המזרח התיכון נקלע לאחת ההסלמות המסוכנות ביותר בעשורים האחרונים לאחר תקיפות מתואמות של ארה”ב וישראל נגד יעדים איראניים, שלפי הדיווחים הביאו לחיסולו של המנהיג העליון, האייתוללה עלי חמינאי. טהרן הגיבה בגל תקיפות תגמול נרחב ברחבי האזור, שכוון לישראל ולמדינות המארחות בסיסים צבאיים אמריקאיים. עם היערכות השווקים הגלובליים לפתיחה מחודשת, משקיעים נערכים לתנודתיות באנרגיה, מטבעות, מניות ונכסי מקלט בטוח, לצד פוטנציאל לזליגה משמעותית לציפיות האינפלציה ולמסלולי המדיניות המוניטרית בארה”ב ובאסיה.

זעזוע אנרגטי באופק עם החרפת הסיכון במצר הורמוז

מוקד הדאגה המיידי של השווקים הוא הנפט. איראן נותרת היצרנית הרביעית בגודלה בתוך ארגון מדינות יצואניות הנפט (OPEC), וכל שיבוש ביצוא שלה — או בתעבורה דרך מצר הורמוז — יישא השלכות גלובליות. יותר מ-14 מיליון חביות ביום עברו דרך המצר בשנת 2025, המהוות כשליש מיצוא הנפט הימי העולמי, כאשר אסיה סופגת את עיקר הזרימה.

בפלטפורמת הנגזרים הקריפטוגרפית Hyperliquid, חוזים עתידיים פרפטואליים הקשורים לנפט זינקו בכמעט 5% ל-71.7 דולר לחבית במהלך סוף השבוע, מה שמספק הצצה לאופן שבו השווקים המסורתיים עשויים להגיב. בוב מקנלי, לשעבר יועץ אנרגיה בבית הלבן, העריך כי הנפט עשוי לעלות ב-5 עד 7 דולרים לחבית בפתיחה, בהיעדר דה-אסקלציה. בתרחיש קיצוני יותר הכולל שיבושים מתמשכים בשיט, המחיר עשוי לבחון או אף לעבור את רף ה-100 דולר לחבית — רמה שתשנה מהותית את מסלול האינפלציה הגלובלית.

עבור ישראל וכלכלות המפרץ, מחירי נפט גבוהים עשויים לספק הקלה פיסקלית. לעומת זאת, עבור מדינות יבואניות נפט כגון סין, יפן, דרום קוריאה והודו, הזעזוע צפוי להפעיל לחץ על המטבעות ולהרחיב את גירעונות הסחר.

נכסי מקלט במוקד כאשר המשקיעים מתמחרים מחדש סיכון גיאופוליטי

נראה כי השווקים תימחרו בחסר את הסיכון הגיאופוליטי לקראת סוף השבוע. צוות המחקר של Standard Chartered ציין כי אף שהדולר האמריקאי נחלש רק במעט מתחילת השנה, מטבעות הקשורים לסחורות הציגו ביצועים עודפים בשקט יחסי, מה שמעיד על מיצוב עדין למחסור במשאבים.

חוזי זהב ב-Hyperliquid עלו בכ-1.2% ל-5,334 דולר לאונקיה, וחיזקו את מעמדו כמקלט בעת משברים מערכתיים. במקביל, ביטקוין ירד בתחילה לפני שהתייצב סביב 66,000 דולר, מה שמדגיש את הנרטיב המתפתח אך עדיין השברירי של הקריפטו כנכס מקלט.

ביצועי הדולר מול מטבעות אסייתיים עשויים להפוך למדד המוקדם והברור ביותר ללחץ. התחזקות מתמשכת של הדולר עלולה להדק את התנאים הפיננסיים ברחבי העולם, ולסבך את החלטות הבנקים המרכזיים שכבר מאזנים בין אינפלציה עיקשת לסיכוני צמיחה.

מניות ושיבושי תעופה מגבירים את אי-הוודאות

שווקי המניות צפויים להיפתח תחת לחץ, במיוחד בסקטורים הרגישים לעלויות אנרגיה, תחבורה וחשיפה לשווקים מתעוררים. חברות תעופה מתמודדות עם שיבושים מיידיים, כאשר יותר מ-1,800 טיסות אזוריות בוטלו בשבת ועוד 1,400 ביום ראשון. מובילות גדולות, בהן Qatar Airways ו-Emirates, השעו שירותים לאחר שסגירות מרחב אווירי התפשטו ברחבי האזור ומעבר לו.

מנקודת מבט אסטרטגית, המשקיעים ניצבים כעת בפני תרחיש בינארי. דה-אסקלציה מהירה או שינוי פוליטי בטהרן עשויים להצית ראלי הקלה, במיוחד בנכסי סיכון. מנגד, עימות ממושך או התרחבות המעורבות האזורית צפויים לבסס מיצוב Risk-Off, להעלות מחירי אנרגיה ולהחיות חששות מסטגפלציה.

עם חידוש המסחר, האינטראקציה בין נפט גולמי, הדולר האמריקאי ושווקי המטבעות באסיה תספק את האותות הראשונים והמשמעותיים לעומק שבו הזעזוע הגיאופוליטי מתומחר במערכות הפיננסיות הגלובליות.