קרן הסל NASA של Tema ETFs הצליחה לגייס יותר מ-2.6 מיליארד דולר בתוך כחודשיים בלבד, הישג חריג גם בסטנדרטים של תעשיית ה-ETF. הגורם המרכזי מאחורי הגידול המהיר הוא האפשרות לקבל חשיפה ישירה ל-SpaceX עוד לפני הנפקתה. עבור משקיעים קמעונאיים, הגישה לחברות פרטיות בעלות שווי עתק היא בדרך כלל מוגבלת, ולכן כל מכשיר פיננסי שמציע חשיפה לחברה נתפס כאפיק כניסה נדיר. העובדה ש-SpaceX מהווה כ-7.5% מהקרן מעניקה למשקיעים דרך להשתתף בצמיחה של אחת מחברות החלל המשפיעות בעולם מבלי להמתין להשלמת ההנפקה או לעמוד בתנאי השקעה של קרנות פרטיות.

תעשיית החלל מתחילה ליהנות ממומנטום המזכיר את מהפכת ה-AI

אנליסטים בתחום ה-ETF מזהים דמיון הולך וגובר בין תעשיית החלל של היום לבין תחום הבינה המלאכותית בשלביו הראשונים. בשני המקרים, משקיעים מנסים לזהות מוקדם את החברות שיובילו שוק חדש בעל פוטנציאל צמיחה משמעותי. העובדה ששש קרנות חלל חדשות הושקו בתוך שלושה חודשים בלבד מעידה על ציפיות גבוהות מצד מנהלי נכסים לביקוש מתמשך מצד הציבור. בדומה להשקעות ב-AI, גם כאן קיים שילוב של חדשנות טכנולוגית, חזון ארוך טווח וסיפורי צמיחה אטרקטיביים. עם זאת, בניגוד לבינה מלאכותית שבה פועלות מאות חברות ציבוריות, תעשיית החלל עדיין נשענת על מספר מצומצם יחסית של שחקנים מרכזיים.

ההבדלים בין הקרנות עשויים להיות משמעותיים יותר מהנושא עצמו

למרות שכולן משווקות תחת כותרת של “השקעות חלל”, ההבדלים בין הקרנות עשויים להיות מהותיים. חלק מהקרנות מתמקדות בחברות חלל טהורות, אחרות משלבות חברות ביטחוניות ותעופתיות, וישנן קרנות שמחזיקות גם מניות של תאגידי ענק מתחומים משיקים. לדוגמה, קרנות מסוימות מחזיקות בחברות כמו Rocket Lab, Firefly Aerospace ו-Planet Labs, בעוד שאחרות משלבות גם חברות רחבות יותר כגון Amazon. המשמעות עבור המשקיעים היא שלא כל קרן חלל מספקת את אותה רמת חשיפה למגזר. ככל שהתחום מתרחב, בדיקת הרכב התיק, רמת הריכוזיות ואופי ניהול הקרן הופכים לגורמים חשובים לא פחות מהנושא עצמו.

תנודתיות גבוהה צפויה ללוות את הענף גם לאחר הנפקת SpaceX

לצד פוטנציאל הצמיחה, מומחי ETF מזהירים כי תעשיית החלל נותרת אחד התחומים התנודתיים ביותר בשוק. הפיצוץ האחרון של טיל New Glenn של Blue Origin המחיש עד כמה אירוע בודד יכול להשפיע על סנטימנט המשקיעים כלפי הענף כולו. בנוסף, רבים מהמודלים העסקיים בתעשייה עדיין נמצאים בשלבי הוכחת היתכנות, והפער בין חברות שיצליחו לייצר רווחיות לבין כאלה שייכשלו עשוי להיות משמעותי. הנפקת SpaceX עשויה להגדיל עוד יותר את העניין במגזר, אך גם להוביל לריכוזיות גבוהה יותר בקרנות שיבחרו להגדיל את משקלה. כתוצאה מכך, המשקיעים עשויים ליהנות מחשיפה לאחד מתחומי החדשנות הבולטים בעולם, אך במחיר של תנודתיות גבוהה מהממוצע בשוק.

החודשים הקרובים צפויים לקבוע האם תחום החלל יהפוך למגמת השקעה ארוכת טווח או לגל התלהבות קצר מועד. המשקיעים יעקבו אחר תמחור הנפקת SpaceX, ביצועי החברות הציבוריות בענף והמשך השקות של קרנות ייעודיות. ככל שיותר חברות חלל יהפכו לציבוריות, עשוי להיווצר שוק מגוון ובשל יותר. מנגד, כישלונות טכנולוגיים או האטה בגיוסים עלולים לבחון מחדש את רמת האופטימיות הנוכחית.