מניות אירופה צפויות לפתוח את יום המסחר בטון שלילי, כאשר הסיכונים הגיאופוליטיים במזרח התיכון ממשיכים לטלטל את השווקים הגלובליים ולחזק סנטימנט של הימנעות מסיכון. נתוני החוזים העתידיים מצביעים כי מדד ה-FTSE הבריטי צפוי לרדת בכ-0.7%, ה-DAX הגרמני בכ-1%, ה-CAC 40 הצרפתי בכ-0.75%, וה-FTSE MIB האיטלקי בכ-0.6%.

הטון השלילי משקף חששות גוברים כי העימות המתרחב בין ארה”ב לאיראן עלול לשבש זרימות אנרגיה, להעלות אינפלציה ולפגוע בהתאוששות הכלכלית השברירית. דיווחים על תקיפות רחפנים סמוך לתשתיות דיפלומטיות ואנרגטיות באזור המפרץ העצימו את החשש מחוסר יציבות רחב יותר.

זעזוע אנרגטי מהדהד בשווקים

מחירי הנפט זינקו בחדות בתחילת השבוע כאשר השווקים העריכו את האפשרות לסגירת מצר הורמוז — צוואר בקבוק קריטי לשילוח נפט עולמי. כחמישית מאספקת הנפט העולמית עוברת דרך המסדרון הזה, מה שהופך אותו למרכזי לביטחון האנרגטי של אירופה ואסיה כאחד.

שיבוש ממושך עלול לדחוף את נפט ברנט לרמות גבוהות משמעותית, ולהטמיע לחץ אינפלציוני מחודש בכלכלות המפותחות. עבור אירופה, שנותרה תלויה במידה רבה ביבוא אנרגיה, ההשלכות מיידיות. עלויות דלק וגז גבוהות יותר ילחצו על מרווחי תעשייה ועל צריכת משקי הבית, תוך סיבוך תחזית המדיניות של הבנק המרכזי האירופי.

נכסי מקלט בטוח כגון זהב רשמו עליות, בעוד שמניות גלובליות — כולל חוזים עתידיים בארה”ב ומדדים באסיה — נותרו תחת לחץ. גם הדולר התחזק, מה שמחזק מיצוב דפנסיבי בקרב משקיעים מוסדיים.

מדיניות ה-ECB והאינפלציה במוקד

פרסום נתוני האינפלציה הראשוניים בגוש האירו ביום שלישי יספק נקודת מבחן קריטית. האינפלציה הכוללת צפויה להישאר סביב 1.7% בפברואר, בהתאם ליעד הבינוני של ה-ECB.

עם זאת, אם מחירי האנרגיה יישארו גבוהים, ייתכן שיהיה צורך בעדכון כלפי מעלה של תחזיות האינפלציה. עימות ממושך עלול להחיות דינמיקת אינפלציה מונעת עלויות בדיוק כאשר קובעי המדיניות החלו בזהירות לנוע לעבר עמדה מרחיבה יותר. השווקים כבר החלו להעריך מחדש את קצב והיקף הפחתות הריבית האפשריות.

ה-ECB ניצב בפני איזון עדין: תגובה לרוחות נגד לצמיחה מבלי להדק מוקדם מדי את התנאים הפיננסיים אם סיכוני אינפלציה ישובו להתגבר.

דוחות חברות מוסיפים לתנודתיות

בזירת החברות, דוחות של Thales, Alcon, ASM International, Kuehne und Nagel International ו-Schaeffler עשויים להעניק כיוון סקטוריאלי. חברות ביטחוניות ולוגיסטיות עשויות לעורר עניין מוגבר על רקע המצב הגיאופוליטי, בעוד יצואנים תעשייתיים נותרים רגישים הן להתחזקות המטבע והן לעלויות אנרגיה.

השאלה הרחבה עבור שווקי אירופה היא משך הזמן. הסלמה קצרת טווח עשויה להגביל את הירידות לזינוק תנודתי בלבד. עימות ממושך — במיוחד כזה שישבש מהותית את שרשראות אספקת הנפט — עלול ללחוץ על שווי שוק ולפגוע באמון המשקיעים באופן מתמשך יותר.

עם פתיחת המסחר, האינטראקציה בין מחירי הנפט, תשואות האג”ח והאירו תספק ככל הנראה את האות הברור ביותר לגבי עומק התמחור של הסיכון הגיאופוליטי בשווקים.