בורסת תל אביב פתחה את המסחר במגמה מעורבת לאחר סשן קודם שהתאפיין בפערי ביצועים בין המדדים המרכזיים. הפעילות משקפת סביבה זהירה יחסית מצד המשקיעים, כאשר הם מאזנים בין חולשה במדדי הדגל לבין חוזקה סלקטיבית במניות הביניים. השוק ממשיך להיות מושפע מדינמיקה של רוטציה סקטוריאלית, במיוחד בתחומי הבנקאות, האנרגיה והביטוח.

לחץ על מניות הגדולות מכביד על ת״א-35 ות״א-125

מדד ת״א-35 ירד ב-0.16% לרמה של 4,476.71 נקודות, כאשר החולשה ניכרת בעיקר בקרב החברות הגדולות במשק הישראלי. הירידה הובלה בעיקר על ידי מניות פיננסים ואנרגיה, אשר ממשיכות להשפיע משמעותית על כיוון המדד בשל משקלן הגבוה.

מדד ת״א-125 הרחב יותר ירד גם הוא, בשיעור של 0.30% לרמה של 4,432.94 נקודות. רוחב השוק הצביע על נטייה שלילית, עם 80 מניות יורדות לעומת 80 עולות ומספר קטן של מניות ללא שינוי, מה שמצביע על סביבה מאוזנת אך מעט דפנסיבית.

מחזור המסחר במניות הסתכם בכ-5.87 מיליארד שקלים, נתון המעיד על נזילות גבוהה יחסית למרות החולשה במדדים. המשמעות היא שלמרות היעדר כיוון ברור, רמת הפעילות מצד משקיעים מוסדיים נותרת יציבה.

חוזקה במניות הביניים תומכת ברוטציה סלקטיבית

בניגוד לחולשה במניות הגדולות, מדד ת״א-90 עלה ב-1.58% לרמה של 4,242.26 נקודות, מה שמדגיש המשך ביקוש לחשיפה למניות בינוניות. פער זה משקף אסטרטגיית רוטציה מתמשכת בשוק המקומי, כאשר הון מושקע מחדש בסגמנטים הנתפסים כבעלי פוטנציאל צמיחה גבוה יותר.

מדד ת״א-90 ובנקים עלה גם הוא ב-1.25%, מה שמצביע על סנטימנט מעורב אך תומך יחסית בסקטורים המקומיים. פעילות הבנקים ממשיכה לשמש מנוע מרכזי לנזילות השוק, כאשר המערכת הפיננסית משפיעה באופן משמעותי על מחזורי המסחר ומשקל המדדים.

פער זה בין חוזקה במניות ביניים לחולשה במניות גדולות מחזק את ההערכה כי הנהגת השוק מפוצלת ואינה מונעת ממגמה אחידה.

יציבות בשוק האג״ח מספקת רקע דפנסיבי

שוקי האג״ח נותרו יציבים יחסית, כאשר מדד אג״ח כללי ירד קלות ב-0.06%. אג״ח קצרות טווח נותרו כמעט ללא שינוי, מה שמצביע על תמחור מוגבל של שינויים בציפיות לריבית בטווח הקרוב.

מדדי האג״ח הצמודים לאינפלציה נסחרו גם הם בטווחים צרים, מה שמצביע על תנודתיות נמוכה יחסית בציפיות האינפלציה. מחזור המסחר באג״ח הסתכם בכ-8.01 מיליארד שקלים, נתון המעיד על המשך פעילות גבוהה בשוק החוב לצד שוק המניות.

היציבות היחסית באג״ח עומדת בניגוד לחולשה המתונה במניות, ומדגישה העדפה של משקיעים מוסדיים לחשיפה דפנסיבית.

תחזית: רוטציה, נזילות וסלקטיביות ימשיכו להוביל את השוק

בהמשך, כיוון השווקים בישראל צפוי להמשיך להיות מונע מרוטציה סקטוריאלית ובחירת מניות סלקטיבית ולא ממגמה כיוונית רחבה. הפער בין מניות גדולות למניות בינוניות מצביע על רגישות גבוהה לנתונים כלכליים מקומיים ולסנטימנט גלובלי.

הסיכונים המרכזיים כוללים חולשה נוספת במניות פיננסיות, תנודתיות בשווקים הגלובליים ושינויים בציפיות לריבית שעשויים להשפיע על תמחור הסקטורים. מנגד, נזילות גבוהה ועמידות במניות הביניים עשויות להמשיך לתמוך ביציבות יחסית גם בתקופות של לחץ במדדי הדגל.

עבור המשקיעים, הסביבה הנוכחית משקפת שלב מעבר שבו הקצאת ההון מונעת יותר מגורמים סקטוריאליים ופחות ממגמה שוקית אחידה.