דגשים עיקריים

1. מדד ה-CAC 40 הצרפתי ספג ירידה שבועית משמעותית של כ-1.77% על רקע ירידות חדות בשוק.
2. מכירת חיסול חריפה ביומיים הראשונים של המסחר מחקה למעלה מ-230 נקודות וקבעה טון שלילי עמוק לשבוע כולו.
3. המדד רשם ביצועי חסר בהשוואה למקביליו בארה”ב ביום שישי, מה שמדגיש את פגיעויותיו הספציפיות של השוק הצרפתי.

המניות בצרפת סופגות הפסדים כבדים: האם שוק השוורים של ה-CAC 40 עומד למבחן?

מדד הייחוס של צרפת, ה-CAC 40, ספג מהלומה משמעותית בשבוע החולף, וקרס תחת משקלה של מכירת חיסול אגרסיבית בתחילת השבוע שטלטלה את ביטחון המשקיעים. ירידה אכזרית בימים שני ושלישי קבעה טון דובי שניסיון התאוששות קלוש באמצע השבוע לא הצליח להפוך, והגיעה לשיאה בחולשה מחודשת לקראת סוף השבוע. הביצועים המענישים, שראו את המדד הפריזאי מציג ביצועי חסר בהשוואה לחלק ממקביליו בעולם, מעלים שאלות קריטיות לגבי עמידותו של הראלי בשוק האירופי והפגיעויות הספציפיות של כלכלתו המוטה-יוקרה.

צלילה פתאומית וכואבת

השבוע לא נפתח בלחישה, אלא בשאגה של לחץ מכירות. לאחר פתיחה ביום שני ברמה של 7943.00, מדד ה-CAC 40 נכנס לצלילה תלולה, וסגר את יום המסחר בירידה חדה ברמה של 7843.04. המומנטום השלילי הואץ לתוך יום שלישי, וגרר את המדד מטה לסגירה של 7709.81. התבוסה הדו-יומית הזו מחקה יותר מ-230 נקודות, ניפצה רמות תמיכה טכניות מרכזיות ואותתה על שינוי דרמטי בסנטימנט השוק. צניחה תלולה כזו מצביעה לעיתים קרובות על הערכה מחודשת ויסודית של הסיכון, שככל הנראה קשורה לחששות מהאטה כלכלית עולמית שתפגע באופן לא פרופורציונלי בחברות הרגישות-למחזוריות המובילות את המדד.

מאמץ התאוששות שברירי נכשל לעורר השראה

בעקבות ההלם הראשוני, השוק ניסה להתייצב. בימים רביעי וחמישי מדד ה-CAC 40 החזיר לעצמו חלק זעיר מהפסדיו, ונסגר ברמות של 7743.93 ו-7762.60, בהתאמה. עם זאת, התאוששות זו הייתה שטחית וחסרת ביטחון. חוסר היכולת של המדד אפילו לאתגר את רמת 7800 — אזור פסיכולוגי חשוב אותו שבר בנחרצות בדרך למטה — הדגים שהקונים היססו ושהמוכרים נותרו בשליטה איתנה. תנועת מחיר פושרת זו רמזה כי התיקון כלפי מעלה היה רק הפסקה זמנית במגמת ירידה חדשה ולא תחילתה של התאוששות אמיתית.

חולשה מחודשת וביצועי חסר

כל תקווה להפוגה לקראת סוף השבוע התנפצה ביום שישי. מדד ה-CAC 40 ירד ב-58.70 נקודות, או -0.76%, וסיים את השבוע ברמה של 7703.90. ירידה זו הייתה גרועה באופן ניכר מהצניחה של -0.64% במדד ה-S&P 500 הרחב. ביצועי חסר אלו מדגישים לעיתים קרובות את הרכבו הייחודי של ה-CAC 40; משקלו הכבד בתאגידי מוצרי יוקרה גלובליים הופך אותו לרגיש באופן יוצא דופן לתחזית ההוצאה הצרכנית הגבוהה. בסביבת “ריסק-אוף” עולמית, אלו הן לרוב בין המניות הראשונות שנמכרות כאשר משקיעים פונים לנכסים הגנתיים יותר.

דרך מאתגרת קדימה

במבט קדימה, מדד ה-CAC 40 ניצב בפני תמונה טכנית ופונדמנטלית מאתגרת. המדד ספג נזק משמעותי על הגרפים ונסחר כעת הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות. המבחן המיידי יהיה האם הוא יצליח להחזיק תמיכה ברמת 7700; כישלון לעשות זאת עלול לפתוח את הדלת לירידות נוספות. המשקיעים יבחנו בקפידה את נתוני המכירות הקמעונאיות והאינפלציה הקרובים מאירופה, וכן אינדיקטורים כלכליים מסין, כדי לאמוד את בריאותו של צרכן היוקרה העולמי. השאלה הבוערת היא האם התיקון החד של השבוע תמחר את הסיכונים באופן מספק, או שמא הוא מסמן את תחילתה של מגמת ירידה ממושכת יותר עבור המניות בצרפת.