיש את חשיבותו לשווקי האנרגיה מעבר לנפט גולמי בלבד.

עם זאת, כמות הנפט העוברת דרך הורמוז ירדה בחדות במהלך העימות ב-2026. נתוני מינהל המידע של משרד האנרגיה האמריקאי (EIA) מראים כי זרימות הנפט הסתכמו בממוצע ב-14.9 מיליון חביות ביום ברבעון הראשון של 2026, וב-4.9 מיליון חביות בלבד ביום ברבעון השני. זאת, לעומת 21.6 מיליון חביות ביום ברבעון הרביעי של 2025.

נתיבים חלופיים מצמצמים את המנוף של איראן

מפיקות הנפט במפרץ הגבירו את השימוש בתשתיות המאפשרות לעקוף את מצר הורמוז. לסעודיה ולאיחוד האמירויות יש צינורות המאפשרים להעביר נפט לעבר מסופי יצוא הנמצאים מחוץ למצר. במקביל, חברות ספנות משתמשות בנתיבים חלופיים, בהעברות מטען בין אוניות ובהסדרים לוגיסטיים נוספים כדי לשמור על היקפי היצוא.

צינור East-West של סעודיה ותשתיות הצינורות הקיימות באיחוד האמירויות מספקים יחד קיבולת פוטנציאלית של מיליארדי חביות ביום לנתיבי עקיפה. החלופות הללו אינן יכולות להחליף לחלוטין את מצר הורמוז, ובדרך כלל הן גם יקרות יותר. עם זאת, הן שינו את המשוואה בשווקי האנרגיה העולמיים. למדינות המפרץ יש כעת אפשרויות נוספות כאשר השימוש במצר הופך למסוכן מדי או קשה לביצוע.

הלחץ על איראן עשוי להגביר את התנודתיות בשווקים

ההתאוששות ביצוא הנפט מהמזרח התיכון החלישה את אחד ממקורות המנוף הכלכלי החשובים ביותר של טהרן. הערכות עדכניות מצביעות על כך שמדינות המפרץ ייצאו בממוצע 15.5 מיליון חביות נפט ביום בספטמבר, יותר מ-80% מהרמות שקדמו למלחמה, למרות סיכוני הביטחון שנותרו סביב נתיב השיט.

עבור איראן, הבעיה היא שהמשך ההגבלות על המעבר במצר הורמוז עלול לפגוע גם במצבה הכלכלי. הסנקציות האמריקאיות וההגבלות הימיות הגבילו את יצוא הנפט האיראני, בעוד ששיבושים ממושכים עלולים לעודד לקוחות ומפיקות אזוריות לפתח הסדרי אספקה חלופיים. ככל שהחלופות הללו יישארו פעילות זמן רב יותר, כך האיום בשיבוש המעבר במצר הורמוז עשוי להפוך לפחות אפקטיבי.

המשקיעים יעקבו אחר השאלה אם זרימות הנפט דרך מצר הורמוז ימשיכו להתאושש, כמה זמן יוכלו נתיבי היצוא החלופיים לפעול בהיקפים גבוהים והאם איראן תגיב להיחלשות השפעתה בפעולות נוספות נגד ספנות או תשתיות אנרגיה. מחיר Brent נותר רגיש מאוד לכל שיבוש מחודש, בעוד שנורמליזציה מתמשכת של יצוא הנפט ממדינות המפרץ עשויה לצמצם בהדרגה את פרמיית הסיכון הקשורה למתיחות הגיאופוליטית באזור.