Nvidia ממשיכה לעמוד במרכז מחזור ההשקעות העולמי בתשתיות בינה מלאכותית, לאחר ש-Anthropic הסכימה, לפי דיווחים, לעסקת מחשוב ענן בהיקף של 35 מיליארד דולר עם Lambda, ספקית ענן הנתמכת על ידי Nvidia. ההסכם מצטרף לשורה מתרחבת של התחייבויות להשקעות בתשתיות AI ומספק אינדיקציה נוספת לכך שהביקוש לקיבולת מחשוב נותר גבוה, בעוד מפתחי מודלים ואפליקציות מבוססי בינה מלאכותית מרחיבים את היקף הפעילות.

Anthropic מרחיבה את קיבולת המחשוב לתשתיות AI

ההסכם קשור למרכז נתונים הנמצא בשלבי פיתוח ב-Nueces County, Texas, עם קיבולת מתוכננת של כ-350 מגה-ואט. המרכז מפותח על ידי Hut 8, בעוד Nvidia צפויה לספק את השבבים שישמשו את Lambda לאספקת קיבולת המחשוב ל-Anthropic.

המהלך מגיע זמן קצר לאחר ש-Anthropic התחייבה להשקעה נוספת של 45 מיליארד דולר בקיבולת ענן לתשתיות AI מול Nscale. היקף העסקאות ממחיש את כמות משאבי המחשוב שמפתחי AI מובילים מבקשים להבטיח כדי לתמוך בהרחבת המודלים והשירותים שלהם.

עבור Nvidia, המשמעות חורגת מהביקוש הישיר לשבבים. החברה ממוקמת כיום במספר שכבות באקוסיסטם תשתיות ה-AI, ובהן מעבדים, מערכות תקשורת, מערכות למרכזי נתונים וקשרים עם ספקיות ענן ייעודיות. חשיפה רחבה זו עשויה לאפשר ל-Nvidia ליהנות מהתרחבות עומסי המחשוב, כאשר השימוש ב-AI עובר בהדרגה מאימון מודלים לעומסי הסקה (Inference) וליישומים ארגוניים.

התזה השורית של Baird על Nvidia מתמודדת עם רף ציפיות גבוה יותר

Baird מותירה את דירוג Nvidia על Outperform עם מחיר יעד של 500 דולר, לאחר שהעלתה את מחיר היעד במאי מ-300 דולר. התזה של בית ההשקעות מתמקדת בהתרחבות מעמדה של Nvidia בתחום ההסקה ובמחשוב בקנה מידה גדול, לצד התרומה הפוטנציאלית של פלטפורמות הדור הבא ומוצרי ה-CPU של החברה.

ההסכם בין Anthropic ל-Lambda מספק תמיכה נוספת לתזה הרחבה של המשך ההשקעות בתשתיות AI, אך אינו מבטל את סיכוני התמחור והביצוע. המשקיעים עדיין נדרשים לבחון אם הגידול המהיר בהוצאות ההון על AI יניב תשואה ארוכת טווח מספקת לספקיות הענן ולמפתחי המודלים.

הקשרים ההולכים ומתהדקים בין Nvidia, ספקיות התשתית וחברות ה-AI עשויים גם להגביר את תשומת הלב למבני המימון ולריכוזיות הכלכלית באקוסיסטם.

המשקיעים בישראל עוקבים אחר מחזור ההשקעות בתשתיות AI

עבור משקיעים בישראל, Nvidia נותרה נקודת ייחוס מרכזית למחזור ההשקעות העולמי ב-AI ובשבבים, עם השלכות גם על חברות טכנולוגיה ישראליות הפועלות בתחומי הסייבר, תשתיות הנתונים, התקשורת והתוכנה הארגונית. המשך הגידול בהוצאות של מפתחי AI עשוי לתמוך בביקוש באקוסיסטם הטכנולוגי הרחב, אף שההשפעה צפויה להשתנות בין החברות והתחומים.

התחזית: בטווח הקצר, ביצועי Nvidia ימשיכו להיות תלויים ביכולתו של מחזור ההשקעות בתשתיות AI להתרחב בקצב שיתמוך בציפיות הרווח הגבוהות. התחייבויות נוספות של Anthropic ומפתחי מודלים אחרים עשויות לשפר את הנראות של הביקוש, בעוד שהתרחבות האקוסיסטם של Nvidia עשויה לחזק את מעמדה האסטרטגי. מנגד, סיכוני תמחור, תחרות מצד שבבים ייעודיים, ריכוזיות לקוחות, מבני מימון, מגבלות יצוא והאטה אפשרית בהוצאות ההון על AI נותרו גורמי סיכון מרכזיים. עבור משקיעים מקצועיים, השאלה המרכזית עוברת בהדרגה מהיקף התחייבויות התשתית ליכולתן של השקעות אלה לייצר תזרימי מזומנים בני-קיימא לאורך זמן.