שוק המניות הישראלי סיים את שבוע המסחר בירידות, כאשר מדד TA 35 איבד 1.66% וננעל ברמה של 4,055.41 נקודות. הירידה נרשמה לאחר היחלשות הדרגתית מרמות של כ-4,150 נקודות בתחילת השבוע, על רקע עדכון ציפיות המשקיעים באשר למדיניות המוניטרית בישראל, להתפתחויות הביטחוניות ולתנאים בשווקים הגלובליים. המגמה משקפת גישה זהירה יותר כלפי מניות השורה הראשונה בבורסה, אף שהמדד ממשיך להפגין עמידות בטווח הארוך.

רוטציה סקטוריאלית מעמיקה את הלחץ על מניות הדגל

לאורך רוב השבוע התאפיין מדד TA 35 במגמת ירידה עקבית. לאחר פתיחה בטווח של 4,120–4,150 נקודות, ירד המדד מתחת לרף 4,100 הנקודות והתייצב לקראת סוף השבוע, תוך עלייה יומית שולית של 0.04% בלבד ביום המסחר האחרון.

התנועה כלפי מטה שיקפה התאמות שביצעו משקיעים מוסדיים בחשיפה למניות הגדולות במשק, על רקע אי-הוודאות המקומית והעולמית. במקביל, ניכרת הבחנה בין חברות ממונפות לבין חברות בעלות מאזנים חזקים, תזרים מזומנים יציב ופעילות בינלאומית רחבה. בהתאם לכך, חלק מהגופים המוסדיים רואים בירידות האחרונות הזדמנות להגדלת חשיפה לחברות איכותיות, כאשר המדד עדיין נסחר בתוך טווח של 2,889.05–4,628.97 נקודות ב-52 השבועות האחרונים.

עם זאת, המשקיעים ממשיכים לנקוט משנה זהירות, שכן הרחבת מכפילי השווי תדרוש שיפור בנתוני המאקרו ובפעילות הכלכלית המקומית.

פרמיית הסיכון המקומית ממשיכה להעיב

מעבר למדיניות המוניטרית, שוק המניות הישראלי ממשיך להתמודד עם השלכות המצב הביטחוני. המתיחות האזורית מוסיפה להכביד על שרשראות האספקה, מחמירה את המחסור בכוח אדם ומגדילה את עלויות הפעילות של חברות במגוון ענפים. גורמים אלה ממשיכים להטמיע פרמיית סיכון בשוק המקומי ולהשפיע על תמחור המניות.

גם תנודתיות בשער השקל ופערי התשואות מול השווקים הבינלאומיים מוסיפים להשפיע על היקף ההשקעות הזרות. עבור משקיעים בינלאומיים, שילוב של אי-ודאות ביטחונית, שינויים במדיניות הכלכלית ותנודתיות במטבע המקומי מחייב ניהול סיכונים קפדני.

נתוני המאקרו ותוצאות החברות יעמדו במוקד

בשבועות הקרובים יתמקדו המשקיעים בפרסום נתוני האינפלציה, במדדי אמון הצרכנים ובהכוונת המדיניות של בנק ישראל. במקביל, עונת הדוחות הכספיים צפויה לספק תמונה עדכנית לגבי מצבן של החברות הגדולות במשק והשפעת סביבת הריבית הגבוהה על ביצועיהן.

למרות הירידה השבועית, מדד TA 35 עדיין מציג תשואה מרשימה של 32.70% ב-12 החודשים האחרונים. עם זאת, החולשה האחרונה מצביעה על מעבר לעמדה הגנתית יותר מצד המשקיעים. בשוק מעריכים כי המשך ההתאוששות יחייב שיפור ממשי בנתוני המאקרו וברווחיות החברות, ולא יישען על שינוי בסנטימנט בלבד.

תחזית

בטווח הבינוני, כיוונו של מדד TA 35 יהיה תלוי בהתפתחות האינפלציה, בהחלטות הריבית של בנק ישראל ובהתייצבות המצב הביטחוני. המשך חוזקה של רווחיות החברות עשוי לתמוך בהתאוששות המדד, בעוד שהחרפה במצב הביטחוני, היחלשות בפעילות הכלכלית או הידרדרות במצב הפיסקלי עלולות להגביל את פוטנציאל העליות. עבור משקיעים מוסדיים בישראל ובעולם, מדד TA 35 ממשיך לשמש מדד מרכזי לבריאותה של הכלכלה הישראלית ולביצועי החברות הגדולות במשק, אך גם כזה המחייב מעקב שוטף אחר הסיכונים המאקרו-כלכליים והגיאופוליטיים.