מחירי הנפט נסוגים עם הופעת סימנים דיפלומטיים

מחיר הנפט הגולמי ירד ביום שישי מתחת לרף של $100 לחבית, כאשר סימנים למעורבות דיפלומטית אפשרית בין איראן למדינות המפרץ העניקו לשווקים הקלה זמנית. התקשורת הממלכתית באיראן דיווחה על תוכניות לשיחות עם מדינות המפרץ בעומאן, והעלתה את האפשרות להסדר זמני שיסדיר את מעבר הספינות דרך מצר הורמוז, נתיב ימי בעל חשיבות אסטרטגית.

שרי החוץ של שש המדינות החברות במועצת שיתוף הפעולה של מדינות המפרץ צפויים להיפגש עם שר החוץ האיראני ביום שני. עבור שוקי הנפט, כל הסכם שישפר את תנועת המכליות דרך נתיב המים עשוי להפחית את פרמיית סיכון ההיצע המיידית שהתפתחה במהלך ההסלמה האחרונה.

תחזית הביקוש הופכת לדאגה מרכזית

בעוד ההתפתחויות הגיאופוליטיות שלטו בשוק הנפט, תחזית הביקוש מתדרדרת במהירות. הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה, IEA, הורידה בחדות את תחזית הביקוש העולמי לנפט וצופה התכווצות של 2.5 מיליון חביות ביום ב-2026.

אם התחזית תתממש, תהיה זו הירידה השנתית הגדולה ביותר בביקוש העולמי לנפט מאז מגפת הקורונה. ה-IEA הזהירה כי הצריכה עלולה להיחלש עוד יותר אם העימות יימשך, כאשר מחירים גבוהים והיצע מצומצם מפעילים לחץ נוסף על צרכנים ועסקים.

ההידרדרות בתחזית הביקוש יוצרת משקל נגד משמעותי לחששות מפני שיבושי היצע גיאופוליטיים. גם אם השיבושים ימשיכו לתמוך במחירים בטווח הקצר, עלויות אנרגיה גבוהות לאורך זמן עלולות בסופו של דבר להביא לירידה מספקת בביקוש ולהפעיל לחץ כלפי מטה על מחירי הנפט הגולמי.

גם OPEC מקצצת את תחזית הביקוש

היחלשות תחזית הצריכה אינה מוגבלת ל-IEA. OPEC הורידה את תחזית צמיחת הביקוש שלה ל-2026 בפעם החמישית ברציפות, ובכך חיזקה את החששות ששוק הנפט העולמי עלול להתמודד עם סביבת צריכה חלשה משמעותית.

השילוב בין ירידה בציפיות הביקוש לבין מחירים גבוהים יוצר איזון מורכב עבור היצרניות. מחירים גבוהים עשויים בתחילה לתמוך בהכנסות, אך אם הצרכנים יגיבו באמצעות צמצום צריכת הדלק, הירידה בביקוש שעלולה להיווצר עשויה לערער את השוק לאורך זמן.

הסיכונים הגיאופוליטיים ממשיכים לתמוך במחירים

הירידה ביום שישי אינה מבטלת את סיכוני ההיצע שמקיפים את השוק. מחיר הנפט עדיין גבוה בכ-20.10% לעומת לפני חודש וב-59.53% לעומת הרמה שנרשמה בתקופה המקבילה אשתקד, נתון שממחיש את עוצמת העלייה האחרונה.

גם האיומים מצד החות׳ים כלפי ערב הסעודית ממשיכים להעלות את החשש מפני שיבושים באספקה האזורית. כתוצאה מכך, הנפט רשם עלייה שבועית שנייה ברציפות, למרות הירידה ביום שישי.

האם הנפט הגולמי יכול לשמור על מחיר מעל $100?

שוק הנפט נמשך כעת לשני כיוונים מנוגדים. המאמצים הדיפלומטיים והציפיות להיחלשות הביקוש יוצרים לחץ כלפי מטה, בעוד שהמתיחות הגיאופוליטית והאיומים על תשתיות האנרגיה ממשיכים לתמוך בפרמיית סיכון ההיצע.

לכן, ההתפתחויות הבאות סביב מצר הורמוז עשויות להיות קריטיות. הסדר זמני ואמין שיאפשר את המשך השיט עשוי להאיץ את הירידה במחירי הנפט, במיוחד אם סימני החולשה בביקוש יהפכו ברורים יותר. מנגד, קריסת המשא ומתן או מתקפות נוספות סביב אזורים מרכזיים לייצור ולהובלת נפט עלולות לדחוף את המחירים במהירות חזרה כלפי מעלה.

עבור המשקיעים והמשתתפים בשוק האנרגיה, השאלה המרכזית היא האם הסיכון הגיאופוליטי יוכל להמשיך לגבור על היחלשות הצריכה העולמית. הירידה שנרשמה ביום שישי לכיוון $100 מצביעה על כך שהשוק מתחיל לתמחר הסתברות מסוימת להפחתת המתיחות, אך כאשר מחיר הנפט עדיין גבוה באופן דרמטי לעומת לפני שנה, זעזוע האנרגיה הרחב עדיין רחוק מלהגיע לסיומו.