Anthropic מנהלת לפי הדיווחים מגעים עם Nscale, ספקית תשתיות AI, להסכם נוסף בהיקף של 45 מיליארד דולר עבור 460 מגה-ואט של יכולת מחשוב בקמפוס Monarch שבמערב וירג’יניה. המהלך האפשרי מגיע לאחר הסכם קודם לתקופה של שש שנים ובהיקף דומה, וממחיש את היקף ההשקעות הנדרש כדי לענות על הביקוש הגובר למודלי AI מתקדמים ואת ההתחייבויות הפיננסיות ההולכות וגדלות מאחורי הרחבת תשתיות ה-AI בעולם.

התחייבות אפשרית של 90 מיליארד דולר לתשתיות מחשוב AI

ההסכם המוצע צפוי להיות דומה להסכם המקורי, שבמסגרתו התחייבה Anthropic לשלם כ-45 מיליארד דולר תמורת גישה ל-460 מגה-ואט של יכולת מחשוב לאורך שש שנים. המתקן הראשון מתוכנן להשתמש בשבבי ה-AI Vera Rubin של Nvidia, והפעלתם צפויה להתחיל בסוף 2027. אם ההסכם השני ייחתם בתנאים דומים, שני המתקנים עשויים לספק ל-Anthropic יכולת מחשוב משולבת של 920 מגה-ואט, עם התחייבויות כספיות כוללות שיתקרבו ל-90 מיליארד דולר.

הקיבולת הנוספת תוכל לתמוך בעומסי המחשוב הכבדים הנדרשים לאימון ולהפעלה של מערכות AI מתקדמות יותר ויותר, ובהן מודלי Claude של Anthropic. ככל שארגונים משלבים AI גנרטיבי בפיתוח תוכנה, בשירות לקוחות, במחקר ובפעילות העסקית, גוברת הלחץ על ספקיות התשתיות להבטיח גישה למשאבי מחשוב אמינים לאורך שנים. הסכמים ארוכי טווח עשויים לשפר את היכולת לתכנן את היקף הקיבולת הנדרש, אך ערכם הכלכלי תלוי בשיעורי הניצול, בעלויות התפעול ובקצב שבו הביקוש מתורגם להכנסות.

המגעים עדיין נמשכים, והתנאים המדווחים עשויים להשתנות. לכן, יש להתייחס למתקן הנוסף כהרחבה אפשרית ולא כחוזה שנחתם.

קמפוס Monarch והמרוץ להשגת יכולת מחשוב

קמפוס Monarch ממוקם במחוז מייסון שבמערב וירג’יניה ומתוכנן לתמוך בפריסה של תשתיות AI בקנה מידה גדול. פוטנציאל קיבולת ייצור החשמל ברוטו באתר, בטווח הארוך, עולה על 8 גיגה-ואט. היקף האתר מאפשר להקים בו מתקנים נוספים ככל שהביקוש לתשתיות מחשוב בעלות צפיפות גבוהה יגדל.

עבור Anthropic, הבטחת קיבולת נוספת עשויה להפחית את הסיכון שמגבלות תשתית יעכבו את פיתוח המודלים ואת ההתרחבות המסחרית. עבור Nscale, הסכם משמעותי נוסף עם לקוח יחזק את מעמדה בשוק שירותי הענן המתמחים ב-AI. ספקיות בתחום מתחרות על אספקת שבבים מתקדמים, קיבולת במרכזי נתונים ואספקת חשמל אמינה.

עם זאת, קיבולת מתוכננת אינה זהה לקיבולת תפעולית זמינה. לפני שהמתקנים יוכלו לייצר הכנסות, נדרשות השקעות משמעותיות בציוד, בבנייה, במערכות קירור ובתשתיות חשמל. עיכובים בכל אחד מהתחומים האלה עלולים להשפיע על לוחות הזמנים למסירה ועל הכדאיות הכלכלית של החוזים ארוכי הטווח.

סיכוני המימון והביצוע נותרים משמעותיים

היקף ההסכם המדווח ממחיש גם את החשיפה הפיננסית הכרוכה בתנופת ההשקעות בתשתיות AI. Nscale נדרשת להבטיח מימון לציוד ולמתקנים הדרושים למילוי התחייבויותיה הקיימות, ובמקביל לעמוד בדרישות החוזיות הנוגעות לבנייה ולאספקת השירותים. ההסכמים המקוריים שלה עם Anthropic כפופים לתנאים הנוגעים למסירת הקיבולת ולזמינות השירות. לפי הגילויים שנכללו במסמכי הנפקה ציבורית של החברה, המימון הנדרש טרם הובטח במלואו.

גם התלות במספר מצומצם של לקוחות יוצרת סיכון. חוזים גדולים עשויים לספק נראות להכנסות לאורך שנים, אך תלות בלקוחות מעטים עלולה להעצים את ההשפעה של שינויים בהוצאות, מחלוקות חוזיות או עיכובים. עבור Anthropic, התחייבות לקיבולת מחשוב נרחבת מעלה שאלות נוספות בנוגע לשיעורי הניצול העתידיים, למעבר לטכנולוגיות חדשות וליכולתה של צמיחת ההכנסות להצדיק את עלויות התשתית.

המשקיעים יעקבו אחר אישור ההסכם השני, הבהרות בנוגע להסדרי המימון וההתקדמות לקראת הפעלת המתקן הראשון בקמפוס Monarch. אבני הדרך בבנייה, זמינות החשמל, פריסת מערכות Vera Rubin של Nvidia ויכולתה של Anthropic לשמר את הביקוש לשירותי ה-AI שלה יסייעו לקבוע אם ההתרחבות המתוכננת תהפוך להזדמנות עסקית בת-קיימא או תגדיל את סיכוני הביצוע והחשיפה ההונית בענף.