מהפכת ההשקעות בתחום הבינה המלאכותית יצרה מנצחים כמעט בכל חלקי תעשיית השבבים, החל מיצרניות GPU וספקיות זיכרון ועד לחברות רשתות ותשתיות. כאשר משקיעים מחפשים דרכים להשתתף בצמיחת הענף ובמקביל לייצר הכנסה, קרן אחת בלטה כאפשרות מסקרנת במיוחד.

תעודת הסל YieldMax Semiconductor Portfolio Option Income ETF (NYSEARCA: CHPY) מציעה כיום תשואת חלוקה של למעלה מ-45%, מה שהופך אותה לאחד ממכשירי ההשקעה בעלי התשואה הגבוהה ביותר הקשורים לבינה מלאכותית בשוק. התשואה יוצאת הדופן משכה תשומת לב רבה מצד משקיעים המחפשים הכנסה, אך התשואה המוצהרת מספרת רק חלק מהסיפור.

בניגוד לקרנות דיבידנד מסורתיות, CHPY נועדה לנצל הן את פוטנציאל הצמיחה של חברות השבבים בתחום הבינה המלאכותית והן את התנודתיות הגבוהה שממשיכה לאפיין את הענף.

רוכבת על גל תשתיות הבינה המלאכותית

בבסיסה, CHPY בנויה סביב תיק של חברות שבבים הנמצאות בלב ההתרחבות הגלובלית של תשתיות הבינה המלאכותית.

הקרן מחזיקה במניות של חברות הנהנות מהביקוש האדיר למרכזי נתונים, מאיצי AI, מערכות זיכרון מתקדמות ותשתיות מחשוב ענן. אחת ההחזקות המרכזיות שלה היא Micron Technology, שמוצרי הזיכרון שלה הפכו לחשובים יותר ויותר ככל שמודלי הבינה המלאכותית גדלים ודרישות המחשוב ממשיכות לעלות.

ענף השבבים הפך לאחד הנהנים המרכזיים ממירוץ החימוש בתחום הבינה המלאכותית, כאשר ספקיות ענן ענקיות, לקוחות ארגוניים וממשלות משקיעים מאות מיליארדי דולרים בתשתיות מחשוב.

סביבה זו יצרה עליות ערך משמעותיות במניות שבבים רבות, וסייעה לביצועי ההון של הקרן מאז השקתה.

המקור האמיתי לתשואה של 45%

בעוד שתיק השבבים מספק חשיפה לצמיחה, התשואה הגבוהה במיוחד של הקרן מגיעה ממקור אחר: מסחר באופציות.

CHPY מוכרת באופן פעיל מרווחי CALL על רבות מהחזקותיה. באמצעות גביית פרמיות אופציות מדי שבוע, הקרן מייצרת תזרים מזומנים המחולק למשקיעים כהכנסה.

האסטרטגיה פועלת היטב במיוחד בתקופות של תנודתיות גבוהה, ומניות השבבים היו בין הנכסים התנודתיים ביותר בשוק לאורך כל תקופת הבום של הבינה המלאכותית.

כל תנועה משמעותית במניות כמו Nvidia, Micron, Broadcom, AMD ושמות נוספים הקשורים ל-AI יוצרת פרמיות אופציות גבוהות יותר, מה שמאפשר לקרן לייצר חלוקות גדולות יותר.

למעשה, המשקיעים מקבלים תשלום לא רק עבור החזקת מניות הקשורות לבינה מלאכותית, אלא גם עבור הפקת רווח מהתנודתיות שמלווה את הצמיחה המהירה של הענף.

מדוע על המשקיעים להיזהר

הטעות הגדולה ביותר שמשקיעים יכולים לעשות היא להתייחס לתשואה של 45% כאילו הייתה דיבידנד מסורתי.

בניגוד לדיבידנדים תאגידיים, הנתמכים בדרך כלל ברווחים ובתזרים מזומנים, החלוקות של CHPY תלויות במידה רבה בתנאי השוק ובהצלחת אסטרטגיית האופציות שלה.

אם התנודתיות בענף השבבים תרד, סביר להניח שגם פרמיות האופציות יצטמצמו, מה שיפחית את התשלומים העתידיים. בנוסף, אם מניות השבבים יחוו תיקון ממושך, גם שווי הנכסים הנקי של הקרן וגם יכולתה לייצר הכנסה עלולים להיפגע.

משמעות הדבר היא שאין לראות בתשואה הנוכחית תשואה מובטחת לעתיד.

החלוקות השבועיות של הקרן כבר הוכיחו תנודתיות משמעותית, מה שממחיש עד כמה התשלומים קשורים לדינמיקה המשתנה של השוק.

הביקוש ל-AI נותר הגורם המרכזי

למרות הסיכונים הללו, תזת ההשקעה הרחבה נותרת קשורה לבינה מלאכותית.

תעשיית השבבים ממשיכה ליהנות מהשקעות חסרות תקדים בתשתיות AI, מחשוב ענן והקמת מרכזי נתונים מתקדמים. הביקוש לזיכרון, ציוד רשת, מאיצים ומעבדים מהדור הבא נותר חזק, כאשר ארגונים וספקיות ענן גדולות ממהרים להרחיב קיבולת.

כל עוד מחזור ההשקעות בבינה מלאכותית נמשך, סביר להניח שהתנודתיות והפעילות המסחרית במניות השבבים יישארו גבוהות, דבר שיתמוך במודל יצירת ההכנסה של הקרן.

עם זאת, האטה בהשקעות בתחום ה-AI או נורמליזציה של הערכות השווי עשויות להפחית הן את פוטנציאל עליית הערך והן את פוטנציאל החלוקות.

מבט קדימה

CHPY מייצגת אחת הדרכים היצירתיות יותר שבהן משקיעים מנסים להרוויח ממהפכת הבינה המלאכותית. במקום להסתמך אך ורק על עליית מחירי המניות, הקרן שואפת להפוך את התנודתיות של מגזר השבבים לזרם הכנסה חוזר.

התוצאה היא תשואה מרשימה שמעל ומעבר למוצרי הכנסה מסורתיים ממניות. עם זאת, להזדמנות זו מתלווים גם סיכונים משמעותיים. על המשקיעים להבין שהתשואה אינה מובטחת, שהחלוקות עשויות להשתנות באופן משמעותי, ושהביצועים נותרים קשורים באופן הדוק הן להתלהבות מהבינה המלאכותית והן לתנודתיות בשוק השבבים.

ככל שבניית תשתיות הבינה המלאכותית נמשכת, המשתנים המרכזיים שיש לעקוב אחריהם יהיו הביקוש לשבבים, הוצאות ארגוניות על AI, התרחבות מרכזי הנתונים ורמת התנודתיות הכוללת בשוק. גורמים אלו יקבעו בסופו של דבר האם CHPY תוכל לשמור על פרופיל ההכנסה הגבוה שלה תוך המשך הנאה מאחד מנושאי ההשקעה הטכנולוגיים החזקים ביותר של העשור.