קטגוריה: אג״ח ושוק הדולר האמריקאי נותר ביום שני סמוך לשיא של חודשיים, כאשר המתיחות המחודשת בין ארה״ב לאיראן דחפה את מחירי הנפט כלפי מעלה וחיזקה את הציפיות לכך שה-Federal Reserve עשוי לשמור על מדיניות מוניטרית מצמצמת. האירו והליש״ט ירדו כל אחד ב-0.1% מול הדולר, לכ-1.1379 דולר ו-1.3232 דולר, בהתאמה.

מדד הדולר, המודד את המטבע האמריקאי מול סל של מטבעות מרכזיים, עלה מעט ל-101.15. המדד נמצא בדרך לעלייה של 1.7% בספטמבר, שתהיה העלייה החודשית החזקה ביותר שלו מאז יוני.

מחירי הנפט מוסיפים תמיכה לדולר

מחיר הנפט מסוג Brent עלה ביום שני מעל 106 דולר לחבית, לאחר שהנשיא Donald Trump דחה הצעת הסדר שלום עם איראן, שיכלה לסייע בפתרון העימות ולפתוח מחדש את מצר הורמוז.

מחירי אנרגיה גבוהים הופכים לשיקול חשוב בשוקי המט״ח, משום שסיכוני אספקה ממושכים עלולים לחזק את הלחצים האינפלציוניים. יסודות כלכליים חזקים בארה״ב, בשילוב עם מחירי נפט גבוהים, עודדו את הסוחרים לתמחר מדיניות ניצית יותר מצד ה-Federal Reserve, בעוד שתשואות גבוהות על אג״ח האוצר לטווח ארוך סיפקו תמיכה נוספת לדולר.

אסטרטג המט״ח של OCBC, Sim Moh Siong, אמר כי הדולר עשוי להתחזק עוד יותר בטווח הקרוב אם המתיחות בשוקי האנרגיה תימשך וסיכוני האינפלציה ימשיכו להצטבר. תרחיש הבסיס של הבנק נותר עלייה מתונה של הדולר לקראת סוף השנה.

נתוני האינפלציה והתעסוקה בארה״ב במרכז תשומת הלב

המשקיעים מפנים כעת את תשומת לבם ללוח כלכלי עמוס בארה״ב, בחיפוש אחר איתותים נוספים בנוגע למדיניות המוניטרית. מדד הוצאות הצריכה הפרטית, PCE, יפורסם ביום רביעי, ולאחריו דוח התעסוקה הלא-חקלאית ביום שישי. שני הנתונים עשויים להשפיע על הציפיות לקראת החלטת המדיניות הבאה של ה-Federal Reserve.

כלי FedWatch של CME Group הראה כי השווקים מתמחרים הסתברות של כ-65% להעלאת ריבית באוקטובר. נתוני אינפלציה או תעסוקה חזקים עשויים לחזק את הציפיות למדיניות מצמצמת יותר, בעוד שנתונים חלשים יותר עשויים לשנות את תחזית הריבית הנוכחית.

הין מתמודד עם לחץ מחודש

הין היפני נחלש ב-0.3% לכ-157.7 ין לדולר, לאחר שהתחזק ביום שישי בעקבות שיחות בין שרת האוצר של יפן Satsuki Katayama לבין שר האוצר האמריקאי Scott Bessent. השניים חזרו והדגישו את החששות מפני תמחור חסר של הין ואת כוונתם לחזק את שיתוף הפעולה.

הין נותר רגיש לפער הריביות הרחב בין יפן לארה״ב. לכן, תחזית המדיניות המוניטרית של יפן תישאר משתנה חשובה עבור סוחרי המט״ח, ככל שהאינפלציה המקומית והציפיות בנוגע למדיניות הבנק המרכזי מתפתחות.

אוסטרליה וסין מוסיפות איתותים אזוריים

הדולר האוסטרלי ירד ב-0.07% ל-0.7017 דולר, בעוד שהדולר הניו-זילנדי כמעט לא השתנה ועמד על 0.5661 דולר. הבנק המרכזי של אוסטרליה צפוי להעלות ביום שלישי את הריבית ב-25 נקודות בסיס ל-4.60%, רמה המתוארת בחומר המקור כשיא של כמעט 15 שנה, וככזו שעשויה להיות העלאת הריבית האחרונה במחזור ההידוק.

במקביל, היואן הסיני במסחר מחוץ לסין נחלש לכ-6.7235 יואן לדולר, לאחר שפסגה בת שלושה ימים בין Trump לנשיא סין Xi Jinping לא הניבה פריצות דרך משמעותיות שהוכרזו בפומבי בנוגע לכמה מהסוגיות שבמחלוקת. נתוני הייצור והשירותים בסין בהמשך השבוע עשויים לספק איתותים נוספים לגבי תחזית המטבעות באזור.

במה המשקיעים עשויים להתמקד בהמשך

כיוון הדולר בטווח הקרוב יהיה תלוי במידה רבה ביחסי הגומלין בין מחירי האנרגיה, האינפלציה בארה״ב והציפיות למדיניות ה-Federal Reserve. עלייה מתמשכת במחירי הנפט עשויה לחזק את החששות מאינפלציה ולהשאיר את ציפיות הריבית גבוהות, בעוד שנתונים כלכליים חלשים יותר עשויים להפחית את הלחץ להידוק נוסף.

עבור משקיעי המט״ח, השבוע הקרוב מביא עמו כמה זרזים פוטנציאליים, בהם נתוני PCE בארה״ב, דוח התעסוקה הלא-חקלאית, מדדי מנהלי הרכש בסין ונתוני האינפלציה ביפן ובגוש האירו. ההתפתחויות סביב מצר הורמוז והמתיחות בין ארה״ב לאיראן יישארו משתנה מרכזי נוסף, משום ששינויים בציפיות לאספקת האנרגיה עשויים לשנות במהירות את תמחור האינפלציה ואת שוקי המט״ח.