מדד DAX Performance רשם שבוע חיובי, לאחר שעלה בכ-1.08% במהלך חמשת ימי המסחר וננעל ברמה של 25,099.00 נקודות. המהלך משקף התאוששות מסודרת במניות הבלו-צ’יפ הגרמניות במהלך יולי 2026, על רקע עיכול נתונים מאקרו-כלכליים מעורבים, עדכוני תחזיות של חברות ושינויים בציפיות למדיניות ה-ECB. עבור משקיעים גלובליים, ובהם גם גופים מוסדיים בישראל המבקשים חשיפה לשווקים המפותחים באירופה, מדד המניות המרכזי של גרמניה נותר מדד מרכזי לחוסן התעשייתי האזורי ולביקוש בינלאומי למוצרים תעשייתיים.

ראלי ביום שישי גבר על התנודתיות באמצע השבוע

מהלך המחירים של המדד לאורך השבוע התאפיין בתנודות חדות, לפני שהסתיים בפריצה ברורה בסוף השבוע. לאחר שעלה מעל רמת 25,200 הנקודות בתחילת התקופה, המדד עבר תיקון חד באמצע השבוע ב-23 ביולי, ונסוג מתחת ל-24,800 נקודות, על רקע חששות מהאטה בצמיחה האזורית ומימושי רווחים במניות הטכנולוגיה. עם זאת, הביקוש החזק ביום שישי הוביל להתאוששות משמעותית. המדד פתח ברמה של 24,830.41 נקודות, נע בטווח יומי של 24,821.67 עד 25,099.68 נקודות, ולבסוף ננעל בעלייה של 335.88 נקודות, או 1.36%. העלייה בסיום המסחר מדגישה את הביקוש המוסדי המתמשך סביב רמות תמיכה טכניות מרכזיות, ומסייעת לייצב את הסנטימנט בשוקי המניות באירופה.

הובלת היצוא התעשייתי והתמחור תומכות במניות

אחד הגורמים המבניים המרכזיים התומכים בחוסנו של ה-DAX הוא החשיפה הגלובלית הגבוהה והיעילות התפעולית של החברות המובילות במדד בתחומי התעשייה, הרכב והטכנולוגיה. היצואניות הרב-לאומיות במדד נהנות מערוצי מכירה בינלאומיים מגוונים, הממתנים את החולשה הכלכלית המקומית בגרמניה. בנוסף, משמעת תאגידית, תוכניות רכישה עצמית של מניות ותשואות דיבידנד חזקות ממשיכות לספק פרופיל תמחור אטרקטיבי יחסית לחברות גלובליות יקרות יותר. מנהלי השקעות גלובליים ממשיכים לשלב מאפיינים אלה במודלים רחבים להקצאת נכסים, כדי לשמר חשיפה למניות בסביבת שוק יציבה יחסית.

החיכוך המאקרו-כלכלי ומסלולי המדיניות המוניטרית ממשיכים להכביד

לצד המומנטום הטכני החיובי בטווח הקצר, המשקיעים ממשיכים לעקוב מקרוב אחר נקודות חיכוך מאקרו-כלכליות בגוש האירו. חולשה מתמשכת בהזמנות לתעשייה, עלויות אנרגיה גבוהות ושינויים בסדרי העדיפויות הפיסקליים בכלכלות מערביות מרכזיות מוסיפים להכביד על המומנטום התעשייתי בגרמניה. במקביל, פוטנציאל להבדלי מדיניות בין הבנקים המרכזיים, סיכונים בשרשראות האספקה בנתיבי סחר מרכזיים ותנודתיות במטבעות מגדילים את הסיכון למאזנים הרגישים ליצוא. גם משקיעים מוסדיים ישראלים, המנהלים חשיפות לנכסים אירופיים, ממשיכים לעקוב אחר משתנים אלה כדי לוודא שפרמיות הסיכון חוצות-הגבולות מתומחרות כראוי.

תחזית: התחזית עבור מדד DAX נותרת מאוזנת, כאשר המומנטום הטכני תומך בשלב של התבססות חיובית סמוך לשיאים האחרונים, במטרה לייצב את התנאים הכלכליים הרחבים יותר. המשך עליות בר-קיימא לעבר שיא 52 השבועות של 25,900.10 נקודות צפוי להיות תלוי בסימני התאוששות מוכחים בייצור הגרמני, במסלול צפוי יותר של הריבית מצד ה-ECB ובהמשך ביקוש בינלאומי יציב. עם זאת, משקיעים מקצועיים צריכים להמשיך לעקוב אחר סיכוני ירידה משמעותיים, ובהם האטה בצמיחה העולמית, התאמות במדיניות הסחר והתפתחויות גיאופוליטיות שעשויות להגביר את התנודתיות בשווקים. בסופו של דבר, ביצועי המניות ימשיכו להיות מוכרעים על ידי האיזון העדין בין גמישות תפעולית של החברות לבין התנאים המאקרו-כלכליים הגלובליים המשתנים.