מלכודת השוורים הפריזאית

מדד הייחוס הצרפתי, ה-CAC 40, נראה היה מוכן לפריצה גדולה השבוע, רק כדי להילכד בסופה גלובלית אלימה שהפכה שיא היסטורי חדש למלכודת שוורים משמעותית. המדד סיים את השבוע ברמה של 8170.09, עלייה מכובדת של 1.57% מפתיחת המסחר ביום שני. נתון כותרת זה, עם זאת, מטעה מאוד. הוא מסתיר גל מימושים אכזרי בן יומיים מהשיא השבועי, שמחק את המומנטum השורי של השוק ואותת כי החששות המאקרו-כלכליים העולמיים שוב אחזו בחוזקה במושכות.

הזינוק לשיא חדש

השבוע נפתח בהפגנת ביטחון שורית עוצמתית. החל מפתיחה סמוך ל-8044 ביום שני, מדד ה-CAC 40 טיפס ללא הרף במשך שלושה ימי מסחר וחצי. המדד פרץ בביטחון את רמת 8100 ביום שלישי, ולאחר מכן זינק מעל 8200 ביום רביעי, ונסגר ברמה של 8241.24. מומנטום זה, שהונע מסנטימנט “risk-on” רחב בעקבות סיום ההשבתה הממשלתית בארה”ב, הגיע לשיאו בבוקר יום חמישי כאשר המדד זינק לשיא חדש של 52 שבועות ברמה של 8314.23. לרגע, נראה היה שהשוק הפריזאי מוביל את אירופה למגמת עלייה חדשה ונחרצת.

הדחייה מרמת 8300 הנקודות

החגיגה בשיא החדש הסתיימה כמעט מיד כשהחלה. רמת 8314 שימשה כנקודת דחייה רבת עוצמה. מוכרים הגיחו בעוצמה ביום חמישי אחר הצהריים, ודחפו את המדד מטה בכמעט 82 נקודות מהשיא שלו לסגירה ברמה של 8232.49. זו הייתה יריית אזהרה ברורה, והמפולת הואצה ביום שישי. המדד פתח בפער מחירים (גאפ) נמוך יותר ונמכר לאורך כל היום, כשהוא צונח ב-0.76% ומגיע לשפל של 8084.23 לפני שהתייצב על 8170.09. תפנית זו לא נבעה מחדשות מקומיות אלא הייתה הדבקה ישירה מארה”ב, שם מפולת במניות הטכנולוגיה וחששות מחודשים מכך שהפדרל ריזרב לא יוריד ריבית, הציתו בריחה עולמית לנכסים בטוחים.

במבט קדימה, הנזק הפסיכולוגי מפריצת שווא זו הוא משמעותי. רמת 8300+ אינה עוד יעד, אלא חומת התנגדות אימתנית. שדה הקרב המיידי של ה-CAC 40 יהיה להגן על רמת 8100, ובאופן קריטי יותר, על השפל של יום שישי סמוך ל-8084. כמדד בעל משקל כבד של מותגי יוקרה עולמיים וענקיות תעשייה, ה-CAC 40 רגיש באופן יוצא דופן לתחזית הצמיחה העולמית ולשיעורי הריבית. המשקיעים יעקבו כעת בדריכות אחר הנתונים הכלכליים שנדחו מארה”ב, בחיפוש אחר כל סימן לכך שהסביבה המאקרו-כלכלית עומדת להפוך לפחות תומכת.