מדד האנג סנג ניווט שבוע מסחר סוער, ובסופו מצא נקודת תמיכה עם שיפור בסנטימנט האזורי לאחר תקופה של חיכוך גיאופוליטי מוגבר. בעוד שהמדד חווה נסיגה בתחילת השבוע בעקבות נתונים מאקרו-כלכליים מסין היבשתית, הוא הצליח לצמצם את ההפסדים עד יום שישי, מה שמשקף תיאבון סיכון שברירי אך קיים בקרב משקיעים גלובליים. ביצועים אלו מדגישים את מאבק הכוחות המתמשך בין רווחיות חזקה של חברות הטכנולוגיה לבין הצל הכבד של שינויים במדיניות הסחר העולמית.

התאוששות בהובלת טכנולוגיה וחוסן צרכני

המחצית השנייה של השבוע התאפיינה בשינוי מומנטום ברור, כאשר מניות הטכנולוגיה והצריכה המחזורית הובילו את המהלך. Alibaba ו-Xiaomi בלטו כתורמות מרכזיות להתאוששות המדד; הראשונה התחזקה על רקע דיווחים על רישום אסטרטגי של יחידת המוליכים-למחצה שלה, והשנייה נתמכה בתוכניות אגרסיביות לרכישה עצמית של מניות. נוסף על כך, סקטור הצריכה קיבל דחיפה משמעותית מ-Pop Mart, שזינקה ב-6.6% ביום שישי בעקבות ביקוש גבוה להשקות מוצרים חדשות. מגמה זו מצביעה על כך שלמרות חששות מאקרו מתמשכים, משקיעים מוסדיים ממשיכים להימשך לסיפורי מניות ייחודיים ולמנועי ביקוש מקומיים בשוק של הונג קונג.

רוחות נגד גיאופוליטיות ולחצים מאקרו-כלכליים

למרות הסגירה החיובית ביום שישי, הביצועים השבועיים נפגעו מלחצים חיצוניים שהובילו לירידה של 1.1% מוקדם יותר במהלך השבוע. חששות מהאטה בצמיחת התמ”ג של סין ברבעון הרביעי ואיומים מחודשים במכסים אמריקאיים כלפי שותפות סחר באירופה ובאסיה ציננו בתחילה את ראלי פתיחת השנה. בנוסף, נתונים מקומיים חשפו כי האינפלציה בהונג קונג הגיעה לשיא של שישה חודשים ברמה של 1.4%, מה שהוסיף נדבך של זהירות פנימית. גורמים אלו הובילו לתקופה של מימוש רווחים והזכירו למשתתפי השוק כי שווקי ההון נותרים רגישים במיוחד לשינויים בזירה הבינלאומית ולמגבלות נזילות.

סחורות ותמיכת נזילות

תמיכה נוספת למדד הגיעה משוק הסחורות, ובפרט ממניות כורי זהב שהציגו ביצועי יתר כאשר מחירי הזהב הבינלאומיים טיפסו לשיאים חדשים. חברות כגון Zijin Mining ו-Shandong Gold נהנו מרוטציה דפנסיבית, כאשר סוחרים חיפשו גידור מפני תנודתיות מטבעית. במקביל, הבנק העממי של סין (PBOC) אותת על מחויבות מתמשכת לתמיכה בנזילות, מה שסייע לקזז פיקוח רגולטורי הדוק יותר על מסחר ספקולטיבי במינוף. התערבות זו של הבנק המרכזי מהווה עמוד תווך קריטי עבור מדד HSI, ומספקת רשת ביטחון שמנעה תיקון שבועי עמוק יותר ואפשרה למדד להישאר סמוך לטווח השיא של 52 השבועות.

במבט קדימה, תחזית השוק להמשך הרבעון תלויה בנתוני הסחר הקרובים ובדוחות הרווח של החברות הצפויים בפברואר. על המשקיעים לעקוב האם רמת התמיכה הנוכחית סביב 26,700 נקודות תישמר, או שמא סיכונים גיאופוליטיים יובילו לבחינה מחודשת של אזורי תמיכה נמוכים יותר. בעוד שאותות טכניים של “קנייה חזקה” בממוצעים נעים מצביעים על פוטנציאל עליות, הסיכון להעברת השפעת מכסים בעיכוב ושינויים בדינמיקת הסחר בין ארצות הברית לסין נותר דאגה מרכזית. יכולתו של מדד Hang Seng Tech לשמר את ההתאוששות תשמש מבחן לקמוס לבריאותו הרחבה של השוק בשבועות הקרובים.