בעוד שווקי ההון הגלובליים ניווטו את שבוע המסחר המלא הראשון של 2026, מדד MSCI Europe הפגין עמידות מרשימה והעפיל לרמות שיא, על רקע סנטימנט של “Risk-On”. אף שהסביבה הכלכלית הרחבה עדיין מאופיינת בצמיחה מתונה, מניות אירופיות נהנות משילוב של הקלה בלחצי האינפלציה ושינוי אסטרטגי במיצוב המשקיעים, הרחק ממגזרי טכנולוגיה שנמתחו יתר על המידה.

רווחים אסטרטגיים על רקע יציבות מאקרו־כלכלית

ביצועי המדד השבוע — שהתבטאו בעלייה הדרגתית מרמה של 2,676.41 בסגירה הקודמת ל-2,696.06 — מדגישים שוק ההולך ונעשה נוח יותר עם עמדת הריבית הנוכחית של ה-ECB. כאשר ריבית הפיקדון נותרת ברמה של 2.00% ואינפלציית HICP מתקררת לכיוון יעד ה-2%, המשקיעים מצאו סביבת “זהב־זהב” של יציבות. סביבה זו היטיבה במיוחד עם מגזרי השירותים הפיננסיים והביטחון; האחרון נהנה מדחיפה מבנית, כאשר מדינות אירופה, בהובלת פולין וגרמניה, מגבירות באופן אגרסיבי את הוצאות הביטחון לכיוון 5% מהתמ״ג.

רוטציה מגזרית והתאוששות מניות ה-“Granolas”

מנוע מרכזי למומנטום השבועי היה חזרתו של מה שמכונה “Granolas” — ענקיות אירופיות כגון ASML, Novo Nordisk ו-SAP. לאחר תקופת התכנסות בסוף 2025, חברות בעלות חפיר תחרותי עמוק אלו חוזרות למשוך הון, הודות למאזנים חזקים ולהתרחבות תוכניות רכישה עצמית של מניות, שהגיעו לאחרונה להיקף שנתי של כ-36 מיליארד אירו. מגזר הטכנולוגיה קיבל דחיפה נוספת בעקבות שדרוג ASML על ידי Bernstein, בעוד שמגזר הבריאות התחזק הודות להרחבת קווי המוצרים המוצלחת של Novo Nordisk בשוק האמריקאי — הוכחה לכך שהחדשנות האירופית ממשיכה להיות שחקן גלובלי משמעותי.

הזווית הישראלית בהקשר גלובלי

עבור משקיעים ישראלים, ביצועי MSCI Europe מציעים אפיק פיזור אטרקטיבי מול התנודתיות בשווקים המקומיים והאמריקאיים. טווח ה-52 שבועות של המדד, בין 1,954.78 ל-2,696.79, משקף מגמת עלייה יציבה, בניגוד לתנודות החדות יותר הנראות בשווקים מתעוררים. בעוד שצמד המטבעות EUR/USD נתון ללחצים עקב זעזועים גיאופוליטיים בדרום אמריקה וזרימת הון למקלטים בטוחים בדולר, דיסקאונט התמחור היחסי של מניות אירופיות לעומת מקבילותיהן האמריקאיות ממשיך להוות הזדמנות “ערך” עבור תיקי השקעות מתוחכמים המחפשים יציבות ארוכת טווח ותשואת דיבידנד.

במבט קדימה, התחזית לשוקי המניות באירופה נותרת אופטימית בזהירות, אך אינה חפה מאתגרים. המשקיעים צפויים לעקוב מקרוב אחר פרסום נתוני האינפלציה לחודש דצמבר ב-19 בינואר, שיהוו מבחן נוסף למדיניות מבוססת הנתונים של ה-ECB. הסיכונים המרכזיים לראלי כוללים אפשרות להטלת מכסים אמריקאיים והמשך “הקפאה עמוקה” ביחסי הסחר בין האיחוד האירופי לסין, העלולים לפגוע בהיקפי היצוא של מגזרי הרכב והיוקרה. בשלב זה, האינדיקטורים הטכניים — כולל RSI ל-14 יום הנע סביב 70.6 — מצביעים על שלב של קנייה חזקה, אם כי תקופת התכנסות בריאה עשויה להידרש כדי לשמר את רמות השיא ההיסטוריות לאורך הרבעון הראשון של 2026.