מדד התנודתיות CBOE VIX (^VIX) המשיך במגמת הירידה ב-7 באוגוסט 2026, כאשר נחלש ב-1.65%, שהם 0.25 נקודות, וננעל ברמה של 14.90 נקודות. הירידה היומית השלימה ירידה של 6.82% בחמשת ימי המסחר האחרונים, על רקע ירידה מתמשכת בביקוש להגנות מפני ירידות בשוק, במקביל לעלייה במדדי המניות המרכזיים.

עבור משקיעים גלובליים, ובכללם מנהלי השקעות מוסדיים בישראל העוקבים אחר התנודתיות הגלומה באופציות, סיכוני מדד S&P 500 וגידור בתיקים רב-נכסיים, מדד VIX משמש אמת מידה מרכזית לבחינת סנטימנט המשקיעים וציפיות התנודתיות לטווח הקצר.

התנודתיות מתבססת סמוך לתחתית טווח 52 השבועות

במהלך המסחר ב-7 באוגוסט נפתח המדד ברמה של 15.30 נקודות ונע בין שפל יומי של 14.77 נקודות לשיא של 15.36 נקודות, לפני שננעל ב-14.90 נקודות. רמות המחירים במהלך המסחר התייצבו סביב 14.89 נקודות.

הירידה הסתכמה ב-0.25 נקודות ביחס לנעילה הקודמת של 15.15 נקודות. נתון מחזור המסחר ברמת המדד לא נרשם, לעומת ממוצע יומי של 0. רמת הסגירה מותירה את מדד התנודתיות סמוך לתחתית טווח 52 השבועות, שבין 13.38 ל-35.30 נקודות, ומצביעה על תמחור מתון יחסית של אי-הוודאות בשוק האופציות.

העליות במניות מפחיתות את הביקוש להגנות

אחד הגורמים המרכזיים שתמכו בירידה בתנודתיות הגלומה הוא המשך העליות במדדי המניות המרכזיים, על רקע תוצאות רבעוניות יציבות ונתוני מאקרו אמריקאיים שתמכו בתפיסת עמידות של הכלכלה.

ככל שמחירי המניות המשיכו לעלות, הביקוש לאופציות PUT על המדדים נחלש, ובמקביל הצטמצמו פרמיות הסיכון בשוק האופציות. מנהלי השקעות גלובליים ממשיכים לבחון את מדדי התנודתיות הגלומה במסגרת הקצאת הנכסים האסטרטגית, לצורך התאמת אסטרטגיות הגנה מפני סיכוני קיצון.

נתוני האינפלציה ומדיניות הפד עשויים לשנות את תמונת הסיכון

לצד הסנטימנט החיובי, משקיעים מוסדיים ממשיכים לעקוב אחר גורמי מאקרו שעלולים להחזיר את התנודתיות לשווקים. בין המשתנים המרכזיים נמצאים נתוני אינפלציה קרובים, מסלול המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב ותנודות בתשואות האג”ח הממשלתיות.

גם תנודתיות בשוקי המט”ח, התפתחויות במדיניות הסחר הבינלאומית וסיכונים גיאופוליטיים לאורך נתיבי הסחר הימיים המרכזיים עשויים להשפיע על תמחור הסיכון. משקיעים מוסדיים בישראל המנהלים תיקים רב-נכסיים ממשיכים לעקוב אחר גורמים אלה כחלק מהערכת התשואה המותאמת לסיכון.

התחזית: התחזית למדד VIX נותרת מאוזנת, כאשר רמתו הנמוכה משקפת סביבת שוק רגועה יחסית, אך גם מותירה אותו רגיש לזעזועים בלתי צפויים. המשך ירידה לעבר רמות הנמוכות מ-13.50 נקודות עשוי להיות תלוי ביציבות מאקרו-כלכלית, בתנודתיות מתונה בריבית ובהמשך צמיחת רווחי החברות. מנגד, התפתחויות גיאופוליטיות בלתי צפויות, זעזועי אינפלציה או ירידות חדות בשוקי המניות עלולים להוביל לעלייה מהירה במדד, לרבות חזרה מעל 20.00 נקודות. ביצועי המדד ימשיכו להיות תלויים במאזן בין סנטימנט המשקיעים לבין התנאים המאקרו-כלכליים העולמיים.