הכסף ממשיך את מגמת הירידה

מחירי הכסף ירדו ביום חמישי והגיעו לרמות הפתיחה החלשות ביותר שלהם ביותר משישה חודשים, כאשר המשקיעים מיקמו את עצמם לקראת פרסום דוח אינפלציה חשוב בארצות הברית.

חוזי הכסף למסירה ביולי נפתחו במחיר של 57.60 דולר לאונקיה, ירידה לעומת מחיר הסגירה של 58.09 דולר ביום המסחר הקודם. במהלך המסחר המוקדם המשיכו המחירים להיחלש וירדו לכ-57.23 דולר לאונקיה, כאשר המשתתפים בשוק העריכו את ההשלכות האפשריות של נתוני האינפלציה הצפויים.

הירידה הנוכחית ממשיכה שבוע מאתגר עבור המתכות היקרות, כאשר הן הכסף והן הזהב מתמודדים עם לחץ מחודש בעקבות ציפיות גוברות לכך שהפדרל ריזרב עשוי לשמור על מדיניות מוניטרית הדוקה לאורך זמן רב יותר מהצפוי.

חששות מהריבית מכבידים על המתכות היקרות

הגורם המרכזי לחולשה האחרונה במחירי הכסף הוא החשש הגובר שהאינפלציה עדיין גבוהה מספיק כדי להצדיק העלאות ריבית נוספות.

מתכות יקרות נוטות להציג ביצועים טובים יותר בסביבה של ריביות נמוכות ותשואות אג”ח יורדות. מכיוון שמתכות כמו כסף אינן מייצרות הכנסה מריבית, הן הופכות לפחות אטרקטיביות בהשוואה לנכסים מניבי תשואה כאשר עלויות המימון עולות.

התבטאויות אחרונות מצד בכירי הפדרל ריזרב לצד נתוני אינפלציה חזקים מהצפוי הובילו משקיעים לעדכן מחדש את תחזיותיהם לגבי המדיניות המוניטרית, מה שיצר רוח נגדית עבור שוק המתכות היקרות.

השוק מתמקד כעת בשאלה האם קובעי המדיניות יידרשו להותיר את הריבית ברמות גבוהות או אף להעלותה בהמשך השנה.

דוח ה-PCE הופך למוקד השווקים

תשומת לב המשקיעים מופנית לפרסום מדד הוצאות הצריכה האישית (PCE), מדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב.

הדוח צפוי לספק תמונה עדכנית בנוגע לעוצמת לחצי המחירים בכלכלה האמריקאית ועלול להשפיע באופן משמעותי על ציפיות הריבית העתידיות.

קריאה גבוהה מהצפוי של האינפלציה עשויה לחזק את החששות שהפדרל ריזרב ייאלץ לשמור על גישה ניצית, דבר שעלול להפעיל לחץ נוסף על מחירי הכסף והזהב.

מנגד, סימנים להתמתנות באינפלציה עשויים לתמוך במתכות היקרות באמצעות הפחתת הציפיות להידוק מוניטרי נוסף.

פרמיית הסיכון הגיאופוליטית ממשיכה להישחק

הירידה במחירי הכסף משקפת גם היחלשות רחבה יותר בביקוש לנכסי מקלט בטוח בעקבות ההתפתחויות הגיאופוליטיות האחרונות.

רק לפני מספר שבועות, ההסלמה במתיחות ובפעילות הצבאית במזרח התיכון הגבירה את אי-הוודאות בשווקים הפיננסיים העולמיים. אולם חתימת הסכם שלום בין ארצות הברית לאיראן והחזרה ההדרגתית של פעילות השיט במצר הורמוז הפחיתו חלק מפרמיית הסיכון שתמכה קודם לכן במתכות היקרות.

ככל שהמשקיעים מרגישים בנוח יותר עם השיפור ביציבות האזורית, תשומת הלב חזרה לנתונים הכלכליים, למגמות האינפלציה ולהחלטות הבנקים המרכזיים.

הביקוש התעשייתי ממשיך לתמוך בטווח הארוך

למרות החולשה האחרונה, הכסף ממשיך ליהנות ממגמות ביקוש תעשייתי חזקות בטווח הארוך.

המתכת ממלאת תפקיד חשוב במערכות אנרגיה סולארית, בייצור אלקטרוניקה, ברכבים חשמליים, במוליכים למחצה וביישומים תעשייתיים מתקדמים נוספים. ככל שההשקעות הגלובליות בחשמול ובאנרגיה נקייה ממשיכות להתרחב, אנליסטים רבים מעריכים כי הצריכה התעשייתית תמשיך להוות מקור ביקוש משמעותי.

עם זאת, בטווח הקצר, ציפיות המדיניות המוניטרית נוטות להשפיע על מחירי הכסף יותר מאשר היסודות התעשייתיים.

לכן, התפתחויות הקשורות לריבית ממשיכות להיות הגורם המרכזי המכתיב את סנטימנט השוק הנוכחי.

מבט קדימה

כיוון מחירי הכסף בשבועות הקרובים יהיה תלוי במידה רבה בנתוני האינפלציה ובציפיות למדיניות הפדרל ריזרב. דוח ה-PCE מהווה מבחן משמעותי עבור השווקים בניסיון להעריך האם לחצי האינפלציה נחלשים או נותרים עיקשים.

למרות שהביקוש ארוך הטווח מצד התעשייה ממשיך לספק תמיכה, התחזית המיידית לכסף צפויה להיות מושפעת בעיקר מציפיות הריבית ומהתנאים המאקרו-כלכליים הרחבים יותר. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר נתוני האינפלציה והודעות עתידיות של הפדרל ריזרב כדי לקבל רמזים לגבי מסלול המדיניות המוניטרית במחצית השנייה של שנת 2026.