מחירי הנפט ותשואות האג”ח הובילו את הירידות בשוק

שוקי המניות בארצות הברית רשמו ירידות חדות ביום רביעי, כאשר המשקיעים התמודדו עם זינוק נוסף במחירי הנפט ועלייה בתשואות אג”ח האוצר האמריקאיות. שני הגורמים חיזקו את החששות מפני לחצי אינפלציה והשלכותיהם על מדיניות הריבית.

מדד דאו ג’ונס ירד ביותר מ-500 נקודות, בעוד שמדדי S&P 500 והנאסד”ק נסוגו אף הם, על רקע ירידה בתיאבון לסיכון ברוב מגזרי השוק.

שוק האנרגיה המשיך לעמוד במוקד תשומת הלב בעקבות הסלמה נוספת במתיחות בין וושינגטון לטהרן. חוזי הנפט מסוג WTI עלו בכ-2% ונסחרו סמוך ל-96 דולר לחבית, בעוד שמחיר הנפט מסוג ברנט התקרב ל-98 דולר לחבית.

העליות האחרונות מצטרפות למגמת התאוששות רחבה יותר במחירי הנפט, שנרשמה על רקע אי-הוודאות סביב המגעים בין ארצות הברית לאיראן והמשך העימותים הצבאיים באזור.

ההתייקרות במחירי האנרגיה השפיעה במהירות גם על שוק האג”ח. תשואת אג”ח ממשלת ארה”ב ל-10 שנים התקרבה לרמה של 4.5%, בעוד שהתשואה ל-30 שנה התקרבה לרף הפסיכולוגי של 5%.

עלייה בתשואות מייקרת את עלויות המימון במשק ופוגעת בדרך כלל באטרקטיביות של מניות, בעיקר במניות צמיחה ובחברות טכנולוגיה.

ציפיות הריבית משתנות על רקע חששות גוברים מאינפלציה

החששות בשווקים התגברו לאחר פרסום סדרת נתונים כלכליים שהצביעו על המשך החוסן של הכלכלה האמריקאית.

נתוני תעסוקה חזקים מהצפוי במגזר הפרטי וסימנים להמשך התרחבות בענף השירותים הפחיתו את ההערכות כי הבנק המרכזי יוכל לעבור למדיניות מוניטרית מקלה בעתיד הקרוב.

המשקיעים בוחנים כעת מחדש את האפשרות שהפדרל ריזרב ייאלץ להותיר את הריבית ברמה גבוהה למשך זמן ממושך יותר, ואף לשקול העלאות ריבית נוספות אם האינפלציה תמשיך להישאר גבוהה.

העלייה האחרונה במחירי הנפט מוסיפה מורכבות לתמונה, שכן עלויות האנרגיה נחשבות לאחד הגורמים המשפיעים ביותר על ציפיות האינפלציה.

בכירי הפדרל ריזרב הדגישו לאחרונה כי הם עוקבים מקרוב אחר האפשרות שהתייקרות האנרגיה תחלחל למחירי מוצרים ושירותים נוספים. כתוצאה מכך, המשקיעים ניצבים בפני סביבה מאתגרת שבה הפעילות הכלכלית נותרת יציבה יחסית, אך לחצי המחירים מגבילים את יכולת הבנק המרכזי להעניק תמיכה נוספת לשווקים.

השילוב בין צמיחה כלכלית עמידה לבין עליית מחירי הסחורות מוביל סוחרים רבים להפחית את ההערכות להורדות ריבית בטווח הקרוב. במקום זאת, השווקים מתחילים לתמחר אפשרות של הידוק מוניטרי נוסף לפני שהאינפלציה תשוב ליעד ארוך הטווח של הפדרל ריזרב.

מניות הטכנולוגיה מאבדות מומנטום למרות ההתלהבות מה-AI

מניות הטכנולוגיה, שהיו מנוע הצמיחה המרכזי של השוק במהלך השנה, עמדו במוקד המכירות כאשר תשואות האג”ח המשיכו לטפס.

כמה מהחברות המזוהות ביותר עם מהפכת הבינה המלאכותית רשמו ירידות בולטות והכבידו על המדדים המרכזיים.

מניית Nvidia ירדה ביותר מ-3%, בעוד Dell Technologies ו-Microsoft רשמו גם הן ירידות משמעותיות. מניית Oracle בלטה בירידה חדה אף יותר, כאשר המשקיעים העבירו כספים ממניות צמיחה בעלות הערכות שווי גבוהות לעבר השקעות שנתפסות כהגנתיות יותר.

המגמה ממחישה את הרגישות הגוברת של מניות הבינה המלאכותית לשינויים בציפיות הריבית.

למרות שההתלהבות מהבינה המלאכותית ממשיכה להיות גורם תמיכה מרכזי בשוק, הערכות השווי הגבוהות של רבות מחברות הטכנולוגיה הופכות אותן לפגיעות יותר למימושי רווחים בתקופות שבהן התנאים המאקרו-כלכליים הופכים פחות נוחים.

המשקיעים מנסים לאזן בין פוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח של תחום הבינה המלאכותית לבין הסיכונים קצרי הטווח הנובעים מאינפלציה, עלויות מימון גבוהות ואי-יציבות גיאופוליטית.

מבט קדימה

השווקים צפויים להמשיך להיות רגישים במיוחד להתפתחויות במזרח התיכון, לתנודות במחירי הנפט ולנתונים הכלכליים הקרובים.

המשך עלייה במחירי האנרגיה עשוי להגביר את לחצי האינפלציה ולחזק את ההערכות למדיניות מוניטרית נוקשה יותר. מנגד, כל סימן להתקדמות דיפלומטית בין ארצות הברית לאיראן עשוי לתרום לייצוב שוקי הסחורות ולשיפור הסנטימנט בקרב המשקיעים.

לעת עתה, הקשר בין מחירי הנפט, האינפלציה והריבית ממשיך להיות הגורם המרכזי שמעצב את כיוון השווקים ואת התחזית של וול סטריט.

הערת סודיות: כתבה זו מיועדת למטרות מידע בלבד ואינה מהווה ייעוץ השקעות, ייעוץ פיננסי או המלצה לרכישה או מכירה של ניירות ערך. יש לבצע מחקר עצמאי ולהיוועץ באנשי מקצוע מוסמכים לפני קבלת החלטות השקעה.