דגשים עיקריים

1. מדד ה-TOPIX הרחב סיים את השבוע בירידה של קרוב ל-1% לאחר נסיגה חדה מהשיא האחרון של 52 שבועות.
2. מכירת חיסול של שלושה ימים בתחילת השבוע נענתה בראלי עוצמתי אך קצר מועד, מה שאותת על אי-ודאות גוברת בקרב המשקיעים.
3. חוסר היכולת של השוק לשמור על מומנטום חיובי מרמז כי ייתכן שתקופה של מימוש רווחים ודשדוש עומדת בפני המניות ביפן.

המניות ביפן נסוגות מהשיאים: האם הראלי של מדד ה-TOPIX מאבד תאוצה?

מדד ה-TOPIX הרחב של יפן נסוג במהלך השבוע האחרון, כאשר גל של מימושי רווחים הוריד את מדד הייחוס מהשיאים הרב-שנתיים אליהם הגיע לאחרונה. המדד סבל מירידות במשך שלושה ימים רצופים, לפני שהתאוששות תנודתית ביום חמישי לא הצליחה להחזיק מעמד, מה שהוביל להפסד שבועי המרמז כי ביטחון המשקיעים עומד למבחן. לאחר ריצה עוצמתית כלפי מעלה, מאבקו של השוק לפרוץ לטריטוריה חדשה מעלה את השאלה הקריטית האם מדובר בתיקון בריא או בסימן הראשון לתשישות בשוק השוורים היפני.

נסיגה חדה מרמות שיא

השבוע החל כשהמוכרים שלטו ביד רמה, וניצלו את קרבתו של המדד לשיא של 52 שבועות ברמה של 3130.46. החל מסגירה של 3105.49 ביום שני, מדד ה-TOPIX נכנס לירידה עקבית במשך שלושה ימי מסחר רצופים. לחץ המכירות דחף את המדד מטה דרך יום שלישי ועד ליום רביעי, שם הוא הגיע לסגירה הנמוכה ביותר של השבוע ברמה של 3069.74. נסיגה זו של למעלה מ-35 נקודות מנקודת הפתיחה של השבוע מייצגת תגובת שוק קלאסית להגעה לרמת התנגדות פסיכולוגית וטכנית משמעותית, כאשר סוחרים פעלו לנעול רווחים ניכרים מהראלי הקודם.

ההתאוששות נעצרת כשהזהירות גוברת

בדיוק כאשר הסנטימנט הדובי החל להתבסס, השוק ביצע התאוששות עוצמתית ביום חמישי. מדד ה-TOPIX זינק ב-20 נקודות ונסגר ברמה של 3089.78, במהלך שהצביע על כך ש”קוני השפלים” עדיין בטוחים בכוחו הבסיסי של השוק. עם זאת, אופטימיות זו התבררה כחולפת. ביום שישי, המומנטום דעך כשהמדד החזיר חלק מאותן עליות, וירד ב--0.47% כדי לסגור את השבוע ברמה של 3075.18. חוסר היכולת לבנות על הראלי החזק של יום חמישי הוא התפתחות משמעותית, המצביעה על כך שהתיקון כלפי מעלה היה ככל הנראה תגובה טכנית ולא חזרה מהותית ללקיחת סיכונים. הדבר מראה שוק הנאבק עם זהירות, שאינו מוכן לרדוף אחר מחירים גבוהים יותר על רקע גלובלי לא ודאי.

צומת דרכים קריטי לשווקים ביפן

במבט קדימה, מדד ה-TOPIX נמצא בצומת דרכים מכריע. הכישלון להחזיק מעמד סמוך לשיא האחרון מרמז כי נתיב ההתנגדות הקטנה ביותר עשוי להיות כעת הצידה או אפילו נמוך יותר בטווח הקצר. כיוון הין היפני, בעל השפעה משמעותית על רווחיות היצואנים הגדולים של יפן, יהיה גורם קריטי שיש לעקוב אחריו. יתר על כן, כל הנחיה עתידית מהבנק המרכזי של יפן בנוגע למדיניות המוניטרית תיבחן בקפידה על ידי משקיעים גלובליים. השאלה המרכזית כעת היא האם תנועת המחיר התנודתית של השבוע האחרון הייתה רק הפסקה הכרחית לרענון מגמת העלייה, או תחילתה של חולשה ממושכת יותר עבור המניות ביפן.