החוזים על מניות ארה״ב נסחרו כמעט ללא שינוי ביום רביעי, כאשר המשקיעים ממתינים בדריכות לדוחותיה של Nvidia — פרסום הנתפס כמבחן קריטי לקיימות הוצאות ההון המונעות בינה מלאכותית. לאחר פתיחה תנודתית לשבוע, שהתאפיינה בחששות מהפרעות AI ואי־ודאות סביב מכסים, נראה כי השווקים עוצרים לקראת מה שעשוי להיות העדכון התאגידי המשמעותי ביותר של הרבעון.

וול סטריט מתאוששת כאשר פאניקת ה-AI נרגעת

במסחר הרגיל ביום שלישי עלה מדד הדאו ג’ונס ב־0.76%, מדד S&P 500 התחזק ב־0.77%, והנאסד״ק הוסיף 1.04%. ההתאוששות הגיעה לאחר הירידות ביום שני, שנבעו מחשש שכלי AI גנרטיביים עלולים לשחוק במהירות מודלים עסקיים מסורתיים של תוכנה ושירותים.
מניות הטכנולוגיה הובילו את העליות. AMD זינקה ב־8.8% לאחר שמטא הודיעה על הסכם רב־שנתי לפריסת 6 ג׳יגה־וואט של מעבדי GPU של AMD במרכזי הנתונים שלה בתחום ה-AI. העסקה חיזקה את הנרטיב לפיו השקעות ההיפרסקיילרים בתשתיות AI נותרות חזקות, למרות גוברת הביקורת על רמות הוצאות ההון.
גם מניות תוכנה השתתפו בעליות. Salesforce עלתה ב־4.1% ו-IBM טיפסה ב־2.7%, כאשר אנליסטים דחו ספקנות לאחרונה כלפי ספקיות שירותים ותיקות. במקביל, DocuSign הוסיפה 2.6% לאחר דיווח כי כלי Claude Cowork של Anthropic ישולב בפלטפורמה שלה — רמז לכך ששדרוגי AI עשויים להשלים, ולא להחליף, אקוסיסטמים ארגוניים מבוססים.

רמות המדדים והקשר תמחורי

מדד US500 עמד על 6,899 נקודות ב־25 בפברואר 2026 — עלייה של 0.13% לעומת הסשן הקודם. אף שהמדד ירד ב־0.73% במהלך החודש האחרון, הוא עדיין גבוה ב־15.84% לעומת שנה שעברה. המדד נגע לאחרונה בשיא כל הזמנים של 7,002.58 בינואר 2026, מה שממחיש עד כמה אופטימיות כבר מגולמת במחירי המניות.
מיצוב זה יוצר איזון עדין. מצד אחד, צמיחה חזקה ברווחים המונעת AI ממשיכה להצדיק מכפילים גבוהים בסקטורים מסוימים. מצד שני, כל סימן להתמתנות בהוצאות או ללחץ על שולי הרווח עלול להוביל לכיווץ מכפילים מהיר — במיוחד לאור השפעתה הרחבה של Nvidia על שרשראות האספקה של שבבים ומרכזי נתונים.

מה המשמעות של Nvidia לשוק הרחב

תוצאות Nvidia צפויות להבהיר האם הביקוש הקשור ל-AI נותר מבני ועמיד — או שנכנס לשלב של נרמול. המשקיעים ממוקדים במיוחד בתחזיות קדימה, בצבר ההזמנות ובהערות לגבי משמעת הוצאות ההון של היפרסקיילרים.
השלכות השוק רחבות. דוח חזק עשוי לחזק את האמון בספקיות שבבים ובחברות תשתיות ענן, ולתמוך בהובלת הנאסד״ק. מנגד, כל רמז להאטה בביקוש עשוי להצית מחדש חששות מפסגת הוצאות AI ולהחזיר תנודתיות לסקטור הטכנולוגיה, התוכנה והמחזוריות הנלוות.
מעבר לדוחות התאגידיים, השווקים ממשיכים לעקוב אחר גורמי מאקרו כמו התפתחויות במכסים וציפיות לריבית מצד הפדרל ריזרב. אולם בטווח הקצר, ביצועי Nvidia הם הזרז המרכזי שעשוי לעצב מחדש את הסנטימנט.
לעת עתה, יציבות החוזים משקפת אופטימיות זהירה. האם היציבות תישמר תלוי בשאלה האם הספקית המשפיעה ביותר בתחום ה-AI תאשר את נרטיב הצמיחה המבנית המתמשכת — או תציג תמונה מורכבת יותר שתאלץ את המשקיעים לכייל מחדש את הציפיות.