חוזי הגז הטבעי חוו שבוע תנודתי במיוחד, והסתיימו בירידה שבועית חדה של 5.23%, זאת למרות התאוששות מתונה במהלך יום שישי. השוק מתמודד כעת עם המעבר הקלאסי אל “עונת המעבר”, תקופה שבה תחזיות מזג אוויר לא יציבות יוצרות תנודתיות מוגברת, ומאלצות את המשקיעים לאזן בין גלי קור מאוחרים לבין ההגעה הבלתי נמנעת של רפיון אביבי בביקושים.

לחצי עונת המעבר מתגברים

הגורם המרכזי למכירות השבוע נעוץ בשינוי בתמונה הפונדמנטלית. ככל שאנו מתקדמים עמוק יותר לתוך פברואר, חלון ההזדמנויות לגלי קור ממושכים ובעלי ביקוש גבוה הולך ומצטמצם. הירידה של 5% בחמשת הימים האחרונים משקפת את תמחור ה“פרמיה של פחד” מפני מחסור חורפי. הסוחרים מתמקדים יותר ויותר במשיכות מהמאגרים, אשר אמנם נמשכות, אך צפויות להתמתן עם עליית הטמפרטורות באזורים מרכזיים לצריכה, כגון צפון־מזרח ארה”ב והמערב התיכון. חולשה עונתית זו היא דפוס מחזורי מוכר, אך מהירות הירידה — משיאים סמוך ל-3.30 דולר לרמה של 3.11 דולר — הפתיעה רבים מהמשקיעים השוריים.

עמידות טכנית ברמת 3.11 דולר

מבחינה טכנית, תנועת המחיר מספקת שביב תקווה למשקיעים השוריים. הגרף מציג הגנה משמעותית על השפל היומי של 3.1140 דולר. חוסר היכולת של הדובים לדחוף את המחיר מתחת לסף הפסיכולוגי של 3.10 דולר הוביל לתיקון טכני כלפי מעלה, וסייע לנכס להיסגר ביום שישי ברמה של 3.2430 דולר. הדבר מעיד כי למרות שהמגמה הרחבה נותרה שלילית, קיים עניין קנייה משמעותי ברמות המחיר הנמוכות הללו. המשקיעים צריכים לראות באזור 3.11–3.12 דולר כ“קו הגנה ברור”; שבירה מתחתיו עלולה לפתוח פתח לבחינה מחודשת של רמת 3.00 דולר, בעוד שמירה עליו עשויה לאפשר שלב התבססות.

הקשר גלובלי וסנטימנט שוק

אף שהנתונים משקפים את חוזי Henry Hub בארה”ב, הסנטימנט מחלחל לכלל שוקי האנרגיה הגלובליים, כולל השוק הישראלי. התקררות בשוק הגז העולמי נוטה להעיב על הסנטימנט במדדים עתירי אנרגיה. עבור משקיעים ישראלים העוקבים אחר חברות כמו NewMed Energy או Ratio Energies, תנודתיות בגז האמריקאי משמשת לעיתים כמדד עקיף לתיאבון הסיכון הגלובלי בסקטור. אף שחוזים מקומיים הם לרוב ארוכי טווח ומוצמדים למדדים אחרים (כגון Brent), הקשר הפסיכולוגי נותר בעינו: חולשה במדדי הייחוס הגלובליים עלולה להגביל את פוטנציאל העליות במניות חיפושי והפקה (E&P) מקומיות.

תחזית:

במבט לשבוע הקרוב, התנודתיות צפויה להישאר גבוהה. המשקיעים צריכים לעקוב מקרוב אחר עדכוני מודלי מזג האוויר לסוף פברואר; כל רמז ל“מערבולת קוטבית” עשוי להצית ראלי חד של סגירת פוזיציות שורט חזרה לכיוון 3.30 דולר. עם זאת, ללא טריגר משמעותי מצד מזג האוויר, נתיב ההתנגדות הנמוכה ביותר נותר כלפי מטה, כאשר השוק גולש באופן טבעי אל חודשי האביב המאופיינים בביקוש נמוך. רמת המפתח למעקב היא 3.11 דולר — שמירה על תמיכה זו חיונית למניעת תיקון עמוק יותר.