מניית פורד מגיבה להערכת שווי חיובית של מורגן סטנלי

מניית פורד עלתה בחדות ביום רביעי לאחר שמורגן סטנלי פרסם סקירה חיובית על פעילות אגירת האנרגיה המתפתחת של יצרנית הרכב.

המניה זינקה בכ-14% במהלך המסחר, לאחר פרסום הסקירה, כאשר המשקיעים הגיבו בחיוב לאפשרות שפעילות אגירת הסוללות של פורד תהפוך למקור משמעותי לרווחים בטווח הארוך.

הסקירה התמקדה במיצוב האסטרטגי של פורד בשוק אגירת האנרגיה הצומח במהירות, על רקע התרחבות תשתיות הבינה המלאכותית והעלייה בביקוש לחשמל.

פעילות אגירת האנרגיה מושכת את תשומת לב המשקיעים

אנליסט מורגן סטנלי, אנדרו פרקוקו, העריך כי פעילות אגירת האנרגיה של פורד עשויה להפוך לאחד הנכסים המתומחרים בחסר המשמעותיים ביותר של החברה.

בסוף השנה שעברה הכריזה פורד על יוזמת אגירת אנרגיה בהיקף של כ-2 מיליארד דולר, במקביל למחיקה משמעותית הקשורה לפעילות הרכב החשמלי שלה.

לפי מורגן סטנלי, הפעילות החדשה עשויה לסייע בקיזוז חלק מהלחץ הפיננסי שנוצר בעקבות המעבר של פורד לרכב חשמלי ותהליכי הארגון מחדש בפעילות הרכב.

בבנק העריכו כי Ford Energy עשויה להגיע לשווי פעילות של כ-10 מיליארד דולר בתרחיש הבסיס שלהם.

שיתוף הפעולה עם CATL נתפס כיתרון תחרותי

אחד המרכיבים המרכזיים בתחזית החיובית של מורגן סטנלי הוא הסכם הרישוי של פורד עם Contemporary Amperex Technology, הידועה בשם CATL.

שיתוף הפעולה מעניק לפורד גישה לטכנולוגיית סוללות ליתיום ברזל פוספט מתקדמת, המכונה LFP, שהפכה לרכיב מרכזי במערכות אגירת אנרגיה בקנה מידה גדול.

אנליסטים תיארו את פורד כאחת מספקיות אגירת האנרגיה המקומיות הבודדות בארצות הברית בעלות אינטגרציה חלקית לאורך שרשרת הייצור, המשלבת ייצור מקומי עם טכנולוגיית סוללות גלובלית מתקדמת.

במורגן סטנלי מעריכים כי המיצוב הזה עשוי להעניק לפורד יתרון משמעותי ככל שהביקוש למערכות אגירת אנרגיה מסחריות ותשתיתיות ימשיך להתרחב.

מרכזי נתונים של AI מגבירים את הביקוש לחשמל

ההתפתחות המואצת בתחום הבינה המלאכותית ממשיכה להוביל לעלייה חדה בביקוש לחשמל במרכזי נתונים ברחבי העולם.

מורגן סטנלי מעריך כי פריסת מערכות אגירת האנרגיה בארצות הברית תצמח בקצב שנתי ממוצע של כ-38% עד שנת 2030 ותגיע להיקף של 279 גיגה-ואט שעה בשנה.

חלק ניכר מהצמיחה צפוי להגיע ממרכזי נתונים גדולים התומכים בעומסי עבודה של AI ובפעילות מחשוב ענן.

מערכות אגירת האנרגיה של פורד עשויות ליהנות ישירות מהביקוש הזה אם החברה תצליח להשיג לקוחות מסחריים גדולים או שיתופי פעולה עם מפעילי תשתיות ענן גדולים.

אנליסטים ציינו כי זכייה אפילו בלקוח גדול אחד בתחום מרכזי הנתונים עשויה להגדיל משמעותית את פוטנציאל השווי של פעילות האנרגיה של פורד.

הרווחיות צפויה להגיע רק בעוד מספר שנים

למרות התחזית החיובית לטווח הארוך, במורגן סטנלי ציינו כי Ford Energy עדיין ניצבת בפני מספר אתגרים תפעוליים ופיננסיים.

הבנק מעריך כי הפעילות תפעל בתחילה בהפסד, עם EBIT שלילי בשנות הפעילות הראשונות.

לפי התחזיות, פעילות האנרגיה לא צפויה לעבור לרווח תפעולי חיובי לפני שנת 2028, כאשר כושר הייצור ושיעורי הרווחיות ישתפרו בהדרגה.

הבנק מעריך כי שיעור הרווח הגולמי עשוי להגיע בעתיד לכ-25% לאחר שהפעילות תגיע להיקף משמעותי.

הטבות המס מחזקות את תחזית הצמיחה

גורם נוסף התומך בתזה להשקעה הוא עמידה אפשרית בתקנות Foreign Entity of Concern הקשורות לתמריצי האנרגיה של ארצות הברית.

באמצעות ייצור סוללות בארצות הברית תוך שימוש ברישוי הטכנולוגיה של CATL, פורד עשויה לאפשר ללקוחותיה ליהנות מזיכוי מס של 30% במסגרת Investment Tax Credit עבור תשתיות אנרגיה נקייה.

במורגן סטנלי ציינו כי מבנה זה עשוי להעניק לפורד יתרון משמעותי מול מתחרות שעלולות להתקשות לעמוד בדרישות הייצור המקומי.

הבנק השווה את ההזדמנות של פורד ל-Tesla Energy, שפעילותה מוערכת כיום על ידי מורגן סטנלי בכ-140 מיליארד דולר.

אגירת אנרגיה מתגבשת כמנוע צמיחה חדש

פעילות אגירת האנרגיה של פורד מדגישה כיצד יצרניות רכב מסורתיות מרחיבות את פעילותן מעבר לייצור כלי רכב אל תחומי תשתיות האנרגיה.

המשקיעים בוחנים יותר ויותר חברות לא רק לפי ביצועי מכירות הרכב, אלא גם לפי החשיפה שלהן לתשתיות בינה מלאכותית, מערכות סוללות וטכנולוגיות ניהול אנרגיה.

למרות שהפעילות המסורתית של פורד בתחום הרכב עדיין מתמודדת עם אתגרי תחרות ורווחיות, פעילות האנרגיה המתפתחת עשויה לספק למשקיעים מנוע צמיחה חדש הקשור לעלייה בביקוש לחשמל מצד תשתיות AI ולהתרחבות תחום האנרגיה הנקייה.