מניות חברות הביטחון בעולם המשיכו לעלות השבוע, לאחר שורה נוספת של הכרזות על הרחבת ההוצאה הביטחונית בצפון אמריקה, באירופה ובחלק ממדינות אסיה. העליות משקפות את הערכת המשקיעים כי ממשלות ימשיכו להעניק עדיפות למודרניזציה של מערכי ההגנה לנוכח אי-הוודאות הגיאופוליטית המתמשכת, בעוד שהבינה המלאכותית הופכת לרכיב מרכזי בתפיסת הלחימה העתידית.

מגזר הביטחון נמנה עם הענפים הבולטים בביצועיהם בשוקי המניות במהלך 2025, הודות לגידול בתקציבי הרכש ולהתרחבות הביקוש לטכנולוגיות ביטחוניות מתקדמות. עבור משקיעים מוסדיים, מדובר במגזר הנהנה הן ממגמות מחזוריות והן ממנועי צמיחה מבניים, הנשענים בעיקר על חוזים ממשלתיים ארוכי טווח ולא על ביקוש צרכני.

תקציבי הביטחון ממשיכים להתרחב ברחבי העולם

מדינות רבות חזרו והדגישו את כוונתן להגדיל את הוצאות הביטחון, כאשר חברות נאט”ו ממשיכות לפעול לעמידה ביעדי ההוצאה הצבאית של הברית ואף מעבר להם. חלק ניכר מהתקציבים החדשים מופנה למערכות הגנה מפני טילים, חימוש מדויק, יכולות סייבר, מערכי מודיעין ופלטפורמות מתקדמות לאיסוף מודיעין ולמעקב.

בשונה ממחזורי ההשקעה הקודמים, מוקד הרכש הביטחוני עובר בהדרגה למערכות עתירות תוכנה ולרשתות לחימה משולבות. לצד יצרניות התעופה והחלל המסורתיות, נהנות גם חברות טכנולוגיה המתמחות בחיישנים, מערכות אוטונומיות ופתרונות תקשורת מאובטחת מביקוש גובר מצד המשקיעים.

עבור החברות הביטחוניות בישראל, מדובר בהתפתחות משמעותית. יתרונה של ישראל בתחומי ההגנה מפני טילים, הסייבר, המערכות הבלתי מאוישות והלוחמה האלקטרונית מציב את התעשייה המקומית בעמדה טובה ליהנות מהתרחבות הביקוש הבינלאומי, אף שתחום היצוא הביטחוני ממשיך להיות מושפע משיקולים רגולטוריים וגיאופוליטיים.

הבינה המלאכותית הופכת לעדיפות אסטרטגית

אחד הגורמים המרכזיים שתמכו במגזר השבוע הוא שילובה המואץ של הבינה המלאכותית במערכות הביטחון. ממשלות מגדילות את השקעותיהן במערכות תומכות החלטה, כטב”מים אוטונומיים, ניתוח מודיעין מתקדם, לוחמה אלקטרונית ועיבוד מידע בזמן אמת בשדה הקרב.

ההתכנסות בין טכנולוגיות בינה מלאכותית מסחריות לבין יישומים ביטחוניים יוצרת הזדמנויות חדשות הן עבור קבלניות ביטחוניות ותיקות והן עבור חברות תוכנה מתמחות. מנגד, דרישות רגולטוריות, צורכי אבטחת מידע ושאלות אתיות סביב מערכות נשק אוטונומיות ממשיכים להשפיע על קצב ההטמעה ועל תהליכי הרכש.

הערכת השווי משקפת אופטימיות, אך הסיכונים נותרו

העליות האחרונות מעידות כי המשקיעים מצפים להמשך רמות גבוהות של הוצאות ביטחון בשנים הקרובות. עם זאת, מכפילי השווי הגבוהים מעידים כי חלק ניכר מציפיות הצמיחה כבר מגולם במחירי המניות. מכאן והלאה, ביצועי החברות יהיו תלויים יותר ביכולתן לעמוד בלוחות זמנים, לבצע פרויקטים מורכבים ולהתמודד עם אתגרי שרשרת האספקה.

גם הלחצים הפיסקליים ממשיכים להוות גורם שיש להביא בחשבון. אף שהביטחון הפך לעדיפות מרכזית במדינות מפותחות רבות, ממשלות נדרשות במקביל לממן מערכות בריאות, תשתיות ושירותים חברתיים. הרעה במצב הפיסקלי עלולה בעתיד להשפיע על קצב הרחבת תוכניות הרכש הביטחוניות.

תחזית

התחזית לטווח הבינוני עבור מגזר הביטחון העולמי נותרת חיובית, על רקע העלייה המבנית בהשקעות הצבאיות והאימוץ המהיר של טכנולוגיות לחימה מבוססות בינה מלאכותית. עם זאת, המשקיעים צפויים להמשיך לעקוב אחר ההתפתחויות הגיאופוליטיות, דיוני התקציב הממשלתיים, עלויות הייצור בתעשייה הביטחונית ושינויים ברגולציית היצוא, אשר עשויים להשפיע על ביצועי הענף. אף שהמגמות הנוכחיות מצביעות על ביקוש מתמשך ליכולות ביטחוניות מתקדמות, התשואה ארוכת הטווח צפויה להיקבע בעיקר על ידי איכות הביצוע, חדשנות טכנולוגית ויציבות המחויבות התקציבית של הממשלות, ולא על ידי תנופת השוק בטווח הקצר.