שוקי ההון בישראל נסחרים בטון מעורב אך חיובי באופן זהיר, כאשר מניות הגדולות מציגות עמידות בעוד הסגמנטים של המניות הבינוניות מפגרים בביצועים. הפער הזה מתרחש במקביל לביצועים חזקים בשוק האג”ח המקומי, שם עליות רוחביות מצביעות על ביקוש מתמשך לחשיפה לאפיקים סולידיים. עבור משקיעים ישראלים וגלובליים, הסשן הנוכחי משקף סביבת שוק המאופיינת בנטילת סיכון סלקטיבית ולא בכיוון אחיד וברור.

שוקי המניות מציגים פער בין מניות גדולות לבינוניות

מדד תל אביב 35 מוביל את העליות עם עלייה של 0.37 אחוז לרמה של 4,511.13 נקודות, הנתמך על ידי ביצועים חזקים יותר במניות הגדולות וזרימות נזילות גבוהות יותר. גם מדד תל אביב 125 הרחב יותר עולה ב-0.20 אחוז, מה שמצביע על כך שהחוזק במניות הגדולות מקזז חלקית את החולשה בשאר חלקי השוק.

לעומת זאת, מדדי המניות הבינוניות נותרים תחת לחץ. מדד תל אביב 90 יורד ב-0.31 אחוז, בעוד שמדד תל אביב 90 ובנקים יורד ב-0.30 אחוז. החולשה בסגמנטים אלו משקפת ירידה בתיאבון הסיכון של המשקיעים, במיוחד במניות רגישות יותר לכלכלה המקומית ובעלות תנודתיות גבוהה יותר. פער זה בין המדדים מדגיש רוטציה מתמשכת לעבר מניות גדולות ודפנסיביות יותר בתוך שוק המניות הישראלי.

רוחב השוק נותר מעורב, כאשר מספר המניות היורדות עדיין עולה על העולות במספר מדדים. הדבר מצביע על כך שלמרות שמדדי העל מציגים יציבות או עליות קלות, ההשתתפות הבסיסית בשוק אינה אחידה בין הסקטורים.

פעילות המסחר מצביעה על נזילות גבוהה בכל סוגי הנכסים

מחזורי המסחר מצביעים על השתתפות פעילה הן בשוק המניות והן בשוק האג”ח, מה שמעיד על רוטציה מתמשכת בתיקים ולא על החזקה פסיבית. מחזור המסחר במניות עומד על כ-949.9 מיליון שקל, מה שמעיד על מעורבות גבוהה של משקיעים מוסדיים ופרטיים למרות הביצועים המעורבים.

פעילות שוק האג”ח גבוהה אף יותר, עם מחזור של מעל 1.29 מיליארד שקל. נתון זה מחזק את ההערכה כי האפיק הסולידי ממשיך להיות מרכזי עבור משקיעים מקומיים, במיוחד בסביבה של חשיפה סלקטיבית למניות. הביקוש הגבוה לאג”ח מצביע על העדפה ליציבות תשואה וניהול מח”מ.

מדד אג”ח כללי עולה ב-0.05 אחוז, בהובלת עליות באג”ח ממשלתיות וקונצרניות. גם אג”ח צמודות מדד ואג”ח בדירוג השקעה מציגות מגמה חיובית, כאשר מדדי תל בונד עולים בין 0.05 ל-0.06 אחוז. חוזק רוחבי זה מצביע על כך שהמשקיעים לא רק מבצעים רוטציה בתוך המניות אלא גם מעבירים הון לאפיקים סולידיים.

חוזק בשוק האג”ח מספק יציבות על רקע רוטציה במניות

החוזק היחסי בשוק האג”ח מסייע לייצב את הסנטימנט הכללי בשוק. מכשירים קצרי טווח מציגים עליות קלות, המשקפות ביקוש מתמשך לחשיפה סולידית בסביבה המאקרו-כלכלית הנוכחית. במקביל, מדדי האג”ח הרחבים נהנים מזרימות יציבות ותנודתיות נמוכה יחסית.

הפער בין ביצועי המניות לאג”ח מדגיש מבנה שוק זהיר אך מתפקד. המשקיעים מוכנים להחזיק חשיפה לנכסי סיכון, אך מעדיפים באופן ברור נזילות ואפיקים מניבי תשואה יציבה. איזון זה מאפיין שווקים הנמצאים בסביבה של אי-ודאות מאקרו-כלכלית ללא לחץ מערכתי חריף.

עבור משקיעים גלובליים החשופים לשוק ההון הישראלי, החוזק באג”ח עשוי לשקף גם ציפיות למדיניות מוניטרית יציבה ולסביבה אינפלציונית מבוקרת יחסית, התומכת בהערכת שווי של האפיק הסולידי.

תחזית: תיאבון סלקטיבי לסיכון ורוטציה סקטוריאלית במוקד

בהמשך, כיוון השוק יושפע מהמשך מגמות הרוטציה הסקטוריאלית ומהאיזון בין נתונים מקומיים לבין התנאים הפיננסיים הגלובליים. המשך חוזק במדדי המניות הגדולות עשוי לתמוך ביציבות כללית, אך חולשה מתמשכת במניות הבינוניות עשויה להעיד על זהירות עמוקה יותר מצד המשקיעים.

הסיכונים המרכזיים כוללים שינויים בציפיות הריבית הגלובליות, תנודתיות בשווקים בינלאומיים ושינויים בתנאי הנזילות המקומיים. מנגד, המשך זרימות לאג”ח ועמידות במניות הגדולות עשויים להמשיך ולתמוך ביציבות השוק גם אם ההשתתפות הרחבה תישאר מוגבלת.

בסך הכול, המסחר הנוכחי משקף שוק הנמצא בתהליך התאמה, שבו ההון מוקצה באופן סלקטיבי בין סקטורים ואפיקים, כאשר שוק האג”ח ממלא תפקיד מרכזי יותר ויותר ביציבות התיק.