הכישלון ברמת 8800 הנקודות

פתיחה מבטיחה לשוק האוסטרלי נמחקה באלימות השבוע, כאשר מדד S&P/ASX 200 ספג מהלומה כפולה של חששות ריבית מקומיים והדבקה חריפה של סנטימנט “risk-off” (בריחה מסיכון) מוול סטריט. מדד הייחוס סיים את יום שישי ברמה של 8634.5, ירידה של 1.79% מפתיחת המסחר ביום שני. תפנית זו ביטלה לחלוטין ראלי חזק של אמצע השבוע שדחף את המדד לכיוון 8900. הכישלון להחזיק ברמה זו, והקריסה שבאה לאחר מכן מבעד לתמיכה ב-8700, מסמנים שינוי משמעותי בפסיכולוגיית המשקיעים, כאשר האופטימיות מפנה את מקומה לחרדה מאקרו-כלכלית מחודשת.

מראלי למפולת

השבוע החל בנימה קונסטרוקטיבית, כאשר מדד ה-XJO התבסס על פתיחה של 8791.8 ורשם עלייה חזקה עד יום שלישי, ונסגר ברמה של 8818.8 לאחר שקבע שיא תוך-יומי של 8875.6. אולם, ביטחון זה היה חזית שקרית. המומנטום התאדה ביום חמישי, כשהמדד צנח ב-1.67% ביום מסחר בודד, ולאחר מכן ירד בעוד 1.36% ביום שישי. קריסה דו-יומית חריפה זו הוצתה על ידי שילוב של עדכון מסחר מאכזב מבנק קומונוולת’, שהעלה חששות לגבי מרווחי הריבית הנקיים, ודוח תעסוקה מקומי חזק מהצפוי. נתונים אלו נתפסו כ”חדשות רעות”, שכן הם ציננו משמעותית את תקוות השוק להורדת ריבית מצד הבנק המרכזי של אוסטרליה (RBA) ב-2025.

הדבקה עולמית מכה בבית

החששות המקומיים הועצמו על ידי גל מימושים חריף במהלך הלילה בארצות הברית. מפולת פתאומית במניות הטק האמריקאיות, שנוצרה מחששות לגבי הערכות שווי מנופחות במניות AI והתבטאויות נציות של בכירי הפדרל ריזרב, גרמה לנאסד”ק ליפול ביותר מ-2%. בריחה עולמית זו מסיכון הכתה בשוק האוסטרלי בעוצמה ביום שישי. סקטור הטכנולוגיה המקומי היה בין בעלי הביצועים הגרועים ביותר, והסנטימנט השלילי גלש גם לסקטורי הכרייה והפיננסים הכבדים, ששניהם סיימו את השבוע בירידות חדות. ביצועי ה-XJO הוכיחו פעם נוספת כי הוא נותר רגיש מאוד לציפיות המדיניות המוניטרית העולמית, ובמיוחד זו של ארה”ב.

מבט קדימה

הנרטיב של השוק אופס מחדש. רמת 8800, שלרגע נראתה כמקפצה, היא כעת תקרת התנגדות אימתנית. המיקוד המיידי יהיה על השאלה האם המדד יצליח למצוא רצפה בשפל של יום שישי, סמוך ל-8612, או שמא השבירה מתחת ל-8700 מסמנת תיקון עמוק יותר. כעת, כשהן הבנק המרכזי האוסטרלי והן הפד האמריקאי נתפסים כבעלי סבירות נמוכה יותר להוריד ריבית בטווח הקרוב, המשקיעים נותרים להעריך מחדש את הערכות השווי של המניות בסביבת ריבית של “גבוה יותר לזמן ממושך יותר”.