המשקיע הוותיק רון ברון הציג את אחת התחזיות השאפתניות ביותר בשוקי ההון המודרניים, כאשר העריך כי SpaceX עשויה להגיע לשווי שוק של 30 טריליון דולר עד שנת 2040.

ברון, מייסד Baron Capital ומנהל קרן Baron Partners Fund, ידוע בזיהוי מוקדם של חברות צמיחה פורצות דרך. השקעתו ארוכת השנים ב-Tesla הניבה תשואות משמעותיות, והוא הצהיר לא פעם כי לדעתו SpaceX עשויה להפוך להזדמנות גדולה אף יותר.

לדבריו, עתידה של SpaceX חורג בהרבה משיגורי חלל. הוא סבור כי החברה בונה מספר מנועי צמיחה ארוכי טווח שעשויים להגדיל באופן משמעותי את הכנסותיה ואת רווחיותה בעשורים הקרובים.

Starlink ובינה מלאכותית במרכז סיפור הצמיחה

אחד המרכיבים המרכזיים בתרחיש האופטימי הוא Starlink, רשת האינטרנט הלוויינית של SpaceX.

Starlink כבר הפכה לאחת מספקיות האינטרנט הלווייני הגדולות בעולם, עם פעילות בעשרות מדינות והמשך הרחבת הכיסוי והקיבולת. המודל העסקי מבוסס על הכנסות מנויים חוזרות, ובתרחישים מסוימים עשוי להגיע בעתיד למאות מיליוני משתמשים ברחבי העולם.

תשתיות בינה מלאכותית מהוות מנוע צמיחה נוסף. ככל שהביקוש לכוח מחשוב, העברת נתונים ומערכות תקשורת מתקדמות גדל, ישנם משקיעים הסבורים כי SpaceX עשויה להפוך לספקית מרכזית של תשתיות התומכות בדור הבא של מערכות בינה מלאכותית.

תומכי החברה מצביעים גם על הזדמנויות עתידיות נוספות, כגון מרכזי נתונים מבוססי חלל, תשתיות על הירח וטכנולוגיות שיתמכו בפעילות אנושית מחוץ לכדור הארץ.

שווקים אלה עדיין נמצאים בשלבי התפתחות מוקדמים מאוד, אך לפי התומכים, הם עשויים ליצור בעתיד ענפים כלכליים חדשים לחלוטין.

מדוע הספקנים נזהרים

למרות מסלול הצמיחה המרשים של החברה, משקיעים רבים מטילים ספק ביכולת להגיע לשווי של 30 טריליון דולר.

שווי כזה יהפוך את SpaceX לאחת החברות היקרות ביותר שנוצרו אי פעם ויעלה על שווי השוק הנוכחי של רבות מהחברות הגדולות בעולם יחד.

המבקרים מציינים כי חיזוי מנהיגות טכנולוגית 15 שנים קדימה כרוך באי-ודאות משמעותית. ההיסטוריה מלמדת שחברות מובילות ניצבות בדרך כלל בפני תחרות גוברת ככל שהשווקים מתבגרים.

מספר מתחרים כבר פועלים כיום בתחומי הליבה של SpaceX.

בתחום התקשורת הלוויינית מפתחות חברות כמו Project Kuiper של Amazon ו-AST SpaceMobile רשתות מתחרות. בתחום השיגורים לחלל ממשיכה Blue Origin להרחיב את פעילותה ולפתח יכולות חדשות.

ככל שההשקעות בכלכלת החלל גדלות, שמירה על ההובלה עשויה להפוך למשימה מורכבת יותר.

שאלת אילון מאסק

חלק משמעותי מהאופטימיות סביב SpaceX קשור לאמון שמעניקים המשקיעים באילון מאסק.

התומכים מצביעים על הישגיו בעבר, ובהם פיתוח רקטות רב-פעמיות, האצת אימוץ הרכב החשמלי בקנה מידה עולמי והקמת רשת אינטרנט לוויינית גלובלית.

עם זאת, הסתמכות על מנהיג בודד יוצרת גם סיכונים.

המשקיעים נדרשים לבחון האם היתרונות התחרותיים של SpaceX יישארו חזקים גם בעתיד, ללא קשר לזהות המנהיג שיעמוד בראשה. סוגיה זו ממשיכה להיות אחת הנקודות המרכזיות בדיון סביב שוויה ארוך הטווח של החברה.

ביצוע יהיה חשוב יותר מחזון

גם משקיעים הסבורים כי יעד של 30 טריליון דולר הוא אופטימי מדי, מכירים בכך של-SpaceX עומדות הזדמנויות צמיחה משמעותיות.

החברה מחזיקה כיום בעמדות מובילות בתחומי שיגורי החלל המסחריים, טכנולוגיית הרקטות הרב-פעמיות והתקשורת הלוויינית. המשך התרחבותה של Starlink, פיתוח מקורות הכנסה חדשים והמשך הפחתת עלויות השיגור עשויים לתמוך בצמיחה ארוכת טווח משמעותית.

עם זאת, הפיכת היתרון הטכנולוגי לביצועים פיננסיים עקביים במספר תעשיות שונות תדרוש ביצוע מוצלח ומתמשך לאורך שנים רבות.

תחזית

תחזית ה-30 טריליון דולר של רון ברון ממחישה את רמת הציפיות יוצאת הדופן שמלווה את SpaceX לקראת כניסתה לשוק הציבורי. החברה נהנית מיתרונות טכנולוגיים ייחודיים, ממעמד מוביל במספר שווקים ומחשיפה לענפים מתפתחים שעשויים לעצב מחדש את הכלכלה העולמית.

עם זאת, הגעה לשווי כזה תדרוש עשרות שנים של ביצוע מוצלח, חדשנות מתמשכת, סביבה רגולטורית תומכת ושמירה על הובלה במספר שווקים תחרותיים במיוחד.

ייתכן כי SpaceX תהפוך לאחת החברות המשפיעות ביותר של הדור הבא. השאלה האם תוכל להצדיק שווי של 30 טריליון דולר נותרת אחת הסוגיות השאפתניות והמעוררות ביותר לדיון בעולם ההשקעות.