שוקי המניות בארה”ב נסחרו במגמה מעורבת ב-21 במאי, כאשר המשקיעים איזנו בין חזרת הביקושים למניות קטנות לבין חולשה מתמשכת במניות הטכנולוגיה הגדולות. המשתתפים בשוק עקבו אחר ציפיות האינפלציה, תנועות בתשואות האג”ח הממשלתיות והאיתותים המאקרו-כלכליים הרחבים, תוך בחינת יכולתו של שוק המניות האמריקאי להמשיך את מגמת העליות האחרונה.

לצד חזרה מסוימת של תיאבון לסיכון בחלקים מהשוק, ניכרה גם מגמה הגנתית דרך העליות במדד התנודתיות VIX ובמדד הדולר האמריקאי. הפער בביצועי הסקטורים הדגיש סביבת מסחר שממשיכה להיות מושפעת מחוסר ודאות סביב מדיניות הריבית והתחזית לצמיחה הכלכלית.

מניות קטנות מובילות את העליות בשוק האמריקאי

מדד ראסל 2000 היה הבולט מבין המדדים המרכזיים בארה”ב, לאחר שטיפס ב-2.56% לרמה של 2,817.36 במהלך יום המסחר. העלייה שיקפה חידוש באמון המשקיעים בחברות קטנות המתמקדות בשוק המקומי, הנחשבות לרגישות במיוחד לציפיות הריבית ולמגמות הצמיחה הכלכלית.

אנליסטים העריכו כי חלק מהמשקיעים מבצעים רוטציה ממניות טכנולוגיה גדולות לעבר סקטורים מחזוריים ומניות שנתפסות כבעלות תמחור אטרקטיבי יותר. מניות קטנות פיגרו אחרי העליות הרחבות בשוק בחודשים האחרונים, מה שהפך את הסקטור לאטרקטיבי עבור משקיעים המחפשים פוטנציאל צמיחה והזדמנויות ערך.

העליות במניות הקטנות הגיעו גם לצד התרחבות בהשתתפות המשקיעים מעבר למובילות הטכנולוגיה המסורתיות. הסוחרים ממשיכים לבחון האם מדובר בתחילתה של התרחבות רוחבית בשוק או במהלך זמני הנובע משינוי קצר טווח בסנטימנט.

חולשה במניות הטכנולוגיה מכבידה על המדדים המרכזיים

למרות העליות במניות הקטנות, כמה מהמדדים המרכזיים בארה”ב נסחרו בירידות במהלך היום. מדד נאסד”ק ירד ב-0.55% לרמה של 26,125.94, בעוד שמדד S&P 500 איבד 0.46% ונסוג ל-7,399.09. גם מדד דאו ג’ונס ירד ב-0.44% לרמה של 49,790.92.

הירידות שיקפו לחץ מתמשך על מניות טכנולוגיה וצמיחה, לאחר העליות החדות שנרשמו מוקדם יותר ברבעון. המשקיעים נקטו זהירות לקראת פרסום נתונים כלכליים ועדכוני תחזיות מצד חברות, שעשויים להשפיע על הציפיות בנוגע למדיניות הפדרל ריזרב.

במקביל, מדד S&P/TSX Composite הקנדי ירד ב-0.25% לרמה של 34,077.48, מה שהצביע על חולשה מסוימת בסנטימנט בשוקי המניות בצפון אמריקה מחוץ לסקטורים מסוימים בארה”ב. גם מדד IBOVESPA הברזילאי נסוג ב-0.58% לרמה של 176,334.28, כאשר סנטימנט המשקיעים בשווקים המתעוררים נותר רגיש לתנודות במטבעות ולשינויים בתיאבון הגלובלי לסיכון.

עלייה בתנודתיות ובדולר מאותתת על זהירות בשווקים

מדד VIX, המכונה לעיתים “מדד הפחד” של וול סטריט, עלה ב-1.55% לרמה של 17.71. העלייה מצביעה על כך שהמשקיעים ממשיכים לגדר סיכונים מפני תנודות אפשריות בטווח הקצר. אף שרמת התנודתיות עדיין נמוכה יחסית במונחים היסטוריים, המגמה משקפת אי-ודאות מתמשכת סביב האינפלציה וציפיות הריבית.

במקביל, מדד הדולר האמריקאי התחזק ב-0.32% לרמה של 99.41, על רקע הערכות כי הריבית בארה”ב עשויה להישאר גבוהה למשך זמן ארוך מהצפוי. דולר חזק עשוי להכביד על רווחי חברות רב-לאומיות ועל נכסים בשווקים מתעוררים, אך במקביל הוא מושך הון גלובלי לשוק האג”ח האמריקאי.

המשקיעים המשיכו לעקוב גם אחר תשואות האג”ח הממשלתיות והצהרות בכירי הפדרל ריזרב, במטרה לקבל אינדיקציות נוספות בנוגע לכיוון המדיניות המוניטרית. השוק נותר רגיש במיוחד לכל רמז הנוגע לעיתוי האפשרי של שינויים בריבית ולתחזית הצמיחה הכלכלית.

במבט קדימה, המשקיעים צפויים להתמקד בנתוני האינפלציה הקרובים, בדוחות שוק העבודה ובהנחיות החברות לקראת המשך השנה, בניסיון לקבל תמונה ברורה יותר לגבי כיוון השווקים הגלובליים. המשך התחזקות במניות קטנות עשוי לתמוך בהתרחבות העליות בשוק, בעוד שחולשה מתמשכת במניות הטכנולוגיה הגדולות עלולה להגביל את ביצועי המדדים המרכזיים. במקביל, רמות התנודתיות, תשואות האג”ח והמסרים מהפדרל ריזרב ימשיכו להשפיע על סנטימנט הסיכון ועל הקצאת ההון בשווקים בשבועות הקרובים.