שווקי המניות היפניים סיכמו שבוע היסטורי כאשר מדד ניקיי 225 זינק לשיאים חדשים, וסיים את יום שישי ברמה של 58,850.27. מונע על ידי מנדט ברור בבחירות לראש הממשלה סנאא טאקאיצ’י וציפיות להוצאה פיסקלית אגרסיבית, המדד רשם עלייה שבועית של 3.56%, ויצב את עצמו כאחד המדדים המובילים בעולם בתחילת 2026.

‘סנאא באמפ’ ואופטימיות פיסקלית

הכוח המניע מאחורי עלייה חדה של 10.37% בחודש פברואר הוא ללא ספק הנוף הפוליטי. לאחר ניצחון מוחץ של המפלגה הליברלית-דמוקרטית, השווקים כבר מחקו את השפעת “סנאאנומיקס” — תמהיל מדיניות המדגיש תמריצים פיסקליים משמעותיים ורגולציה מופחתת על חברות. המשקיעים מהמרים שהמחויבות של הממשל להשקעה משמעותית בכלכלה המקומית תשמור על הצמיחה, גם מול מכשולים גלובליים. יציבות פוליטית זו חיזקה את זרימות ההון הזר, עם קרנות עולמיות הרואות ביפן חלופה יציבה לשווקי ארה”ב ואירופה ההולכים והפכפכים.

סיבוב סקטורלי: הפסקה בטכנולוגיה, מניות כחולות מצטיינות

למרות המספרים הראשיים החיוביים, מתחת לפני השטח נרשמה סיבוביות סקטורלית בולטת. מניות טכנולוגיה, שהיו הכוכבות בראלי של 2025, נתקלו בקשיים השבוע. למרות דוחות רווח חזקים מחברות גלובליות כמו Nvidia, ענקי השבבים המקומיים כמו Advantest ו-Tokyo Electron חוו לקיחת רווחים, שהשפיעה על המדד באמצע השבוע. לעומת זאת, מניות כחולות מסורתיות עלו בעקבות חדשות החזרת הון לבעלי מניות. Sony Group זינקה ביותר מ-7% לאחר הרחבת תוכנית רכישת המניות שלה ל-250 מיליארד ין, ו-Nintendo רשמה עליות בעקבות עדכוני הקצאת הון דומים. סיבוב זה מצביע על כך שהראלי מתרחב מעבר לנושאי AI בלבד, אות בריא לקיימות ארוכת טווח.

מתחים מאקרו: בנק יפן מול הקבינט

דינמיקה מרכזית לצפייה היא האותות המנוגדים בין הממשל לבנק המרכזי. בעוד ממשלת טאקאיצ’י דוחפת למומנטום צמיחה ונזילות, חבר בנק יפן טקאטה סיגל לאחרונה העדפה לעליות ריבית “דרגתיות” כדי לצמצם לחצי אינפלציה, שנמצאים כיום סביב 1.5%. היין נשאר במוקד; חולשתו האחרונה חיזקה רכיבים מונעי יצוא, אך כל שינוי תוקפני מצד BOJ עלול ליצור תנודתיות. בשלב זה, השוק נראה נוח עם “משיכת חבל” בין הרחבת פיסקלית לנירמול מוניטרי.

מבט קדימה

הדרך ל-60,000 נראית פתוחה יותר, עם מומנטום טכני התומך בבולס. עם זאת, משקיעים צריכים לעקוב אחר פרוטוקולי פגישת המדיניות הקרובה של בנק יפן ודוחי תעסוקה בארה”ב בשבוע הבא, אשר עלולים לעורר תנודתיות קצרה. הסיכון המרכזי נשאר העלאה חדה ביין או התקררות מהירה יותר מהצפוי בראלי ה-AI הגלובלי. לעומת זאת, אם ממשלת טאקאיצ’י תחשוף את פרטי חבילת התמריצים בתחילת החודש הבא, מדד ניקיי 225 עשוי בקלות לחצות את מחסום ה-60,000 הנפשי לפני סיום הרבעון.