UBS Global Wealth Management העלתה את תחזית סוף השנה שלה למדד S&P 500, במהלך המשקף ביטחון גובר בכך שהוצאות הצרכנים בארה״ב וההשקעות המואצות בבינה מלאכותית ימשיכו לתמוך בשוק המניות האמריקאי, למרות אי הוודאות סביב אינפלציה, ריביות ומתיחות גיאופוליטית. העדכון מדגיש עד כמה השקעות הקשורות ל-AI הפכו לאחד הגורמים המרכזיים המשפיעים על תחזיות הרווח של החברות ועל הסנטימנט בשווקים.

UBS מזהה שילוב של צריכה חזקה והשקעות AI כמנוע מרכזי לשוק

בהודעת מחקר מ-21 במאי העלתה UBS את יעד סוף 2026 למדד S&P 500 ל-7,900 נקודות, לעומת יעד קודם של 7,500 נקודות. בבנק ציינו כי חוסנה של הכלכלה האמריקאית והמשך ההשקעות בתשתיות טכנולוגיה צפויים לקזז חלק מהסיכונים המאקרו-כלכליים המכבידים על השווקים הגלובליים.

לפי UBS, אחד הגורמים המרכזיים התומכים בשוק הוא המשך חוזקת הצריכה הפרטית בארה״ב, לצד מה שהבנק הגדיר כ״ביקוש בלתי נגמר״ לתשתיות מרכזי נתונים הקשורות להתרחבות תחום הבינה המלאכותית.

הוצאות הצרכנים בארה״ב נותרו יציבות יחסית, למרות סביבת ריבית גבוהה, עליית מחירי הדלק ולחצי אינפלציה שנובעים בחלקם מהמתיחות במזרח התיכון וההשפעה על שוקי האנרגיה.

במקביל, ההשקעות בתשתיות AI ממשיכות להתרחב בקצב מהיר. חברות טכנולוגיה מגדילות השקעות במרכזי נתונים, רכישת שבבים, מערכות ענן ותשתיות אנרגיה כדי להתמודד עם העלייה החדה בביקוש לכוח מחשוב.

גל ההשקעות הזה תומך בצמיחה חזקה ברווחי חברות הטכנולוגיה הגדולות ומרחיב בהדרגה את השפעתו גם מעבר לקבוצת מניות הטכנולוגיה הגדולות שהובילו את העליות בשנים האחרונות.

אופטימיות סביב AI ממשיכה להתחרות בסיכונים גיאופוליטיים

ב-UBS הדגישו כי השווקים עדיין פועלים תחת אי ודאות משמעותית סביב זרימת הנפט מהמזרח התיכון והסיכונים לשיבושים באספקת האנרגיה העולמית. עם זאת, הסנטימנט השתפר בשבועות האחרונים בעקבות התקוות להסכם אפשרי בין ארה״ב לאיראן, שסייע לייצב חלקית את שוקי האנרגיה.

ההתפתחויות הללו אפשרו למשקיעים לחזור ולהתמקד בנתוני החברות וברווחי הרבעון הראשון, שעלו ברובם על התחזיות במגזרים מרכזיים.

במקביל, תחום הבינה המלאכותית ממשיך למשוך הון מוסדי משמעותי גם בסביבה של תשואות אג״ח גבוהות ומדיניות מוניטרית זהירה מצד הבנקים המרכזיים.

הריכוז הגובר של הנהגת השוק סביב תשתיות AI, יצרני שבבים, ספקיות ענן וחברות תעשייה הקשורות לשרשרת האספקה הטכנולוגית הפך לאחד המאפיינים הבולטים של מחזור השוק הנוכחי.

לצד זאת, חלק מהמשקיעים ממשיכים להזהיר מפני רמות תמחור גבוהות במניות טכנולוגיה מסוימות. אחרים סבורים כי גל ההשקעות בתחום ה-AI עדיין נמצא בשלבים מוקדמים יחסית ולכן עשוי להמשיך לתמוך בצמיחת רווחים במגוון רחב של תעשיות.

השוק בוחן האם צמיחת ה-AI תוכל להצדיק את התמחורים הגבוהים

התחזית המעודכנת של UBS ממחישה את החשיבות הגוברת של תחום הבינה המלאכותית בעיצוב תחזיות השוק לטווח הארוך. AI כבר אינו נתפס רק כמגמה טכנולוגית, אלא כמנוע כלכלי רחב המשפיע על ביקוש לאנרגיה, ייצור שבבים, תעשייה, תשתיות ענן ופריון העבודה.

במקביל, השווקים נותרים רגישים למספר סיכונים בלתי פתורים, בהם מגמות האינפלציה, מדיניות הבנקים המרכזיים, תנודתיות במחירי הנפט וההתפתחויות הגיאופוליטיות שעלולות לשנות במהירות את הסנטימנט בשוק.

תשואות אג״ח גבוהות ועלויות מימון יקרות ממשיכות להפעיל לחץ על מגזרים רגישי ריבית ועל מניות צמיחה ספקולטיביות. עם זאת, עמידות הצרכן האמריקאי והביקוש המוסדי לחשיפה ל-AI ממשיכים בשלב זה לתמוך במגמת העלייה בשוק.

בהמשך הדרך, המשקיעים צפויים להמשיך לעקוב אחר השאלה האם צמיחת הרווחים הקשורה לבינה מלאכותית תוכל להצדיק את רמות התמחור הנוכחיות, ובמקביל לבחון האם אינפלציה מתמשכת או הסלמה גיאופוליטית עשויות להאט את קצב הצמיחה הכלכלית.