שוקי המניות באירופה נסחרו בזהירות ביום חמישי לאחר הראלי החזק שנרשם ביום המסחר הקודם, כאשר המשקיעים בחנו את חוסר הוודאות המתמשך סביב המגעים בין ארצות הברית לאיראן, מחירי הנפט הגבוהים ועלויות המימון העולות בשוקי האג”ח בעולם. בעוד האופטימיות סביב תחום הבינה המלאכותית והירידה במחירי האנרגיה תמכו זמנית בסנטימנט מוקדם יותר השבוע, הסיכונים הגיאופוליטיים ממשיכים להגביל את פוטנציאל העליות בשווקים האירופיים.

שוקי המניות באירופה מתקשים לשמור על המומנטום

מדד STOXX 600 הפאן-אירופי נסחר כמעט ללא שינוי סביב רמה של 620 נקודות, לאחר שזינק ב-1.5% ביום רביעי. גם המדדים המרכזיים באזור, בהם ה-DAX הגרמני וה-CAC 40 הצרפתי, נעו בטווח צר כאשר המשקיעים נמנעו מנטילת פוזיציות אגרסיביות לקראת התפתחויות אפשריות במגעים הדיפלומטיים במזרח התיכון.

הסנטימנט בשווקים נותר רגיש במיוחד לעדכונים סביב המשא ומתן בין וושינגטון לטהרן. איראן אישרה כי היא בוחנת את ההצעה האחרונה של ארה”ב לסיום העימות, בעוד הנשיא דונלד טראמפ אמר כי הוא מוכן להמתין ל”תשובות הנכונות” מצד טהרן, אך הזהיר כי פעולה צבאית עשויה להתחדש אם המאמצים הדיפלומטיים ייכשלו.

הזהירות בשווקים משקפת את החשש הגובר כי אי-היציבות הגיאופוליטית ומחירי האנרגיה הגבוהים ימשיכו להכביד על התחזית הכלכלית השברירית של אירופה. בניגוד לשוקי ארה”ב שנהנו מראלי מונע בינה מלאכותית, השווקים האירופיים חשופים יותר לתעשייה המסורתית, לעלויות אנרגיה מיובאות ולהאטה כלכלית.

נתוני המאקרו מעמיקים את החששות מהאטה בצמיחה

נתונים כלכליים חדשים חיזקו את החששות מפני היחלשות המומנטום בכלכלות הגדולות באירופה. סקרים ראשוניים הצביעו על כך שהפעילות במגזר הפרטי בצרפת התכווצה בחודש מאי בקצב המהיר ביותר ביותר מחמש שנים, דבר שמדגיש את הלחצים הגוברים על עסקים נוכח ביקושים חלשים ועלויות מימון גבוהות.

גם גרמניה דיווחה על חודש שני ברציפות של התכווצות בפעילות המגזר הפרטי, נתון שמחזק את ההערכות כי הכלכלה הגדולה באירופה ממשיכה להתקשות לחזור למסלול של צמיחה יציבה.

אנליסטים ציינו כי המשקיעים נותרים זהירים למרות ההתאוששות האחרונה בשוקי המניות הגלובליים, מאחר שהנרטיב הכלכלי באירופה שונה משמעותית מהאופטימיות הטכנולוגית שמובילה את השוק האמריקאי. תשואות האג”ח העולות ועלויות המימון הגבוהות הופכות בהדרגה לאחד האתגרים המרכזיים עבור המשקיעים באירופה.

במקביל, שוקי הכסף מתמחרים כעת יותר משתי העלאות ריבית נוספות מצד הבנק המרכזי האירופי עד סוף השנה. גורמים המעורים בדיוני ה-ECB מסרו כי ההסתברות להעלאת ריבית ביוני ממשיכה לעלות, אם כי קובעי המדיניות עדיין נזהרים מלשדר מסר ניצי מדי.

ביצועי הסקטורים משקפים גישה הגנתית

מניות הבנקים באירופה נחלשו במתינות, על רקע החשש כי עלויות מימון גבוהות והאטה כלכלית יכבידו על פעילות האשראי והביקושים להלוואות. גם מניות האנרגיה והכרייה נסחרו בירידות למרות שמחירי הנפט נותרו מעל 100 דולר לחבית.

בקרב המניות הבולטות, חברת התעופה EasyJet דיווחה על הפסד במחצית הראשונה של השנה בהתאם לציפיות השוק, אך הזהירה כי התחזית נותרת לא ודאית בשל העימות במזרח התיכון ועלויות האנרגיה הגבוהות. מניית החברה עלתה קלות.

חברת הביטוח האיטלקית Generali התחזקה ביותר מ-2% לאחר שפרסמה תוצאות רבעוניות חזקות מהצפוי ואישרה מחדש את יעדיה ארוכי הטווח עד 2027.

חברת הביטחון QinetiQ זינקה ביותר מ-6% לאחר שהכריזה על תוכנית רכישה עצמית של מניות בהיקף של 200 מיליון ליש”ט וצפתה צמיחה בהכנסות של 3% עד 5% עד שנת 2027, על רקע המשך הגידול בהוצאות הביטחון בעולם.

מנגד, פלטפורמת הרכב הבריטית AutoTrader איבדה כמעט 4% לאחר שדיווחה על הכנסות יציבות באפריל ועל היחלשות בפעילות הלקוחות.

בהמשך הדרך, השווקים באירופה צפויים להמשיך להיות מושפעים בעיקר מההתפתחויות הגיאופוליטיות, ממגמות מחירי האנרגיה ומהמסרים של הבנקים המרכזיים. בעוד האופטימיות סביב הבינה המלאכותית ממשיכה לתמוך בסנטימנט הגלובלי, המשקיעים באירופה מתמקדים יותר ויותר בחוסן הכלכלי, בסיכוני האינפלציה ובהשפעות ארוכות הטווח של מחירי הנפט הגבוהים על הצמיחה באזור.