Redwire קיבלה מקום בין הקבלניות הזכאיות להתמודד על עבודות במסגרת יוזמת NITE-STAR של U.S. Space Force, ובכך קיבלה חברת טכנולוגיית החלל גישה להסכם IDIQ רב-זוכי פוטנציאלי בהיקף של 980 מיליון דולר.

הבחירה מעניקה ל-Redwire הזדמנות להתמודד על הזמנות עבודה נפרדות הכוללות תכנון, פיתוח, אינטגרציה, בדיקות ותחזוקה של חומרה לשימושים בחלל ובמערכות קרקע.

חשוב להדגיש כי ההסכם אינו מייצג הכנסות מובטחות של 980 מיליון דולר עבור Redwire. 15 קבלניות נבחרו, ולכן עבודות עתידיות עדיין יוענקו בתהליך תחרותי.

עם זאת, הזכאות מעניקה לחברה ערוץ נוסף שבאמצעותו היא יכולה להתמודד על תקציבי ביטחון ממשלתיים.

הוצאות הביטחון עשויות ליצור צינור צמיחה חדש

ההזדמנות במסגרת NITE-STAR מגיעה כאשר Redwire ממשיכה להרחיב את פעילותה בתחומי הביטחון ותשתיות החלל.

זכייה בהזמנות עבודה עשויה ליצור הזדמנויות נוספות בתחומים שבהם לחברה כבר קיימות יכולות הנדסיות וטכנולוגיות לוויינים. היא עשויה גם לחזק את מעמדה של Redwire כקבלנית המשרתת לקוחות בתחום הביטחון הלאומי, ככל שההוצאה הממשלתית על תשתיות חלל גדלה.

עבור המשקיעים, ההבחנה המרכזית היא בין גישה להזדמנות לבין ביצוע בפועל. הסכום של 980 מיליון דולר מייצג את היקפו הפוטנציאלי של הסכם המסגרת, ולא תוספת מיידית להכנסות Redwire.

הערך לבעלי המניות יהיה תלוי בסופו של דבר במספר הזמנות העבודה שהחברה תזכה בהן ובכלכלה של אותן זכיות.

Redwire מתרחבת מעבר לחומרת חלל מסורתית

אסטרטגיית הצמיחה של החברה אינה מוגבלת להתקשרויות ממשלתיות.

Redwire בונה נוכחות בתחומי טכנולוגיות ביטחון, הנדסה דיגיטלית ותשתיות לוויינים, ובמקביל פועלת גם להרחבת ההזדמנויות המסחריות שלה.

ההשקעות שלה כוללות טכנולוגיית אנטנות Phased-Array מהדור הבא ושותפויות המתמקדות בייצור תרופות בחלל.

הגיוון הזה מעניק ל-Redwire חשיפה למספר תחומים מתפתחים בכלכלת החלל, במקום להסתמך באופן בלעדי על סוג אחד של חוזה ממשלתי.

צמיחת ההכנסות מוסיפה נדבך לסיפור ההשקעה

הביצועים התפעוליים האחרונים של Redwire מספקים נדבך חשוב נוסף בסיפור הצמיחה.

החברה הגדילה את הכנסותיה בכ-90% לעומת השנה הקודמת ברבעון האחרון שדיווחה עליו. ההנהלה צופה כעת מכירות שנתיות של לפחות 450 מיליון דולר.

לפי השווי שצוין במקור, Redwire נסחרת במכפיל מכירות של פחות מפי תשעה. עבור חברה שמדווחת על צמיחה כה מהירה בהכנסות, המשקיעים עשויים לבחון את המכפיל בהתאם לשאלה האם ניתן לשמר את קצב הצמיחה.

עם זאת, קצב צמיחה גבוה לבדו אינו מבטיח שהרווחים העתידיים או תזרים המזומנים יצמחו בקצב דומה. הביצוע בחוזי הביטחון החדשים וביוזמות המסחריות ימשיך להיות חשוב.

גם המומנטום בשוק נמצא במעקב

מניית Redwire עדיין נמצאת הרבה מתחת לרמתה בסוף מאי, ונסחרת בפחות ממחצית המחיר שצוין במקור.

ההודעה על NITE-STAR מספקת לפיכך זרז פוטנציאלי כאשר המשקיעים בוחנים מחדש את צינור החוזים הממשלתיים של החברה.

לפי המקור שסופק, Barchart העניקה ל-Redwire חוות דעת “8% BUY”, מה שמצביע על כך שההערכה הטכנית שלה החלה להשתפר.

יש לבחון את האיתות הזה בנפרד מהנתונים הפונדמנטליים של החברה, משום שזכיות עתידיות בחוזים והתוצאות הפיננסיות הן שיקבעו בסופו של דבר אם המומנטום האחרון יכול להימשך.

במה המשקיעים עשויים להתמקד בהמשך

ההתפתחות החשובה ביותר לאחר הבחירה של Redwire במסגרת NITE-STAR תהיה הזמנות העבודה בפועל שיוענקו במסגרת התוכנית.

המשקיעים עשויים לעקוב גם אחר יכולתה של החברה להפוך את בסיס ההכנסות הצומח במהירות לרווחיות ולתזרים מזומנים חזקים יותר, תוך המשך ההתרחבות המסחרית שלה.

לפי הקונצנזוס הנוכחי של וול סטריט שצוין במקור, הדירוג הממוצע הוא “Moderate Buy”, עם מחיר יעד ממוצע של 14.39 דולר.

השילוב בין הסכם ביטחוני פוטנציאלי רחב היקף, צמיחה חזקה בהכנסות לאחרונה והתרחבות לתחומי טכנולוגיות חלל מסחריות מעניק ל-Redwire מספר אפיקי צמיחה פוטנציאליים. המבחן הבא יהיה מידת היעילות שבה החברה תהפוך את מערך ההזדמנויות הזה להכנסות מחוזים ולביצועים פיננסיים בני-קיימא.