שוקי החיזוי מצביעים על ציפיות מתונות יותר

לאחר אחת מהמחציות הראשונות החזקות ביותר בשנים האחרונות, נראה כי מדד Nasdaq-100 עשוי להיכנס לתקופה של עליות מתונות יותר, כך עולה מהערכות הסוחרים בפלטפורמת שוק החיזוי Kalshi.

למרות שהמדד, המוטה למניות טכנולוגיה, עלה בכ-18% מאז תחילת 2026, המשתתפים בשוק מעריכים כי יהיה לו קשה לשמור על אותו קצב עליות עד לסוף השנה. הערכות אלה משקפות את הוויכוח המתמשך סביב השאלה האם שווי החברות בתחום הבינה המלאכותית עדיין מצדיק המשך עליות חדות לאחר תקופה ממושכת של אופטימיות בשווקים.

הסוחרים אינם צופים פריצה משמעותית נוספת

לפי נתוני Kalshi, ההסתברות שמדד Nasdaq-100 יסיים את שנת 2026 מעל 30,000 נקודות עומדת כיום על כ-50%.

הערכה זו מצביעה על כך שהמשתתפים בשוק מצפים שהמדד יסיים את השנה ברמות הקרובות למחירו הנוכחי, ולא ימשיך את מגמת העליות החדה שאפיינה את המחצית הראשונה.

גם התחזיות לשיאים חדשים הפכו זהירות יותר. הסוחרים מעניקים הסתברות של כ-40% לכך שהמדד יעבור את רמת 32,000 הנקודות במהלך 2026, בעוד שההסתברות להגיע ל-33,000 נקודות עומדת על כ-27% בלבד.

חוזי החיזוי של Kalshi נסגרים בהתאם לרמת הסגירה הרשמית של המדד ב-31 בדצמבר, ולכן הם משקפים את ציפיות השוק הקולקטיביות ולא תחזיות אנליסטים מסורתיות.

מניות הטכנולוגיה ניצבות בפני רף ציפיות גבוה יותר

ביצועיו החזקים של Nasdaq-100 במהלך השנה נשענו במידה רבה על ההתלהבות המחודשת מתחומי הבינה המלאכותית, מחשוב הענן ותעשיית השבבים.

לאחר השפל שנרשם בתקופת המתיחות הגיאופוליטית בסוף חודש מרץ, זינק המדד ביותר מ-33% עד תחילת יוני, כאשר המשקיעים חזרו בהיקף משמעותי למניות הצמיחה.

עם זאת, העלייה בשווי החברות הגבירה גם את רמת הציפיות לקראת המחצית השנייה של השנה. המשקיעים אינם מסתפקים עוד בצמיחה חזקה בהכנסות וברווחים, אלא מבקשים לראות כי ההשקעות בבינה מלאכותית מתורגמות לרווחיות בת-קיימא.

התנודתיות האחרונה במניות השבבים ממחישה עד כמה הסנטימנט עשוי להשתנות כאשר רף הציפיות ממשיך לעלות.

בנוסף, הצטרפותה של SpaceX למדד Nasdaq-100 הגדילה עוד יותר את החשיפה של המדד לחברות חדשנות בעלות פוטנציאל צמיחה גבוה, אך גם רמת סיכון גבוהה יותר.

רוטציה בין ענפים עשויה להרחיב את מוקדי הצמיחה

מספר בתי השקעות מעריכים כי שוק המניות האמריקאי עשוי להמשיך ולהתקדם גם אם מניות הטכנולוגיה יאבדו את מעמדן כמנוע הצמיחה המרכזי.

ב-UBS מעריכים כי המשך העליות בשוק במהלך יתרת 2026 עשוי להיות מלווה במעבר הדרגתי של ההובלה לענפים שפיגרו מאחור בתקופת הראלי של מניות הבינה המלאכותית.

בתרחיש כזה עשויים ליהנות מהזרמת הון מחודשת מגזרי הפיננסים, הבריאות, התעשייה וחברות צריכה נבחרות, ובכך עשוי להצטמצם הריכוז הגבוה שאפיין את השוק במהלך השנה האחרונה.

פיזור רחב יותר של מנועי הצמיחה בין ענפים שונים עשוי לתרום ליציבות ארוכת הטווח של שוק המניות, גם אם קצב העליות במדד Nasdaq-100 יתמתן.

מבט קדימה

במחצית השנייה של השנה יתמקדו המשקיעים בדוחות הכספיים של החברות, בציפיות למדיניות הפדרל ריזרב ובהמשך קצב אימוץ טכנולוגיות הבינה המלאכותית במגזרים השונים.

למרות ששוקי החיזוי מצביעים על אפשרות להאטה בקצב העליות של Nasdaq-100, המשך חוסנה של הכלכלה האמריקאית והתרחבות ההשתתפות של ענפים נוספים בשוק עשויים להמשיך לתמוך בשוקי המניות. השאלה המרכזית תהיה האם מניות הטכנולוגיה ישובו להוביל את העליות, או שמא הנהגת השוק תעבור למגזרים נוספים במהלך יתרת שנת 2026.