מדד הנאסד״ק קומפוזיט נכנס לשבוע השלישי של ינואר כשהוא מתמודד עם צירוף מורכב של חיכוכים גיאופוליטיים ופרסומי נתונים מאקרו־כלכליים קריטיים. לאחר חופשת מסחר ביום שני, המדד ניווט תקופה של ״דחיסה מאקרו־כלכלית״, שבה סנטימנט המשקיעים נע בין חוסנה של הכלכלה האמריקאית לבין צילו של איום מחסומי סחר חדשים. אף שהמדד נותר במגמת שוק שורי ארוכת טווח, תנועת המחירים השבועית הדגישה רגישות גוברת לשינויים במדיניות הפדרלית ולהתמשכות הלחצים האינפלציוניים.

ניווט ״אפקט גרינלנד״ ואי־ודאות בסחר

שבוע המסחר הוגדר על ידי זרז חריג: התחדשות מתחים גיאופוליטיים, לאחר שהממשל העלה רטוריקה אגרסיבית של איומי מכסים הקשורים לאינטרסים טריטוריאליים בגרינלנד. רטוריקה זו יצרה בתחילה סביבת ״בריחה מסיכון״, כאשר הנאסד״ק הוביל את הירידות בשוק החוזים, על רקע תמחור שיבושים אפשריים בשרשראות האספקה הגלובליות. עם זאת, המדד עתיר הטכנולוגיה הפגין חוסן ניכר ומצא תמיכה סביב רמת ‎23,000‎. דפוס זה של קניות בירידות מצביע על כך שלמרות שהכותרות סביב גרינלנד יצרו טלטלה קצרת טווח, השוק השורי הבסיסי ממשיך להיתמך ברווחיות תאגידית חזקה ובבום ההשקעות המתמשך בבינה מלאכותית.

אינדיקטורים כלכליים: התמשכות אינפלציה מול צמיחה

הנתונים המאקרו־כלכליים שפורסמו במהלך השבוע סיפקו רקע מעורב למניות צמיחה. מדד מחירי הצריכה האישית הבסיסי (Core PCE) — מדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב — נותר, על פי הדיווחים, בטווח של ‎2.8%–3.0%‎, מעל יעד ה־‎2%‎. התמשכות זו הובילה משתתפי שוק להעריך מחדש את עיתוי הפחתות הריבית העתידיות. למרות אותות אינפלציוניים אלה, צמיחת התוצר האמריקאי והוצאות צרכנים עמידות מנעו גל מכירות רחב. יכולתו של הנאסד״ק לסיים את יום שישי בעלייה של ‎65.22‎ נקודות מדגישה שוק שמעדיף בשלב זה את עוצמת הצמיחה הכלכלית על פני האיום המיידי של מדיניות מוניטרית מרסנת.

הובלת הטכנולוגיה ואופק ‎52‎ השבועות

מבחינה טכנית, הנאסד״ק ממשיך להיסחר בתוך טווח בריא, אם כי הוא עדיין נמוך בכ־‎2%‎ משיא כל הזמנים שלו ברמה של ‎24,019.99‎. הפער בין השפל היומי של ‎23,374.26‎ לבין השיא של ‎23,610.74‎ משקף את התנודתיות התוך־יומית שהפכה לשגרה בתחילת ‎2026‎. מניות הסמיקונדקטור וטכנולוגיית הענק ממשיכות לשמש כמנועי הצמיחה המרכזיים, אם כי רוטציה פנימית בשוק הופכת לברורה יותר. המשקיעים נעשים בררניים יותר, ומעבירים את המיקוד לחברות המסוגלות להציג צמיחה מוחשית בהכנסות מבוססות בינה מלאכותית, שתצדיק את רמות התמחור הנוכחיות.

בהסתכלות קדימה, התחזית לנאסד״ק נותרת אופטימית בזהירות, אך תלויה בעונת הדוחות הקרובה ובהבהרת מדיניות הסחר של ארה״ב. הגורם הקריטי למעקב יהיה האם פסיקות בית המשפט העליון בנוגע לחוקיות המכסים או התקשורת הבאה של הפדרל ריזרב יספקו את היציבות הנדרשת לפריצה מעל רמת ההתנגדות של ‎24,000‎. על המשקיעים לעקוב אחר תנודתיות גוברת בסקטורים הרגישים לריבית אם נתוני ה־PCE ימשיכו לאותת על סביבת ריבית של ״גבוהה לאורך זמן״. עם זאת, הייצוב החזק שנרשם בסוף השבוע הנוכחי מצביע על כך שהתיאבון לצמיחה מונעת־טכנולוגיה ממשיך להיות הכוח הדומיננטי בשווקי ההון.