Morgan Stanley מדווחת על רווחיות מרשימה: האם החברה הכה את תחזית האנליסטים?

הכנסות ורווחים

החברה דיווחה על הכנסות של 17.7 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2025, עלייה של 17% בהשוואה לשנה שעברה. ההכנסות הניהוליות (net revenues) היו 9% מעל תחזית השוק, שהצפייה להן הייתה ב-16.3 מיליארד דולר. הרווח הנקי עמד על 4.3 מיליארד דולר, או 2.60 דולר למניה מדוללת, לעומת 3.4 מיליארד דולר בשנה שעברה, או 2.02 דולר למניה.

ביצועים לפי תחומים

• בנקאות מוסדית (Institutional Securities): החברה רשמה הכנסות שיא של 9.0 מיליארד דולר בתחום זה, עלייה של 28% בהשוואה לשנה שעברה. הביצועים היו במידה רבה הודות לעלייה בהכנסות משוקי המניות, שהגיעו ל-4.1 מיליארד דולר.
• ניהול עושר (Wealth Management): תחום ניהול העושר דיווח על הכנסות של 7.3 מיליארד דולר, עלייה של 6% בהשוואה לשנה שעברה, הודות לגידול בהכנסות מניהול נכסים ועלייה ברמות הפעילות של הלקוחות.
• ניהול השקעות (Investment Management): דיווחה על הכנסות של 1.6 מיליארד דולר, עלייה של 16% לעומת השנה שעברה, עם גידול בנכסים המנוהלים (AUM) שהגיעו ל-1.7 טריליון דולר.

הוצאות ורווחיות

ההוצאות הכוללות עמדו על 12.1 מיליארד דולר, עלייה של 8% לעומת השנה שעברה. הוצאות השכר עלו ל-7.5 מיליארד דולר עקב גידול בהכנסות. במקביל, היחס של הוצאות על שכר היה 42% מההכנסות, מה שמעיד על עלייה יעילה בהוצאות ביחס להכנסות.

ההכנסה לפני מס עמדה על 5.5 מיליארד דולר, עלייה של 13% בהשוואה לשנה שעברה. היחס של הוצאות לא הכנסות עמד על 68%, שיפור בהשוואה ל-71% בשנה שעברה.

תוצאות רווחיות ומדדי ביצוע

• ROE (חזר על ההון) עמד על 17.4%, עלייה מ-14.5% ברבעון הראשון של 2024.
• ROTCE (חזר על הון עצמי מוחשי) עמד על 23.0%, גידול משמעותי מ-19.7% בשנה שעברה.
• EPS (רווח למניה) היה 2.60 דולר, עלייה של 17% בהשוואה לשנה שעברה.

האם Morgan Stanley הכו את תחזית הרווחיות וההכנסות?

Morgan Stanley הצליחה להכות את תחזית האנליסטים הן מבחינת הכנסות והן מבחינת רווחיות ברבעון הראשון של 2025. החברה דיווחה על הכנסות של 17.7 מיליארד דולר, שהיו גבוהות ב-9% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, ועברו את תחזית השוק שציפתה להכנסות של 16.3 מיליארד דולר. בנוסף, ה-EPS של החברה עמד על 2.60 דולר למניה, שהיה גם הוא גבוה יותר מהציפיות של השוק, שעמדו על 2.43 דולר למניה. על פי הדיווח, החברה נהנתה מצמיחה חזקה בתחומים כמו בנקאות מוסדית וניהול עושר, במיוחד בעסקי המניות והכנסות ממסחר, שעקפו את התחזיות. הגידול בהכנסות ובתוצאות הרווחיות היו במידה רבה תוצאה של ביצועים חזקים בשווקים ובעסקי ההשקעות, תוך שהחברה מצליחה לשמור על עלויות יעילות עם שיפור ביחס הוצאות להכנסות.

תחזית עתידית

Morgan Stanley ציפתה לשנת 2025 עם הכנסות נטו משוקי הכספים של כ-94.5 מיליארד דולר, תלוי בשוק. החברה גם צופה המשך גידול ב-בנקאות השקעות וב-הכנסות משווקים, תוך שמירה על ביצועים חזקים בעסקי ניהול עושר וניהול השקעות.

תנודתיות שוק הצרכן

כפי ש-Morgan Stanley ממשיכה לנווט בסביבה כלכלית תנודתית, החברה רואה עלייה בביקוש למוצרים ממוקדי יציבות. לקוחות מחפשים מקום בטוח יותר להשקעות בתחום השווקים הפרטיים והנכסים האלטרנטיביים, מה שמעיד על שינוי לעבר פתרונות השקעה יציבים יותר, בתקופות של אי-ודאות. הפורטפוליו המגוון של Morgan Stanley, עם ביצועים חזקים במגוון תחומים, ממקם אותה היטב כדי לנצל את הזדמנויות השוק לטווח הקצר והארוך.

סיכום

לסיכום, תוצאות הרבעון הראשון של 2025 מצביעות על עמידות יוצאת דופן של Morgan Stanley, שהצליחה להכות את תחזית האנליסטים הן מבחינת הכנסות והן מבחינת רווחיות. החברה הציגה גידול חזק ב-הכנסות, רווח נקי ו-EPS, עם תרומה משמעותית מהתחומים בנקאות מוסדית, ניהול עושר ו-ניהול השקעות. עם תחזיות אופטימיות להמשך, החברה מצוידת היטב להפיק תועלת מהזדמנויות שוק גם בטווח הקצר והארוך.