הבנק המרכזי האירופי (ECB) מעריך כי העלייה בהשקעות בבינה מלאכותית ובנכסים בלתי מוחשיים נוספים מסייעת לרכך את השפעת אי-הוודאות הגיאופוליטית והמתיחות בסחר העולמי על כלכלת גוש האירו. אף שחברות ומשקי בית נוקטים גישה זהירה יותר על רקע העימותים הגיאופוליטיים ואי-הוודאות הכלכלית, הבנק סבור כי המעבר להשקעות דיגיטליות תומך בפריון לטווח הארוך וממתן חלק מההאטה הכלכלית.

הממצאים מדגישים כי השקעות בטכנולוגיה הופכות למנוע משמעותי יותר של חוסן כלכלי, גם כאשר תחזית הצמיחה של אירופה ממשיכה להיות מוגבלת בשל סיכונים חיצוניים וחולשה באמון המגזר העסקי.

אי-הוודאות ממשיכה להכביד על הצמיחה הכלכלית

לפי הערכת הבנק המרכזי האירופי, אי-הוודאות שנוצרה בעקבות המלחמות והמתיחות בסחר העולמי הפחיתה את הצמיחה הכלכלית בגוש האירו בכ-0.4% בין הרבעון הראשון של 2025 לרבעון הראשון של 2026. הבנק ציין כי רמת אי-הוודאות הגבוהה הובילה חברות ומשקי בית לדחות החלטות על השקעות והוצאות, ובכך האטה את הפעילות הכלכלית.

ה-ECB מעריך כי גורמים אלו ימשיכו להעיב על הכלכלה גם במהלך יתרת השנה, על רקע המתיחות הגיאופוליטית, השינויים במדיניות הסחר והזהירות הגוברת של המגזר העסקי. תנאים אלה יוצרים סביבה מאתגרת לתכנון עסקי, להשקעות הון ולהתרחבות הביקוש.

למרות הלחצים הללו, בבנק סבורים כי הפגיעה הייתה מתונה יותר מכפי שהייתה עלולה להיות, משום שחברות רבות מפנות חלק הולך וגדל מהשקעותיהן ליוזמות טכנולוגיות.

השקעות בבינה מלאכותית מחזקות את חוסנה של הכלכלה

אחת המגמות המרכזיות שעליהן מצביע ה-ECB היא הגידול בהשקעות החברות בנכסים בלתי מוחשיים, ובראשם בינה מלאכותית, תוכנה, תשתיות דיגיטליות וטכנולוגיות מתקדמות. בניגוד להשקעות הון מסורתיות, השקעות מסוג זה עשויות לשפר את הפריון, לייעל תהליכים עסקיים ולחזק את כושר התחרות של החברות גם בתקופות של אי-ודאות כלכלית.

הבנק מעריך כי חברות רבות ממשיכות לראות בטרנספורמציה הדיגיטלית יעד אסטרטגי, גם בסביבה מאקרו-כלכלית חלשה יותר. במקום לדחות את כלל ההשקעות, הן מעניקות עדיפות לפרויקטים שמגבירים את היעילות התפעולית ויוצרים מנועי צמיחה עתידיים באמצעות אוטומציה ואימוץ טכנולוגיות בינה מלאכותית.

מגמה זו משקפת שינוי מבני רחב יותר בכלכלות המפותחות, שבו השקעות בטכנולוגיה הופכות לכלי משמעותי בהתמודדות עם האטה כלכלית וזעזועים חיצוניים.

תחזית המדיניות ממשיכה להיות תלויה בהתפתחות הכלכלה

למרות התמיכה שמספקות ההשקעות בבינה מלאכותית, הבנק המרכזי האירופי מדגיש כי תנאי המאקרו בגוש האירו עדיין שבריריים. מגמות האינפלציה, מצב שוק העבודה, ההתפתחויות בסחר העולמי והסיכונים הגיאופוליטיים ימשיכו להשפיע על החלטות המדיניות המוניטרית בחודשים הקרובים.

עבור משקיעים בישראל ובעולם, הערכת ה-ECB ממחישה כיצד חדשנות והשקעות דיגיטליות הופכות לרכיב מרכזי יותר בביצועי הכלכלה. חברות שממשיכות להשקיע בטכנולוגיה גם בתקופות של אי-ודאות עשויות להיות בעמדה טובה יותר לשפר את הפריון ולחזק את כושר התחרות שלהן כאשר הסביבה הכלכלית תתייצב.

עם זאת, קובעי המדיניות מדגישים כי השקעות בטכנולוגיה לבדן אינן יכולות לפצות באופן מלא על חולשה בביקוש הצרכני או על תקופות ממושכות של חוסר יציבות גיאופוליטית. התאוששות כלכלית ממושכת צפויה להיות תלויה גם בשיפור ברמת האמון לצד המשך ההשקעות של המגזר העסקי.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר נתוני המאקרו בגוש האירו, מגמות ההשקעה של החברות והחלטותיו הבאות של הבנק המרכזי האירופי, כדי להעריך האם ההשקעות הגוברות בבינה מלאכותית ימשיכו לתמוך בצמיחה האזורית. ההתפתחויות בסחר העולמי, המתיחות הגיאופוליטית וקצב הטרנספורמציה הדיגיטלית צפויים להמשיך ולהיות גורמים מרכזיים שיעצבו את התחזית הכלכלית של גוש האירו במהלך יתרת השנה.