מדד FTSE 100 של הבורסה בלונדון סיים את שבוע המסחר ברמה של 10,679.03 נקודות, לאחר שרשם עלייה של 1.63% במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים. למרות שהכלכלה הבריטית ממשיכה להתמודד עם אתגרי צמיחה, הסנטימנט בשווקים השתפר בעקבות נתוני מאקרו מתונים מארצות הברית, שחיזקו את ההערכות כי הלחץ להמשך העלאות ריבית פוחת. ההתפתחות עודדה זרימת הון מחודשת לשוקי המניות באירופה ותמכה במדד הבריטי גם על רקע מחזורי מסחר נמוכים בשל חופשת יום העצמאות בארצות הברית.

המדד מפגין עמידות ומתקרב לרמות התנגדות משמעותיות

התנהלות המסחר במהלך השבוע הצביעה על התאוששות הדרגתית מרמות תמיכה באזור 10,450 נקודות לעבר אזור ההתנגדות הפסיכולוגי של 10,700 נקודות. ביום המסחר האחרון פתח המדד ברמה של 10,652.81 נקודות, כמעט ללא שינוי לעומת הנעילה הקודמת, ירד במהלך היום לשפל של 10,604.25 נקודות, ובהמשך התאושש עד לשיא תוך-יומי של 10,701.32 נקודות, לפני שננעל בעלייה יומית של 0.25%, שהם 26.16 נקודות.

המדד ממשיך להיסחר בתוך טווח 52 השבועות שלו, שבין 8,798.70 ל-10,934.90 נקודות. היציבות היחסית מעידה כי משקיעים מוסדיים ממשיכים להגדיל בהדרגה חשיפה למניות בריטיות, על רקע ירידה בתנודתיות בשוקי המניות הגלובליים.

האטה בכלכלה הבריטית מציבה אתגר לבנק המרכזי

התמונה המאקרו-כלכלית בבריטניה ממשיכה להיות מורכבת. מדד מנהלי הרכש של S&P Global למגזר השירותים ירד ביוני ל-48.8 נקודות, לעומת 49.3 במאי, והצביע על ההתכווצות החדה ביותר בפעילות המגזר זה קרוב לשלוש שנים וחצי.

במקביל, הוועדה המוניטרית של הבנק המרכזי של אנגליה (BoE) הותירה לאחרונה את הריבית ברמה של 3.75%, בהחלטה שהתקבלה ברוב של 7 מול 2. לצד ההאטה בפעילות העסקית והלחץ על הצריכה הפרטית, נרשמה ירידה בציפיות האינפלציה לשנה הקרובה מ-3.7% ל-3.3%. מגמה זו עשויה להקל על חברות עתירות הון במדד, ובהן חברות מתחומי התשתיות, האריזות והכרייה, הנהנות מסביבת מימון יציבה יותר.

תנועות הון גלובליות וסיכוני מטבע ממשיכים לעמוד במוקד

עבור משקיעים בינלאומיים, ובהם גם גופים מוסדיים בישראל, ביצועי מדד FTSE 100 ממשיכים להיות מושפעים גם מתנודות בשער הליש”ט ומהבדלים במדיניות המוניטרית בין בריטניה, ארצות הברית וגוש האירו. הליש”ט נחלשה מעט לרמה של 1.3351 דולר ול-1.1672 אירו, תנועה המשפיעה על תרגום ההכנסות של החברות הרב-לאומיות המרכיבות חלק משמעותי מהמדד.

בשל פערי המדיניות בין הפדרל ריזרב, הבנק המרכזי האירופי והבנק המרכזי של אנגליה, אסטרטגיות גידור מטבע ממשיכות להיות מרכיב מרכזי בניהול תיקי השקעות גלובליים ובהפחתת השפעת תנודות בשוק המט”ח.

תחזית: בטווח הקרוב, כיוון מדד FTSE 100 צפוי להיות מושפע בעיקר מנתוני האינפלציה בבריטניה, מעדכוני החברות לקראת עונת הדוחות ומהמסרים שיגיעו מהבנק המרכזי של אנגליה לקראת החלטת הריבית הצפויה בסוף יולי. השווקים נכנסים לתקופה עונתית המאופיינת ביציבות יחסית, כאשר המשקיעים יבחנו האם מגזרי התעשייה, האנרגיה והכרייה יצליחו להמשיך להציג ביצועים חזקים למרות ההאטה בפעילות הכלכלית המקומית. מנגד, חזרה של לחצי אינפלציה או התגברות בעלויות הייצור עלולות להגביר את התנודתיות. אם מגמת ההתייצבות בכלכלות המפותחות תימשך, המדד עשוי לבחון מחדש את אזור ההתנגדות סביב 10,800 נקודות, כאשר המשך העליות צפוי להיות הדרגתי ולא רציף.