Anthropic מתכוננת להרחבה חריגה בהיקפה של תשתיות ה-AI שלה, עם התחייבויות ארוכות טווח של לפחות $518 מיליארד בעשור הקרוב, לפי מידע שנחשף במסמכי ה-IPO החסויים שלה. כ-80% מההתחייבויות מחייבות את החברה ללא קשר לרמת השימוש בפועל, וממחישות כיצד התחרות על יכולת מחשוב דוחפת חברות AI לחתום על הסכמי תשתית גדולים וארוכי טווח יותר.

Broadcom, Google ו-Amazon נושאות בהתחייבויות הגדולות ביותר

Broadcom מייצגת את ההתחייבות הבודדת הגדולה ביותר, עם התחייבויות של כ-$161.2 מיליארד לחכירת ציוד, שרובן אינן ניתנות לביטול. Anthropic התחייבה בנוסף לפחות ל-$111.1 מיליארד מול Google מקבוצת Alphabet ול-$110 מיליארד מול Amazon במסגרת הסכמי שירותי תשתית ארוכי טווח.

ההתחייבות מול Google נמשכת מאפריל 2026 ועד יולי 2033, בעוד שההסכם מול Amazon נמשך ממאי 2026 ועד אפריל 2036. לפי תנאי ההסכמים שדווחו, Anthropic נדרשת לכסות כל פער במקרה שההוצאה בפועל תהיה נמוכה מהסכום שעליו התחייבה. מול Microsoft קיימת התחייבות נוספת בהיקף של $31.4 מיליארד, שנמשכת מנובמבר 2026 ועד מאי 2033. ההסכם מוגדר ככזה שאינו ניתן לביטול, למעט במקרה של הפרה מהותית מצד Microsoft שלא תתוקן.

יחד, ההתחייבויות מול Broadcom, Google, Amazon ו-Microsoft מהוות כ-80% מהסכום הכולל של $518 מיליארד. הריכוז הזה מדגיש עד כמה אסטרטגיית התשתיות של Anthropic נשענת על מספר מצומצם של חברות טכנולוגיה ושבבים מרכזיות.

הצמיחה ב-AI יוצרת מודל חדש לתשתיות

ההתחייבויות משקפות מגבלה בסיסית שעומדת בפני פיתוח מערכות AI מתקדמות: גישה ליכולת מחשוב. Anthropic טענה כי הביקוש העתידי למערכות AI מתקדמות עלול לעלות על ההיצע הזמין. במצב כזה, גישה ארוכת טווח למעבדים, לתשתיות ענן ולחומרה ייעודית הופכת לחשובה יותר.

החברה הרחיבה את קשריה עם מספר פלטפורמות טכנולוגיות. באפריל 2026 הודיעה Anthropic על הרחבת השותפות עם Google ו-Broadcom, שתכלול מספר ג׳יגה-ואטים של קיבולת TPU מהדור הבא, שצפויה להתחיל לפעול החל מ-2027. החברה הודיעה גם על הסכם נפרד עם Amazon לקבלת עד 5 ג׳יגה-ואט של קיבולת מחשוב חדשה, הכוללת טכנולוגיית Trainium.

הגיוון הזה מעניק ל-Anthropic גישה ל-TPU של Google, ל-Trainium של Amazon ולחומרת AI נוספת, תוך הפחתת התלות בפלטפורמת מחשוב יחידה. במקביל, ההתחייבויות ארוכות הטווח יוצרות נטל פיננסי משמעותי במקרה שהביקוש ל-AI, צמיחת ההכנסות או שיעורי השימוש ביכולת המחשוב לא יתפתחו בהתאם לציפיות.

היקף ההתחייבויות יוצר הזדמנות, אך גם סיכון פיננסי

עבור Broadcom, Google ו-Amazon, ההתחייבויות של Anthropic מספקות נראות משמעותית לגבי הביקוש העתידי לתשתיות AI, שירותי ענן וציוד מחשוב ייעודי. עבור Anthropic, לעומת זאת, קיבולת מחשוב שנרכשה במסגרת חוזים אינה מתורגמת באופן אוטומטי להכנסות או לרווחיות בהיקף דומה.

החברה תצטרך להמשיך ולהפוך את הביקוש ל-AI לצמיחה מסחרית, תוך ניהול התחייבויות התשתית הקבועות שלה. הסיכון משמעותי במיוחד משום שחלק מההסכמים מחייבים תשלומים גם כאשר רמת השימוש בפועל נמוכה מהרמה שעליה התחייבה החברה. בנוסף, Anthropic תלויה בשותפות עם חברות טכנולוגיה גדולות, שיכולות לפעול במקביל כספקיות, משקיעות ומתחרות.

השלב הבא יהיה תלוי ביכולתה של Anthropic להגדיל את ההכנסות ואת שיעורי השימוש במקביל להתרחבות התחייבויות התשתית. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר המסמכים הציבוריים העתידיים של החברה, צורכי ההון, צמיחת בסיס הלקוחות ורמות ההוצאות. היקף ההתחייבויות מספק גם אינדיקציה רחבה יותר לתעשיית ה-AI: ככל שהתחרות על יכולת מחשוב מתעצמת, הגישה לשבבים ולתשתיות ענן הופכת לנכס אסטרטגי, אך הבטחת הקיבולת הזו יוצרת התחייבויות פיננסיות בהיקפים חריגים עבור מגזר הטכנולוגיה.